Informe sobre el reporte de Taxonomía Europea 2023

1.       Europa ha tomado la decisión estratégica de liderar la transformación hacia la sostenibilidad, descarbonizando la economía en 2050, con el objetivo de conseguir una ventaja competitiva al desplegar los compromisos adquiridos en el Acuerdo de París de 2015[1] la COP21: reducir sustancialmente las emisiones de gases de efecto invernadero para limitar el aumento de la temperatura global en este siglo a al menos los 2 °C y esforzarse para limitar este aumento a tan solo el 1,5 °C. Esta decisión se produce después constatar que llegó tarde a la revolución digital [2].

2.       Esa estrategia de la Unión Europea se materializa en el Pacto Verde de 2020[3], cuyo objetivo último es alcanzar la neutralidad climática de aquí a 2050 y la reducción de las emisiones de gases efecto Invernadero en 2030 del 55% (tomando como base los datos de 1990).

3.       La transformación hacia una economía descarbonizada supone para Europa la necesidad de canalizar 180 billones de euros[4] de inversión anual adicional, pública y privada, durante la próxima década para cumplir los objetivos de París.

4.       Para canalizar esas inversiones, en 2018 la UE puso en marcha el Plan de Acción para financiar el crecimiento sostenible[5], que se desarrolló, entre otros instrumentos, en 2020 con el denominado Reglamento de Taxonomía de la UE[6]. El objetivo de este reglamento es proporcionar orientación a los responsables políticos, la industria y los inversores sobre la mejor manera de apoyar e invertir en actividades económicas que contribuyan a lograr una economía climáticamente neutra.

5.       La taxonomía no es un fenómeno exclusivo de Europa, ya que, a diciembre de 2022, había cerca de 30 países que habían implantado o desarrollado este mismo proceso[7] para canalizar fondos hacia una economía más sostenible y clasificar esos flujos de capital de acuerdo con unos criterios determinados.

6.       La taxonomía europea determina si una actividad económica es ambientalmente sostenible cuando se encuentra recogida en un sistema de clasificación establecido por la UE que, en estos dos primeros años, ha priorizado siete sectores con mayor impacto en la generación de emisiones de efecto invernadero: Silvicultura (sector clave en la captura de carbono); Fabricación (tercera fuente generadora de emisiones en la UE); Energía (más de una cuarta parte de las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) en la UE); Transporte (más de una cuarta parte de las emisiones totales de GEI en la UE); Construcción de edificios y promoción inmobiliaria (40% del consumo de energía y 36% de las emisiones de carbono en la UE); Información y comunicación (potencial de contribución a través de actividades de terceros); Suministro de agua, saneamiento, tratamiento de residuos y descontaminación (potencial de permitir la reducción de emisiones en otros sectores de la economía).

7.       Una actividad económica es ambientalmente sostenible cuando se encuentra recogida en los sectores de actividad referidos y cumple tres requisitos: (1) contribuir de forma sustancia a al menos uno de los 6 objetivos ambientales identificados (mitigación del cambio climático, adaptación al cambio climático, uso sostenible y la protección de los recursos hídricos y marinos, prevención y control de la contaminación y la protección y restauración de la diversidad biológica y los ecosistemas); (2) no causar un perjuicio a ninguno de los demás objetivos (principio DNSH, acrónimo de la expresión inglesa Do Not Significant Harm); y (3) cumplir con las salvaguardas mínimas sociales.

8.       Para los dos primeros objetivos, mitigación y adaptación al cambio climático, el Reglamento Delegado del Clima[1], recoge, respectivamente, un total de 88 y 95 actividades económicas con potencial de contribución sustancial. Sobre su actividad en el ejercicio 2022 las compañías no financieras sólo han contemplado las actividades vinculadas a estos dos primeros objetivos. Previsiblemente, para su actividad en 2023 deberán contemplar además las actividades asociadas a los otros cuatro objetivos (aunque solo deberán reportar elegibilidad, y no alineamiento hasta el siguiente ejercicio).

9.    Son tres los indicadores financieros que se han elegido para tangibilizar la vinculación de la actividad de una compañía con las actividades sostenibles: (1) los ingresos procedentes de su actividad económica; (2) el CapEx, (inversiones que una empresa realiza en bienes de equipo, bien sea a través de la adquisición de nuevos activos fijos, o bien a través de un aumento en el valor a los activos fijos ya existentes); y el OpEx (gastos de la compañía asociados al mantenimiento y reparaciones y a I+D+i fundamentalmente). Se ha entendido que estos tres indicadores son los que mejor reflejan cómo se va transformando el perfil del balance de una compañía para contribuir a la transformación de la economía hacia un modelo más sostenible.

10.      Para estos tres indicadores, a su vez, la taxonomía establece dos criterios de cálculo:

–       Elegibilidad. Una actividad económica se considera elegible si puede contribuir potencialmente a uno o varios de los 6 objetivos ambientales definidos en el Reglamento de la Taxonomía (es decir, si está contemplada en los listados de actividades recogidos en los Reglamentos Delegados)

–       Alineamiento. Una actividad económica está alineada, cuando, además de ser elegible, contribuye sustancialmente a uno o a varios de esos objetivos ambientales, no causa un daño significativo a ninguno de los demás objetivos y se lleva a cabo de conformidad con las salvaguardas mínimas sociales.

