4 min de temps de lecture 1 déc. 2021
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Le cycle de vie du LBO : le CFO au cœur de l’action

Romain Lancner
Par Romain Lancner

Associé, Audit, Secteur Private Equity et responsable des participations de Private Equity, France

Assurer aux entreprises et aux investisseurs la conformité de leurs états financier et la juste mesure de la création de valeur.

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Les entreprises ayant recours à des fonds d’investissement et / ou de capital développement font face à des problématiques spécifiques tout au long du LBO. 

Comment se passe l’arrivée d’un fonds dans une entreprise ? Quel impact a-t-il sur son activité et son organisation ?

EY a interrogé un panel d’entreprises sous LBO et vous en livre ici les principaux enseignements.

Sans surprise, les résultats de l’enquête confirment que l’arrivée d’un fond entraîne rapidement une profonde révision du modèle de pilotage financier et opérationnel de l’entreprise.

Les stratégies de création de valeur sont aujourd’hui focalisées sur le développement (géographique, build-up, nouvelles offres de produits et services, etc.).

Et si la rationalisation des coûts et l’amélioration des cash flows ne sont plus suffisantes, elles restent essentielles puisque 62 % des CFO répondants évaluent le niveau de contraintes financières imposées par le LBO comme fort ou très fort.

Par ailleurs, entre la stratégie initiale et la réalité, nous verrons que d’autres éléments peuvent rentrer en ligne de compte. Par exemple, 2/3 des sociétés interrogées considèrent que la digitalisation des processus de l’entreprise a été un élément majeur de la création de valeur.

Dans les autres apports notables, les fonds mettent résolument sur la table la question du reporting extra-financier (ESG) : environ 70 % des répondants indiquent que les critères ESG sont considérés comme des sources de création de valeur depuis l’arrivée du fonds, alors que seuls 14 % déclarent être concernés par la taxonomie verte.

Enfin, si la crise a eu des effets très disparates sur les entreprises interrogées, 30 % indiquent qu’elle a retardé la sortie des fonds, notamment lorsque les entreprises ont subi une chute de leur activité. Pour 13 % d’entre elles, la crise a au contraire accéléré l’horizon de sortie du fonds.

Les données ont été collectées auprès de 42 directeurs financiers de participations entre juin et septembre 2021.

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  • Téléchargez les résultats de l’étude EY 2021

    pdf (2 MB)

Ce qu'il faut retenir

  • 55% des CFO sous LBO se sentaient bien préparés à l’arrivée du fonds or 70% ont revu leur modèle de pilotage financier post deal.
  • 66% des sociétés ont eu recours à un build-up. Les stratégies de création de valeur sont aujourd’hui focalisées sur le développement.
  • Selon l’enquête, les 3 principaux critères de sélection des fonds qui ressortent sont : la notoriété, le track record, le management package.

A propos de cet article

Romain Lancner
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Associé, Audit, Secteur Private Equity et responsable des participations de Private Equity, France

Assurer aux entreprises et aux investisseurs la conformité de leurs états financier et la juste mesure de la création de valeur.

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