Meglepő tranzakciós étvágy a viharos piaci körülmények ellenére
- A jövőbeli M&A tevékenységet (fúziókat és akvizíciókat) az erősebb mérlegeredmények és a csökkenő adósságszintek táplálják
- A hitelpiacok kellően erősek a növekedés támogatásához
- A nagyvállalatok a biztonsági készpénztartalékokra támaszkodhatnak
- Az értékelések közeledésének köszönhetően egyre több a komoly eladó
A gazdasági bizonytalanságok ellenére, meglepő módon növekedés várható az M&A piacon. A vezető nemzetközi vállalatok 41%-a arra számít, hogy az elkövetkező 12 hónap során fog akvizíciót végrehajtani, olvasható az Ernst & Young legfrissebb Globális Tőkebizalmi Barométerében, amely több mint 1000 nemzetközi nagyvállalat vezetőjének megkérdezése alapján készült.
Az erősebb mérlegeredmények és a működési hatékonyságra fektetett hangsúly együttesen azt jelenti, hogy a nagy tőkével rendelkező vállalatok továbbra is terveznek M&A tranzakciókat. A megkérdezettek csaknem kétharmada (57%) látja úgy, hogy az értékelések a jelenlegi szinten maradnak az elkövetkező 12 hónapban, aminek eredményeként a potenciális eladók köre 30%-kal növekedik a hat hónappal ezelőtti várakozásokkal összevetve. Így a megkérdezett vállalatok 26%-a most azt tervezi, hogy a következő évben értékesít bizonyos egységeket.
Az évente két alkalommal elkészített Globális Tőkebizalmi Barométer ötödik kiadása szerint a válaszadók csaknem fele az elkövetkező 12 hónapban a növekedésre koncentrál, és már csak 7%-uk fókuszál a túlélésre – ez a legalacsonyabb érték, amióta a barométert először publikálták 2009-ben.
Új jelenség figyelhető meg, amely szerint az M&A tevékenység és a piaci bizonytalanságok úgy tűnik, megférnek egymással. Jelenleg a világ vezető vállalatai felülemelkednek a piaci zűrzavaron, és a növekedésre, illetve az M&A tevékenységre összpontosítanak - számukra nem a 2008-as év tért vissza. A bizonytalan időszak átvészeléséhez az elmúlt három évben csökkentették mérlegükben a pénzügyi kockázatokat, és kemény hatékonysági intézkedéseket foganatosítottak, így képesek voltak pozícióikat megerősíteni.
Az erősebb mérlegeredmények segítik az M&A tevékenységek bővülését
Az elmúlt három év intézkedéseinek eredőjeként a globális nagyvállalatok biztosabb alapokon állnak, mérlegeik jelentősen megerősödtek 2008-as évhez képest. Ezen kívül javították tőkestruktúrájukat is, főként a kamatkiadások csökkentésével és a futamidők kitolásával. A vállalatok összesített adósságállománya fogyott, így több mint felüknél az adósság-tőke arány kevesebb, mint 25%, és 78%-uk tervezi, hogy fenntartja, vagy tovább csökkenti adósság-tőke arányát a következő 12 hónapban.
A vállalatok nyereségre vonatkozó kilátásai is viszonylag kedvezőek: a megkérdezettek csaknem fele (47%) biztos benne, hogy a profit legalább a jelenlegi szinten marad; további egyharmaduk szerint a kilátások pozitívak és a finanszírozási feltételek is javulnak. A felmérésben résztvevők 68%-a szerint a tőkepiaci körülmények a legrosszabb esetben sem romlanak.
Meglepő vállalati bizalom egy bizonytalan piacon
A gyengülő globális növekedési várakozások ellenére, a vezető vállalatok közül sokan optimisták saját nemzetgazdasági és a hosszú távú gazdasági kilátásaikkal kapcsolatban. Az Egyesült Államokban a lassuló növekedés, az ország hitelminősítésének leértékelése, valamint az eurózónában egyre fokozódó államadóssági válság drámai tőzsdei tevékenységet indukált a felmérés készítésének idején. Mindezek ellenére a válaszadók kétharmada (63%) szerint a globális gazdaság legalábbis stabilnak mondható. A bizalom különösen magas az olyan ágazatokban, mint az energiaipar és a közművek, olaj- és gázipar, illetve a fém- és bányászati szektor.