11.       Estos dos criterios (elegibilidad y alineamiento) se miden en porcentajes sobre el total de ingresos, CapEx y OpEx de las compañías. Para la comprensión de estos datos conviene destacar dos aspectos:

-          El porcentaje. Un porcentaje mayor o menor de elegibilidad no representa necesariamente un mejor resultado en términos de Taxonomía, ya que puede darse la circunstancia de que una compañía tenga un porcentaje muy alto porque su actividad tiene potencialmente más impacto en el clima que otra. En otras palabras: un porcentaje de elegibilidad mayor puede significar que esa compañía tiene potencialmente más trabajo por hacer.

-          El Gap entre elegibilidad y alineamiento. Este dato es el más significativo para entender la situación de una compañía y puede ayudar a definir su hoja de ruta para transformar su actividad hacia una economía baja en carbono. En otras palabras: cerrar el Gap entre elegibilidad y alineamiento es clave para transformar el perfil de la compañía. 

12.       Las entidades (financieras y no financieras) de interés público con más de 500 empleados tienen la obligación de reportar información sobre Taxonomía desde el 1 de enero de 2022. Esas exigencias han ido creciendo progresivamente en requisitos y su alcance (tipos de empresas a las que aplica) irá aumentando en línea con el ámbito de aplicación de la nueva Directiva de información de sostenibilidad (CSRD por sus siglas en inglés). La tabla adjunta muestra el calendario. 

Las entidades financieras están sometidas a unos requisitos de divulgación diferentes y van con un año de decalaje en cuanto al reporte de alineamiento.

Con la entrada en vigor de CSRD en 2025 (sobre el reporte del ejercicio 2024) las empresas sometidas a este nuevo marco de reporting deberán incluir su información sobre Taxonomía, llegando a aplicar a empresas grandes no cotizadas, cotizadas pequeñas y medianas e incluso a entidades de fuera de la Unión Europea con una actividad relevante en la UE.

13.       El informe de 2023 de EY y Clarity AI analiza los datos de 1.423 empresas no financieras con más de 500 empleados que se han agrupado por sectores tomando el criterio que siguen las Bolsas y Mercados Españoles junto con la categoría de “otros”.

-          En España. Se ha analizado la información pública de 71 empresas no financieras y cotizadas en el mercado continuo español: informes de gestión, informes integrados, o estados de información no financiera de las empresas correspondientes al ejercicio fiscal 2022, publicados hasta el 31 de julio de 2023.

-          En Europa. A través de la información proporcionada por Clarity AI, se han analizado 1.352 empresas europeas (excluyendo a las españolas) mediante el estudio de información pública disponible hasta el 31 de julio de 2023.

14.       En términos porcentuales, las actividades elegibles de las compañías españolas en los tres indicadores están en línea con las de las empresas de la Unión Europea.

-          Ingresos. En España alrededor de un tercio de las compañías divulga un porcentaje de ingresos elegibles de cero o próximo a cero al no contemplarse sus actividades generadoras de ingresos principales en las categorías definidas; en Europa este porcentaje supone un 38%. Los subsectores de alimentación, productos farmacéuticos, textil, otros bienes de consumo, comercio, y ocio son que menos actividades elegibles incorporan.

-          CapEx. El porcentaje de empresas que reporta un Capex elegible de cero o próximo a cero es menor que en el caso de ingresos, mostrando que las inversiones son el indicador con más cobertura. Esto pone de manifiesto que, aunque las fuentes de ingresos no procedan en gran medida de actividad con potencial de ser sostenibles, las inversiones están más vinculadas a actividades que pueden contribuir a los objetivos ambientales. Tanto en España como en Europa destaca el sector Petróleo y Energía como el que presenta una elegibilidad más elevada.

-          OpEx. En España el 41% de las compañías ha reportado un OpEx elegible de cero o próximo a cero en España, siendo éste es el indicador con menor cobertura. Todos los sectores en Europa presentan unos porcentajes de elegibilidad por debajo del 20% excepto el de Petróleo y Energía con un 40% de OpEx elegible.

15.       En términos porcentuales, las actividades alineadas de las compañías españolas en los tres indicadores también están en línea con las de las empresas de la Unión Europea.

-      -          Ingresos. Alrededor del 60% de las empresas reportan unos ingresos alineados de cero o próximo a cero. A las empresas con porcentajes de elegibilidad muy bajos se le suman algunas empresas (alrededor de un 20%) que, a pesar de presentar una elegibilidad más elevada, reportan 0% de alineamiento. Tanto en España como en Europa el porcentaje de alineamiento es bajo excepto en los sectores Petróleo y Energía, Materiales básicos, industria y construcción y Servicios inmobiliarios.

