Globale IPO-Aktivitäten im 2. Quartal trotz Marktvolatilität mit unvermindertem Momentum
Analyse zu Börsengängen im zweiten Quartal 2010 Ein Schweizer Börsengang im 2. Quartal 2010, Pipeline mit IPO-Kandidaten gefüllt / Comeback für Private-Equity-unterstützte Börsengänge / Wiederbelebung bei europäischen und US-amerikanischen IPOs durch mehrere Transaktionen von jeweils über USD 1 Milliarde
ZÜRICH/LONDON, 7. JULI 2010 – Die globale IPO-Aktivität zeigte im 2. Quartal dieses Jahres trotz der aktuellen Marktbedingungen Zeichen von Widerstandsfähigkeit – sowohl hinsichtlich des Volumens an aufgebrachtem Kapital als auch der Transaktionsanzahl. Die Aktivitäten waren gemäss dem Q2 2010 Global IPO Update von Ernst & Young und dem Global IPO Trends Report 2010 hauptsächlich auf einen starken asiatischen Markt sowie auf eine Zunahme der Börsenzulassungen in den USA und Europa zurückzuführen.
Im 2. Quartal 2010 wurde bei 301 IPOs weltweit ein Kapital von USD 46,1 Milliarden aufgebracht. In den vergangenen sechs Monaten gingen insgesamt 590 Unternehmen mit einem Volumen von USD 98,8 Milliarden an die Börse – gegenüber 134 Unternehmen und USD 11,8 Milliarden im 1. Halbjahr 2009. In der Schweiz (SIX Swiss Exchange) fand im 2. Quartal 2010 ein IPO statt.
Louis Siegrist, Leiter Transaction Advisory Services von Ernst & Young Schweiz, meint: „Der IPO-Markt war schwierig, vor allem aufgrund der anhaltenden Volatilität auf den globalen Aktienmärkten vor dem Hintergrund der Schuldenkrise. Dennoch sehen wir eine bedeutende Zunahme des Interesses bei einer grossen Anzahl Unternehmen, die nach wie vor einen Börsengang vorantreiben. Asien mit seinen enormen Wachstumschancen steht bei der langfristigen Erholung der Kapitalmärkte weiterhin weltweit an der Spitze.“
„In der Schweiz ist die Pipeline mit IPO-Kandidaten gefüllt, aber die Marktvolatilität ist nicht günstig für Börsengänge“, sagt Jérôme Vial, Kapitalmarktexperte bei Ernst & Young Schweiz. „Es scheint, dass für Private-Equity-Investoren ein Verkauf der favorisierte Ausstieg ist, statt ein IPO an der SIX Swiss Exchange.“
Den weltweit grössten IPO in diesem Quartal verzeichnete die Börse von Korea: Im April erzielte der Börsengang von Samsung Life Insurance Co Ltd USD 4,4 Milliarden. Auch im 2. Quartal dominierte Asien die weltweiten IPOs. In 159 Transaktionen wurde ein Kapitalvolumen von USD 25,7 Milliarden (65% des Weltmarktes) aufgebracht, gegenüber USD 35,4 Milliarden und 172 IPOs im vorhergehenden Quartal. Rechnet man die USD 11 Milliarden aus dem Börsengang von Dai-ichi Life Insurance Co im letzten Quartal heraus, sind die Werte vom ersten zum zweiten Quartal leicht gestiegen. Der IPO-Markt wird nach wie vor stark von Chinas BIP-Wachstum in Höhe von 9 Prozent, der robusten Wirtschaft, Unternehmensgewinnen und dem Anstieg des Binnenkonsums aufgrund der neuen Börse von Shenzhen angetrieben, die Börsengänge von Small-Cap-Unternehmen anziehen soll.
Private-Equity-unterstützte IPOs leisten wesentlichen Beitrag
Unter den 20 wichtigsten IPOs in diesem Jahr waren fünf PE-Unternehmen mit Transaktionsgrössen von mehr als USD 1 Milliarde. Zu den PE-Newcomern zählten Amadeus IT Holding SA (Börsengang in Madrid mit USD 1,9 Milliarden), Kabel Deutschland GmbH und Brenntag Holding GmbH (Börsengang an der Deutschen Börse mit jeweils USD 1 Milliarde) und Chr. Hansen Holding A/S (Börsengang in Kopenhagen mit USD 907 Millionen), die entsprechend zur gesamten IPO-Aktivität beitrugen.
