走過疫情 逆勢前行
《超越邊界》報告指出，美國和歐洲生物科技產業正在尋找全新的發展路徑。目前，各生物科技公司的優先事項因其商業成熟度差異而有所不同。生物科技領導企業（年收入至少5億美元的公司）以及大型製藥公司極需解決「創新赤字」問題並尋求新的營收來源，以抵禦專利到期的衝擊。另一方面，資本匱乏的新興生物科技公司正在節省開支，以撐到下一個價值轉折點。然而，少數擁有低風險、高研發能力的新興生物科技公司有機會吸引到合作方或收購方，獲得可觀資金。在諸多因素的影響下，整個生物科技產業前景並不明朗。
為了駕馭複雜的發展路徑，生物科技產業必須有效分配資本並精簡核心業務，涵蓋研發、供應鏈及商業營運等環節，並透過併購和聯盟來實現成長最大化。儘管面臨挑戰，生物科技公司仍可憑藉強大的創新能力及產品組合的重要性來維持良好的中長期前景。各公司應關注基本面，靜待經濟環境和貨幣政策好轉，做好準備引領下一階段的爆炸式成長。
在新冠病毒疫情導致全球動盪初期，隨著產品需求增加和投資者日益關注生物科技產業，生物科技公司吸引了大量新資金，績效表現格外出色。然而，到2022年初，生物科技市場投資又迅速消退。如上期報告所述，「生物科技的金融環境已經在2022年初發生重大轉變，估值大跌，IPO卡關」。環境仍在持續惡化，由於升息、信貸緊縮、總體經濟和地緣政治動盪的影響，生物科技正面臨可用資金減少的窘境。此外，美國通過《降低通膨法案》（Inflation Reduction Act，以下簡稱IRA），以及美國聯邦貿易委員會（FTC）也採取措施阻止安進公司（Amgen）收購Horizon Therapeutics，生物科技產業的監管環境也趨向嚴格。IRA會對生物科技產業帶來重大影響，涉及到產業未來如何獲得創新補償等事項，而聯邦貿易委員會的措施限制了一些公司透過被大型生物製藥公司收購以實現擴張的選擇，這樣的監管很有可能會扼殺創新性。從收入、融資及併購投資等各個指標面向來看，生物科技公司2022年的績效表現均呈現下降趨勢，同時面臨更大挑戰。
儘管如此，生物科技產業整體的創新能力仍然穩健。生物科技研發活動持續推動新的生物製藥產品和平臺創新，突發的新冠病毒疫情也顯現出生物科技產業對國家和全球健康與安全的策略重要性。但在個體層面，同產業不同公司績效總會有好有壞。在這樣一個以研發為驅動力的產業中，能擁有差異化產品的優秀研發成果始終是成功的關鍵。不過，在著手未來規劃時，生物科技公司必須意識到，優秀研發成果仍需要聚焦於讓所有業務領域可以高效率營運的策略上。
在過去一個世紀中，生命科學的發展顛覆了所有認知，隨著科技讓數據驅動智慧健康生態系統在該產業普及，其演化速度進一步加快。各公司在探索適當的未來成長模型時，也必須考慮到向數位化、數據驅動、個人照護系統轉變的潛在趨勢。生物科技公司必須適應當前不斷變化的環境，在進行創新的同時，重點關注業務基本面，提高業務效率和韌性，從而擺脫低迷環境，做好準備推動未來生物科技產業智慧化和個人化發展，實現新成長。
年度回顧
2021年，由於新冠病毒疫苗、治療和檢測市場蓬勃發展，生物科技產業收入大幅增加，2022年，成長回歸穩定，美國和歐洲的上市生物科技公司營收合計2,150億美元，較上一年度下降1%（見圖1）。其中，最大兩家公司BioNTech和吉利德科學（Gilead Sciences）分別因新冠病毒疫苗需求減少和抗病毒治療需求減少導致營收下降，而再生元製藥公司（Regeneron）因失去緊急使用授權和美國政府的資助，其抗體雞尾酒療法（REGEN-COV）的銷售額減少58億美元。
但是，除去新冠病毒相關產品短期需求減少的影響，生物科技產業的成長較為穩定。儘管2022年收入下降1%與2021年收入成長35%存在巨大差距，但幾乎完全是受新冠病毒疫苗、抗病毒藥品等產品需求波動的影響。如果不考慮前五大生物科技公司產品組合中新冠病毒相關產品對營收的影響，2022年產業營收成長3.7%（2021年營收成長5.2%）。因此，即使整個生物製藥產業在2023年將面臨專利懸崖（即專利保護到期後收入銳減）的巨大挑戰，生物科技產業的基本面有望經得起考驗，產業的持續成長也為此提供了一定的保證。
圖1. 2000年至2022年美國和歐洲上市公司營收