Dezse Margaret, az Ernst & Young Tranzakciós Tanácsadási Szolgáltatásainak vezetője szerint: „Sok globális vállalat jelenleg erős pozíciót élvez, hogy kockázatmentesített mérlegeikkel és nagyméretű készpénztartalékaikkal felvásárlásba kezdjenek. A felmérés alapján úgy látjuk, hogy meglepően kedvező a globális M&A környezet, hiszen a megkérdezettek többsége pozitívan nyilatkozott az üzletkötési lehetőségek számával és minőségével kapcsolatban.”
Növekedési kilátások
A Globális Tőkebizalmi Barométer szerint a befektetések legvonzóbb célpontjainak Kína, India, Brazília, az USA és Ausztrália számítanak. Az elismert BRIC országok körén kívül Malajzia, Mexikó és Argentína a három legnépszerűbb feltörekvő piaci célpont az új befektetések számára. A válaszadók csaknem egyharmada szerint M&A tevékenységük fő motívuma, az új piacokon megszerezhető részesedés.
A válaszadók többsége (87%) aggódik, hogy a szabályozási kockázatok meghiúsíthatják a növekedési terveket – különösen a banki szektor és a pénzügyi piacok reformja az, amelynek széles körű hatása lehet ágazati- és földrajzi értelemben is.
Dezse Margaret összegzése szerint – „A szabályozási változások jelentik az egyik legfőbb bizonytalanságot, és folytonosan jelen van a gazdasági stabilitás alapvető kérdése is. Egy újabb recessziós hullám felülírna minden várakozást. Válaszadóink M&A tevékenységekkel kapcsolatos hozzáállása és elszántsága figyelemre méltó, úgy tűnik, a vállalatok megtanulták kezelni a bizonytalanságokat, és rendelkeznek azzal a képességgel, hogy stratégiai üzleteket kössenek a jelenlegi gazdasági környezetben.”
XXXXXXXXXXXXXXXXXXXX
A szerkesztő figyelmébe
A felmérésről
Az Ernst & Young Tőkebizalmi barométere a világ különböző ipari ágazataiban működő nagyvállalatok több mint 1000 vezetője körében elvégzett felmérés. A Barométer célja felmérni a gazdasági kilátásokkal kapcsolatos vállalati bizalom fokát, megérteni a vállalatvezetőségek prioritásait az elkövetkező 12 hónapot illetően, és azonosítani a megjelenő tőkekezelési gyakorlatokat, amelyek megkülönböztetik azon vállalatokat, amelyek versenyelőnyt építenek ki a globális gazdaság folyamatos változása mellett. Ez a sorozatban az ötödik féléves Barométer, melynek első kiadása 2009 novemberében jelent meg.
Az Ernst & Young-ról
Az Ernst & Young egyike a vezető könyvvizsgáló, adó, tranzakciós és üzleti tanácsadási szolgáltató vállalatoknak.
Világszerte 152.000 munkatársunkat kötik össze cégünk meghatározó értékei és a minőség iránti szilárd elkötelezettségünk. Így segítjük ügyfeleinket, munkatársainkat és szélesebb környezetünket lehetőségeik teljes körű kihasználásában.
További információkért kérjük, látogasson el honlapunkra a www.ey.com címen.
Az Ernst & Young név alatt az Ernst & Young Global Limited nemzetközi hálózatának önálló jogi személyiségű tagjai értendők. Az angliai székhelyű Ernst & Young Global Limited (company limited by guarantee) nem foglalkozik ügyfelek részére történő szolgáltatásnyújtással.
Jelen közleményt az EYGM Limited, az Ernst & Young globális szervezetének ügyfélszolgáltatást ugyancsak nem nyújtó tagja adta ki.