-          CapEx. En España, al igual que en el indicador de ingresos, el 61% de las empresas reportan un CapEx alineado de cero o próximo a cero. Excepto para los sectores de Tecnología y telecomunicaciones y Servicios inmobiliarios, la media de CapEx alineado tanto en España como en Europa mantiene una tendencia similar. En este contexto, destaca en ambas regiones el sector Petróleo y energía, con un nivel de alineamiento alto (53% en ambos casos).

-          OpEx. El 70% de las compañías reportan un porcentaje de alineamiento del OpEx de cero o próximo a cero. El único sector cono porcentajes de alineamiento por encima del 25% es el de Petróleo y Energía.

16.       En términos absolutos, en 2022 las empresas españolas y europeas tuvieron unos ingresos alineados con actividades de contribución positiva al cambio climático de 580.000 millones de euros y unas inversiones (CapEx) alineadas por importe de 140.000 millones de euros. Posiblemente el indicador de CapEx alineado sea el que mejor refleja cómo las compañías van adaptando su modelo de negocio hacia actividades orientadas a mitigar y adaptarse al cambio climático (los dos primeros objetivos ambientales de la taxonomía). 

17.       En España, las cinco actividades más reportadas para los tres indicadores en el mercado continuo español, son las siguientes:

-          Actividad 4.1: generación de electricidad mediante tecnología solar fotovoltaica

-          Actividad 6.14: infraestructura para el transporte ferroviario

-          Actividad 4.2: generación de electricidad mediante la tecnología de energía solar de concentración

-          Actividad 7.6: instalación, mantenimiento y reparación de tecnologías de energía renovable

-          Actividad 3.7: Instalación, mantenimiento y reparación de equipos de eficiencia energética

18.       El sector de Petróleo y energía se consolida como uno de los sectores con un potencial más significativo de contribución a la mitigación o adaptación del cambio climático, como se pone manifiesto en sus datos de elegibilidad y alineamiento, tanto en ingresos como en inversiones (CapEx).

19.       Los sectores de Bienes de consumo (farma y textil fundamentalmente) y de Servicios de consumo (ocio, turismo y hostelería fundamentalmente) presentan una baja elegibilidad ya que sus actividades principales no se contemplan en los listados de actividades.

20.       Las empresas se enfrentan a cuatro retos fundamentales para dar cumplimiento a las obligaciones de reporte:

-          La gestión del dato en todos sus aspectos (digitalización, trazabilidad, sistemas de información, gestión y control). La trazabilidad supone un reto relevante ya que los sistemas de información financiera no contemplan la granularidad necesaria para vincular la contabilidad con las actividades económicas contempladas por la Taxonomía y el desglose necesario para vincularlas con el cumplimiento de los criterios técnicos. Además, en muchos casos la información analizada corresponde a actividades diferentes a las principales fuentes de ingresos o destino de las inversiones (actividades secundarias o transversales). Es importante recordar que las actividades más frecuentemente reportadas son las asociadas a energías renovables y eficiencia energética.

-          La aplicación de los criterios técnicos que se detallan para cada una de las actividades contempladas por la Taxonomía Europea. Para entender este reto, hay un dato relevante: hay un conjunto de empresas que, a pesar de divulgar un elevado nivel de elegibilidad (mayor o igual al 70%), muestran un alineamiento menor del 0,5%. Esta diferencia entre los resultados de elegibilidad y alineamiento radica en la dificultad de estas empresas para cumplir con los nuevos y exigentes criterios de contribución sustancial, DNSH y salvaguardas mínimas sociales.

-          La evolución del criterio de reporte. La Taxonomía es un marco regulatorio de reciente desarrollo y cuya complejidad está suponiendo una gran dificultad para el mercado. EL hecho de que el 24% de las empresas españolas hayan reexpresado en 2022 su información relativa al ejercicio anterior muestra que estamos ante un marco de reporte que requiere consolidarse.

-          La gestión del perfil taxonómico. Ante el reporte de datos tan dispersos en el mercado, es fundamental que las compañías sean transparentes en relación a su metodología de cálculo de los indicadores y sobre el contexto en el que se generan los resultados correspondientes a los indicadores a reportar. Una explicación sobre el peso que tienen para su modelo de negocio las diferentes actividades que desarrollan y cómo los resultados varían en el tiempo es clave para que el mercado entienda y pueda utilizar dicha información.

21.       La principal oportunidad de las empresas al reportar sus datos de taxonomía reside en el análisis profundo de los gaps existentes en sus indicadores. En concreto, estos son los gaps a los que hay que prestar atención:

-          Gaps en los criterios de contribución sustancial. Permitirán entender cómo contribuir mejor a la protección del medioambiente para planificar mejoras concretas asociadas a las operaciones.

-          Gaps de Do Not Significant Harm (DNSH). Ayudarán a evitar consecuencias indeseadas o difíciles de anticipar.

-          Gaps de salvaguardas mínimas sociales. Ayudarán a robustecer la debida diligencia de las empresas en cuestiones sociales y de gobernanza, indispensables para la operación a largo plazo.