København, 25. januar 2017

Big pharma lægger an til opkøb og fusioner

  • Share

For den biofarmaceutiske industri kan opkøb og fusioner meget vel sætte præg på 2017. M&A-aktiviteten (mergers & acquisitions) ventes at nå et højt niveau i takt med at prispres dæmper forventningerne til vækst i omsætning. En række store aktører har tilmed kapital til større opkøb.

Der er allerede et ophedet marked for virksomhedsopkøb, hvor den samlede værdi af transaktioner i 2016 globalt nåede over 200 mia. USD indenfor den biofarmaceutiske industri. Værdien rundede også 200 mia. USD. i 2014 og hele 300 mia. USD. i 2015. Branchens appetit på uorganisk vækst vil meget vel intensivere i 2017, og der er store virksomheder med stor købekraft på opkøbsjagt. Det viser rapporten M&A Outlook and Firepower Report 2017 fra rådgivnings- og revisionsfirmaet EY.

Rapporten peger på, at branchen vil kigge mere offensivt mod M&A i takt med prispres på ældre produkter og dæmpede forventninger til nye. Risikoen for faldende omsætning kan få selv virksomheder med solid vækst til at overveje opkøb i 2017 for at stå stærkere rustet.

“En række virksomheder i den biofarmaceutiske industri har kapital til at foretage opkøb, og når de organiske vækstmuligheder kommer under pres, må de må overveje, hvordan de bedst adresserer de strategiske udfordringer og kan fastholde konkurrencefordele. Mange af markedets største spillere ser mod fokuserede opkøb og også mulige frasalg af forretningsområder, der ikke længere har strategisk fokus, for at indfri deres vækstmål. M&A er og bliver en vigtig faktor,” siger Jacob Erhardi fra EY’s Transaction Advisory Services og sektorgruppe for Life Sciences i Danmark.

Opkøb giver vækstmuligheder

I Danmark var der 11 virksomhedshandler indenfor den biofarmaceutiske industri i 2016 – i antal et omtrent gennemsnitligt niveau for M&A-aktivitet set over en 10 årig periode. Ikke alle offentliggør værdien af transaktionerne, men den transaktion med størst offentliggjort værdi var CMC Biologics A/S, der blev købt af Asahi Glass Co. Ltd. for over 3,6 mia. DKK. Også salget af Fertin Pharma til EQT trak opmærksomhed i 2016 og havde ifølge medieomtale en værdi på over 2 mia. DKK.

Udenfor den biofarmaceutiske industri men stadig indenfor Life Sciences var der i 2016 også en række interessante transaktioner. Hollandske Qiagen købte danske Exiqon i en afnotering for næsten 700 mio. DKK. Coloplast købte amerikanske Comfort Medical LLC for omkring 1,1 mia. DKK. Chr. Hansen købte finske Valio for næsten 550 mio. DKK. og amerikanske The Halifax Group for ca. 1,2 mia. DKK.

Mens der i første halvår af 2016 var et mindre antal opkøb som følge af usikkerhed om bl.a. væsentlige kursfald på aktiemarkedet og Brexit-afstemningen, så nåede transaktionsomfanget i 2016 alligevel et pænt niveau med en række større transaktioner i årets sidste måneder.

”De danske virksomheder indenfor life sciences har været aktive i 2016, og de har kapacitet til yderligere opkøb, men da opkøbsmulighederne på det danske marked er begrænsede, vil selskaberne aktivt kigge efter muligheder i udlandet,” siger Jacob Erhardi og fortsætter:

”Det store spørgsmål er, om store udenlandske aktører i stigende grad vil rette blikket mod Danmark. Vi har set meget store handler globalt de seneste år, og vi kan godt vænne os til, at opkøb er en del af dagsordenen, for de globale big pharma selskaber har råd til at købe op og behov for at finde nye vækstmuligheder.”


About the EY Firepower Index
Now in its fifth year, the EY Firepower Index measures companies’ capacity to fund transactions based on the strength of their balance sheets. It has four key inputs: 1. Cash and equivalents; 2. Existing debt; 3. Debt capacity, including credit lines; and 4. Market capitalization. In constructing the model, the following assumptions were made: first, a company will not acquire targets that exceed 50% of its existing market capitalization; second, the debt/equity ratio of the combined entity created by a transaction cannot exceed 30%.

While some pharma companies have made acquisitions that go beyond these upper limits, our intent is to apply a uniform methodology to measure relative changes in firepower. The Firepower Index measures capacity to conduct M&A transactions financed with cash or debt. It does not measure the ability to conduct stock-for-stock transactions. However, increases in a company’s stock price do boost its firepower under the EY Firepower Index’s formula. That is because equity enables companies to borrow more to finance transactions.

In our report, companies were classified as big pharma, specialty pharma/generics or big biotech based on their size, geographic reach and product portfolio. Seventeen big pharma companies were analyzed for this report, while 10 specialty pharma/generics firms and 12 big biotechs were included.

For more timely insights on the key business issues affecting life sciences companies, please go to ey.com/VitalSigns. You can also visit ey.com/lifesciences. To connect with us on Twitter, follow @EY_LifeSciences.