„Viele dieser Transaktionen stammen aus den Wachstumsbranchen Technologie, Medien und Unterhaltung sowie Gesundheit. Die Emissionen in diesen Sektoren sind drei- bis fünfmal überzeichnet – dies verdeutlicht die aktuelle Nachfragesituation am Markt,“ erklärt Louis Siegrist.
Mehr europäische und US-amerikanische IPOs im 2. Quartal
An der Spitze der IPO-Aktivität in Europa stand Polen: gemeldet wurden insgesamt 20 Börsengänge, die USD 4,1 Milliarden einbrachten, gegenüber USD 42 Millionen bei 14 Transaktionen im 1. Quartal 2010. Zwei der weltweit zehn grössten IPOs erfolgten in Polen. Powszechny Zaklad Ubezpieczen SA, die im Mai an der Warschauer Börse eingeführt wurde und USD 2,7 Milliarden einbrachte, war der zweitgrösste IPO im 2. Quartal. Tauron – Polska Energia SA belegte mit USD 1,3 Milliarden Platz sechs. Die polnische Wirtschaft verzeichnete 2010 eine BIP-Wachstumsprognose von 3,5 Prozent und konnte sich so während der Rezession besser behaupten als die meisten Länder Zentral- und Osteuropas. Das stabile Wachstum des Privat- und Staatsverbrauchs dürfte stetig ansteigen.
Andere wichtige Weltmärkte, die einen deutlichen Anstieg der Transaktionen im Vergleich zum 1. Quartal verzeichneten, sind die USA mit USD 4,7 Milliarden und 33 IPOs (USD 4,2 Milliarden in Q1), Indien mit USD 2,9 Milliarden und 8 IPOs (USD 1,2 Milliarden in Q1) und Spanien mit USD 1,9 Milliarden und 3 IPOs (USD 22 Millionen in Q1).
Louis Siegrist: „Europa und die USA verbesserten sich im 2. Quartal leicht und tragen nun zum Aufschwung am globalen IPO-Markt bei, sowohl was die Börsengänge als auch Anzahl und Umfang der Transaktionen angeht. Im 1. Halbjahr 2010 leistete Europa einen Beitrag von rund 18 Prozent des weltweit aufgenommenen Kapitals. Zudem fanden mehr europäische Börsengänge in Polen, Frankreich, UK, Deutschland und Spanien statt. Nordamerika generierte im 2. Quartal mit drei IPOs unter den 20 grössten IPOs weltweit 12 Prozent des globalen Kapitals.“
IPOs nach Branchen
Gemessen am aufgebrachten Kapital ist der Finanzsektor (insbesondere Versicherungsunternehmen) mit 12 IPOs und einem Kapitalvolumen von USD 8,2 Milliarden die wichtigste Branche, gefolgt vom Energie- und Stromerzeugungssektor mit USD 7,9 Milliarden und dem Industriesektor mit aufgebrachtem Kapital von USD 5,8 Milliarden. Unternehmen des Roh-, Hilfs- und Betriebsstoff- sowie Industriesektors waren ebenfalls sehr aktiv. Dies spiegelt die steigende Nachfrage am Markt für Rohstoffe wider (55 IPOs mit einem Kapitalvolumen von USD 4,1 Milliarden von Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffunternehmen).
Ausblick
Louis Siegrist bemerkt abschliessend: „In den letzten sechs Monaten konnten wir positive Zeichen für IPO-Aktivitäten erkennen. Wir sind nach wie vor zuversichtlich, dass der IPO-Markt in den nächsten beiden Quartalen wachsen wird. Viele Emittenten warten auf eine günstige Gelegenheit für den Börsengang, um sich bessere Konditionen zu sichern.“
Über die Studie
Nach umfangreichen Interviews mit den weltweit führenden Investmentbankern und Börsenspezialisten, Datenanalysen und Research überprüft der jährliche Global IPO Trends Report 2010 von Ernst & Young die wichtigsten Entwicklungen in den weltweiten IPO-Märkten für 2009 und das erste Halbjahr 2010. Der siebte von Ernst & Young verfasste Jahresbericht über die weltweiten IPOs bietet eine detaillierte Untersuchung der wichtigsten Trends für Unternehmen, die derzeit einen Börsengang planen, sowie der Standpunkte der CFOs in Bezug auf die Bereitschaft zum Börsengang. Der Bericht wird am 15. Juli veröffentlicht und wird auf der globalen Strategic Growth Markets-Seite erhältlich sein.
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Kurzporträt von Ernst & Young
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