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Global IPO Trends: Q1 2019

En época de incertidumbre, ¿cómo saber cuándo es el momento adecuado para salir a bolsa?

A pesar de la caída en la actividad de salidas a Bolsa (Operaciones Públicas de Venta u OPVs) durante el primer trimestre de 2019 (el número de operaciones cayó un 41%, y el capital captado, en un 74%), la lista de empresas preparadas para salir al mercado sigue siendo sólida. Los inversores están a la espera de que encontrar el momento adecuado para salir al mercado y, según se desprende del estudio Global IPO Trends de EY, correspondiente al primer trimestre de 2019, la actividad mejorará a medida que se resuelven los problemas geopolíticos y comerciales.

A nivel global, tecnología, industria y salud fueron los sectores con mayor número de operaciones entre enero y marzo. La región Asia-Pacífico continuó dominando la actividad global de OPVs por número de operaciones (63% del total). Por su parte, el número de salidas a Bolsa de EMEIA (Europa, Oriente Medio, India y África) experimentó una caída del 65% y el capital captado se redujo en un 93%.

EY - Global IPO Trends: Q1 2019

MERCADO GLOBAL

Las salidas a Bolsa superan la media de diez años

El impulso mundial de las salidas a bolsa se desacelera durante el primer trimestre de 2019 aunque se prevé una recuperación en el segundo trimestre.

  • El número de operaciones a nivel global disminuyó un 41% interanual en el primer trimestre, mientras que el capital captado cayó un 74%. Un total de 199 empresas lanzaron OPVs en todo el mundo entre enero y marzo, por valor total de 13.100 millones de dólares. Aunque la actividad de salidas a Bolsa se ralentizó en todas las regiones, la lista de empresas preparadas para salir al mercado sigue siendo fuerte gracias a los unicornios y los megadeals previstos.

Previsiones globales

Es posible que solo se necesite la salida a Bolsa de un unicornio tecnológico o un megadeal para que los mercados globales de OPVs vuelvan a repuntar. A medida que se resuelvan las incertidumbres políticas (principalmente, el Brexit), es previsible que la actividad de las salidas a Bolsa crezca en la segunda mitad de 2019.

EMEIA

Las OPVs se frenan por el Brexit y la incertidumbre comercial

  • Las tensiones geopolíticas tuvieron un impacto notable en la actividad de OPVs a nivel EMEIA durante en el primer trimestre de 2019, ya que su volumen se redujo un 65% respecto al mismo periodo del año anterior.
  • En Europa, las economías del norte se mantuvieron estables y con bajos tipos de interés. Sin embargo, el número de operaciones bajó un 51%, y el capital captado disminuyó un 98% en comparación con el primer trimestre de 2018.
  • Tecnología y Productos de Consumo fueron los sectores donde se registraron el mayor número de operaciones.
  • El número de OPVs en el Reino Unido disminuyó un 56% respecto al mismo periodo de 2018, mientras que el capital captado se redujo un 87%. Este fue el peor trimestre en número de operaciones y de capital captado desde el primer trimestre de 2013.
  • En el informe se recoge que tan pronto como exista claridad con respecto al Brexit se espera un repunte en la actividad de salidas a Bolsa y un mayor porcentaje de OPVs transfronterizas en el mercado británico.
  • A pesar de la caída en el número de operaciones, la lista de empresas preparadas para salir al mercado del Reino Unido sigue siendo sólida.

Previsiones

Las tensiones comerciales entre EE UU, China y la Unión Europea, el Brexit y la incertidumbre con respecto a la estabilidad de las economías de los países europeos pueden afectar a las OPVs de los próximos meses. Sin embargo, se espera que el mercado de salidas a Bolsa de la región siga siendo relevante a nivel mundial en 2019. En Europa, la atención se centrará en las cuatro economías más grandes (Francia, Alemania, Italia y Reino Unido).

AMÉRICA

Las salidas a Bolsa en América se frenaron durante el primer trimestre.

  • El número de salidas a Bolsa de América ascendió a 31 en el primer trimestre, por un valor total de 3.300 millones de dólares. Estas cifras reflejan una caída del 44% en número de operaciones y del 83% en capital captado.
  • Los mercados de EE UU concentraron el 65% del número de OPVs de América (con 20 OPVs) y el 92% del capital captado.
  • El Mercado Principal de Toronto y la Bolsa de Valores de Canadá registraron cinco salidas a bolsa, que recaudaron 188 millones de dólares.
  • El sector Salud protagonizó el trimestre tanto en número de operaciones como en capital captado, concentrando el 55% de las OPVs y el 37% del capital, respectivamente.
  • Como consecuencia del cierre de Gobierno más duradero en la historia de Estados Unidos, la actividad de OPVs disminuyó un 57% en el número de operaciones y un 82% en capital captado, respecto al mismo periodo del año anterior, con 20 salidas a Bolsa que recaudaron un total de 3.000 millones de dólares.

Previsiones

Muchas compañías siguen avanzando en los preparativos de OPVs a pesar del cierre de la Comisión de Bolsa y Valores de EE UU. Existen una larga lista de empresas que están preparadas para acceder al mercado en los próximos meses. Los unicornios tecnológicos centrarán la mayor atención de los inversores.

ASIA-PACÍFICO

La recuperación de los mercados de Asia-Pacífico será clave para el repunte de la actividad en OPVs

  • Al igual que en otras regiones, Asia-Pacífico registró una ralentización de la actividad de las OPVs debido a la incertidumbre económica mundial y la volatilidad geopolítica. En concreto, las tensiones comerciales en curso entre China y EE UU tuvieron un gran impacto en el sentimiento del mercado, que registró una caída del 24% en el número de operaciones y del 30% en el capital captado por las mismas en comparación con 2018.
  • Asia-Pacífico continuó dominando la actividad global de OPVs en el primer trimestre de 2019, con el 63% del número de operaciones y el 64% del capital.
  • Japón continuó demostrando fortaleza y superó las operaciones del mismo periodo de 2018. Los mercados nipones fueron los segundos del mundo por número de transacciones.
  • En el Sudeste Asiático, las incertidumbres geopolíticas, las tensiones comerciales y las condiciones macroeconómicas afectaron la actividad de OPVs en el primer trimestre de 2019. Si bien el número de operaciones se mantuvo constante, el capital captado cayó un 17% en comparación con el primer trimestre de 2018.
  • Industria, tecnología y finanzas fueron los sectores con mayor capital captado en OPVS de Asia-Pacífico en el primer trimestre.

Previsiones

Aunque el primer trimestre de 2019 fue inusualmente tranquilo, la mejora de las relaciones comerciales entre China y EE UU, además de un cambio en los fundamentales, deberían conducir a una mayor actividad de OPVs en el segundo trimestre. Sin embargo, es posible que tengamos que esperar hasta la segunda mitad del año para lograr una mejora más sostenida en la actividad de salida a Bolsa.

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