København, 14. november 2019

Hvornår kommer kapitalfonde tættere på robotbranchen?

  • Share


Af Cuong Nguyen, Lars Koch-Pedersen og Søren Smedegaard Hvid, EY

Flere kapitalfonde kunne tilbage i juni fortælle IT Watch, at de fulgte robotbranchen tæt og havde ”seriøse overvejelser” om opkøb, men de kunne på samme tid slå forsigtige takter an.

Og det er forsigtigheden, som har holdt stik. Vi kommer næppe – må vi formode – til at se større investeringer fra kapitalfonde i robotsektoren i år.

Trods stor nysgerrighed og opmærksomhed så er det begrænset, hvor mange kapitalfonde, der endnu har sat penge i de mange succesfulde danske robotvirksomheder i klyngen i og omkring Odense. Der findes dog eksempler som Summit Partners investering i Onrobot, Catacap i Blue ocean robotics og Seraphim Capital i QuadSat. Også venturefonde som VF Ventures, Nordic Eye, KMD Venture og også Vækstfonden har været i spil.

Alligevel kan man godt påstå, at vi endnu ikke har set mange investeringer fra kapitalfonde i robotsektoren i et omfang, der matcher opmærksomheden om sektoren i øvrigt. Men hvorfor egentlig ikke?

Cobots er det store potentiale

Ingen er uenige i, at der er et potentiale. Det illustreres bedst af de opsigtsvækkende industrielle opkøb, vi har set i sektoren, da amerikanske Teradyne opkøbte Universal Robots og senere Mobile Industrial Robots (MiR) for betydelige beløb.

Når vi taler om et fynsk roboteventyr, så handler det mindre om robotter og mere om de såkaldte ’cobots’ – de samarbejdende robotter, der kan fungere i omgivelser, hvor der er mennesker. Cobots udgør i dag mindre end 5 pct. af markedet for robotter, mens det øvrige robot-marked fortsat har fokus på større, industrielle produktionsanlæg. Vækstpotentialet er dog betydeligt. Alene markedet for arme til cobots ventes, at nå 80 mia. DKK i 2030, og medregner vi ’end-of-arm-tooling’ (EOAT) og software, så er estimatet 160 mia. DKK.

Globale ambitioner kræver kapital

Når det gælder cobots, har danske virksomheder fået et forspring, som er ganske bemærkelsesværdigt. Det er uden tvivl et marked, som vil blive mere konkurrencepræget over tid, men det vil også blive mere specialiseret og mere avanceret i takt med en hastig vækst.

Selv om der er enkelte private investorer, der har skudt betydelige beløb i nye robotvirksomheder i Odenseklyngen, så er det de færreste, der bygger en global markedsleder alene på egenfinansiering i et hightech, R&D-tungt marked og i det tempo, som vi forventer, at cobots-industrien vil udvikle sig i. Det kræver kapital hurtigt at skabe en global, førende virksomhed.

Attraktive opkøbsemner

Der er et potentiale for virksomheder og kapitalfonde i fællesskab. Virksomhederne kan nå et niveau, hvor de vanskeligt selv kan realisere potentialet på kort tid. Som vi ser i mange andre brancher, søger en del virksomheder i den situation en kapitalfond, der kan gå ind med et aktivt ejerskab og tilføre kapital og kompetencer og løfte virksomheden til næste niveau.

Der er overvejende mindre virksomheder i robotklyngen, og typisk mindre end kapitalfonde ellers ser muligheder i, men robotindustrien udvikler sig hastigt, og dermed bliver den også mere attraktiv for kapitalfondene. Vi har tilmed allerede set gode eksempler på salg til industrielle købere til ganske høje værdiansættelser. I andre industrier ser vi meget ofte kapitalfonde gå ind og løfte et ejerskab med henblik på et senere salg til en industriel køber.

Vi tror, at flere virksomheder i robotklyngen bliver attraktive opkøbsemner for kapitalfondene i de kommende år. For virksomhederne og deres ejere kan det være en mulighed for en meget hurtig global skalering. Kapitalfonde kan løfte robotbranchen til det næste niveau.

EY har erfaring med M&A i robotindustrien, ikke mindst omkring robotklyngen i Odense, og har været involveret i handler for bl.a. Universal Robots og Mobile Industrial Robots (MiR). Vi har lokal tilstedeværelse og global rækkevidde og kompetencer inden for bl.a. værdiansættelse, due diligence, corporate finance, skatteforhold mv.

Kontakt

Cuong Nguyen, Senior Manager, EY, tlf. 2529 3730
Lars Koch-Pedersen, Partner, EY, tlf. 2529 4034
Søren Smedegaard Hvid, Partner, EY, tlf. 2529 4073