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Global oil and gas transactions review 2015

Las transacciones en el sector Petróleo y Gas aumentarán este año, tras reducirse la actividad durante 2015

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El informe Global oil and gas transactions review 2015 de EY, analiza las transacciones llevadas a cabo en el sector de petróleo y gas durante 2015, las principales características y tendencias de estas operaciones, así como las perspectivas fundamentales para 2016.

El valor total de las operaciones a nivel mundial disminuyó un 17% en 2015, en comparación con el año anterior, situándose en 380.000 millones de dólares. El volumen de transacciones también se redujo en casi todos los sectores durante 2015, alcanzando las 1.350 operaciones, un 33% menos que en el ejercicio anterior. El descenso fue especialmente destacado en el área de servicios petroleros (OFS, Oil-field services) que contrajo casi un 40% en el número de transacciones realizadas (pasó de 320 en 2014 a 193 en 2015) y un 63% el valor de éstas; y en upstream (actividades de exploración y producción de petróleo y gas natural) que registró una caída del 38% en el volumen (en 2015 se registraron 557 operaciones menos que en 2014) y un 19% en el precio. Este último porcentaje podría haberse visto más afectado si no fuera por la anunciada adquisición de Royal Dutch Shell sobre BG Group, que representó el 54 % del valor total de esta área.

EY - Global Oil and Gas transactions activity

Upstream

El informe de EY destaca que en la categoría de upstream se registró una descenso del 38% en el volumen (en 2015 se contabilizaron 557 operaciones menos que en 2014) y del 19% en el precio. Sin embargo, si no se tuviese en cuenta la operación de Royal Dutch Shell y BG Group, el valor de las operaciones se redujo un 55% en comparación con 2014.

Por regiones, esta tendencia a la baja ha estado presente a nivel global en todas las zonas, excepto en Europa, Oriente Medio y la antigua Unión Soviética, que se mantuvo estable.

Europa destaca en 2015, debido a la fusión de Royal Dutch Shell y BG Group, ambas compañías con sede en el viejo continente. Sin contar con este acuerdo, en la región se alcanzaron las 122 transacciones por un valor total aproximado de 5.000 millones de dólares.

Transacciones en el segmento upstream (por valor, volumen y región)

EY - Transacciones en el segmento upstream (por valor, volumen y región)

Midstream

Las transacciones para el segmento midstream (actividades de transporte, almacenamiento y comercialización) vieron reducido tanto su valor como volumen en 2015. Así, se registraron 105 operaciones, lo que supone una reducción del 8% en comparación con 2014, que alcanzaron los 149.500 millones de dólares. A pesar de que este valor es menor que los 166.000 millones de dólares captados el año anterior, se mantiene en un nivel históricamente alto.

Al igual que en años anteriores, EE.UU. y Canadá dominaron la actividad a nivel mundial, tanto en volumen como en precio. Ambas representaron el 84% de todas las operaciones y aproximadamente el 97% del valor total alcanzado.

Transacciones en el segmento midstream (por valor y región)

EY - Transacciones en el segmento midstream (por valor y región)

Downstream

Los niveles de actividad en el área de downstream en 2015 fueron ligeramente superiores a los niveles alcanzados el año anterior. Se registraron 142 operaciones por 51.500 millones de dólares, en comparación con las 134 transacciones por valor de 29.600 millones de dólares de 2014.

Por regiones, EE.UU. representó casi la mitad de las operaciones downstream, mientras que Asia (incluida Australia) y Europa representaron aproximadamente el 25% y 12%, respectivamente. Por tipo, en 2015 se registraron 91 operaciones de activos y 51 operaciones corporativas.

Transacciones en el segmento downstream (por valor y región)

EY - Transacciones en el segmento downstream (por valor y región)

Servicios petroleros

La actividad de las transacciones en el sector de servicios petroleros se mantuvo a la baja en 2015, con 193 operaciones registradas por valor de 26.000 millones de dólares. Cifras inferiores a las registradas los años previos.

Durante 2015, las empresas han tenido que racionalizar las operaciones y reducir costes para generar los ahorros eficientes necesarios para operar en el nuevo entorno de precios del petróleo. La incertidumbre sobre los precios del crudo y el foco de atención puesto en el rendimiento operativo, han sido razones clave limitar la actividad de fusiones y adquisiciones en este sector.

Por tipo, se realizaron 129 transacciones corporativas en 2015, lo que representa el 67% del volumen y el 94% del valor total. El 44% de todas las transacciones estuvieron basadas en actividades de explotación marítima, el 35% en operaciones en tierra y el 21% en una mezcla de ambos.

Transacciones en el segmento de servicios petroleros (por valor y región)

EY - Transacciones en el segmento de servicios petroleros(por valor y región)

Perspectivas para 2016:

  • Aumento de la presión en el sector
    Además de las operaciones de M&A tradicionales, las empresas también están buscando otras soluciones financieras para conseguir liquidez, como ventas y leasebacks y acuerdos farm-down para reducir la presión del balance.
  • Reducción de la brecha de valoración
    En 2016 se espera una reducción de la brecha observada entre las valoraciones de compradores y los vendedores el pasado ejercicio.
  • Joint Ventures y alianzas estratégicas
    Este tipo de alianzas ofrecen los beneficios de una fusión, pero con las ventajas de que no tienen por qué ser permanentes y que ofrecen a las empresas el mantenimiento de su independencia e identidad, entre otras.
  • La integración vertical para continuar
    A medida que la industria responde al desafío de los bajos precios del crudo, se observa una mayor integración vertical en los proveedores de tecnología (un mismo propietario dispone de actividades en distintas fases de esa industria). Ésta es frecuente en el segmento de la fabricación de equipos.
  • Agentes financieros e industriales aumentan su interés en el sector
    El sector de petróleo y gas está atrayendo el interés de una amplia gama de agentes financieros, y no sólo los fondos distressed, como firmas de capital riesgo, family offices y fondos de infraestructuras.
  • Megafusiones y actividades de seguimiento
    A medida que las grandes compañías de petróleo y gas se reinventan, y se vuelven más completas y consolidadas, los operadores OFS necesitarán realizar transacciones para adaptarse a esta continua transformación.
  • Upstream
    Las transacciones distressed de activos y carteras de mayor calidad serán relevantes. Por su parte, empresas en dificultades pueden estar a precios más bajos que en 2015, y probablemente haya un aumento de los procesos de venta impulsados por la presión.
  • Midstream
    Para 2016, si los precios se estabilizan y los mercados públicos se reabren a activos relacionados de petróleo y gas, el segmento de midstream podría comenzar a recuperarse.
  • Downstream
    Los fundamentos que conducen la actividad de transacciones seguirán siendo firmes. Se espera que las grandes petroleras continúen revisando sus carteras, las cuales podrían resultar en desinversiones de operaciones no básicas para mejorar el rendimiento del capital, así como una mayor inversión en las regiones estratégicas.
  • Servicios petroleros
    De cara al futuro, se prevé que 2017 sea el comienzo de la recuperación. 2016 podría ser testigo de una ola de transacciones de carácter oportunista.