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Global Corporate Divestment Study 2017

Estrategias para desinvertir en un escenario marcado por la disrupción

Con el objetivo de lograr crecimiento, las desinversiones en activos no estratégicos, la optimización del valor de los mismos y los cambios tecnológicos marcarán la actividad de las empresas en 2017. Así, la base de la transformación de las compañías debe estar motivada por una visión a largo plazo y debe tener en cuenta, además, los factores fiscales de estos procesos.

EY - Empresas que esperan iniciar su desinversión en los próximos dos años

La última edición del informe Global Corporate Divestment Study 2017 elaborado por EY analiza como las empresas deberían enfocar la estrategia de su cartera de inversiones en un mercado dominado por la disrupción tecnológica y la incertidumbre geopolítica.

¿Razones estratégicas o fuerzas disruptivas como motivo de una desinversión?

EY - Probabilidad de lograr un precio de venta por encima de lo esperado

La inestabilidad geopolítica y macroeconómica así como el cambio tecnológico han generado una disrupción sin precedentes en el mundo de la empresa. En este escenario, la desinversión emerge como una prioridad, y un 43% de las compañías encuestadas en el estudio de EY afirma que pretende iniciar la venta de activos en los próximos dos años. Estos movimientos deben responder a una visión a largo plazo, y debe primar la obtención de resultados (vender por razones estratégicas) sobre la rapidez de la venta (debida a la presión por parte de fuerzas disruptivas). Además, las operaciones motivadas por la inestabilidad macroeconómica y geopolítica a menudo generan peores resultados que si el driver de las mismas fuese el progreso tecnológico.

La prisa siempre es mala consejera. Sin embargo, el 43% de las empresas de la región EMEA priorizan la velocidad frente al valor mientras que las de América el porcentaje es del 18%. Los vendedores que optan por el valor tienen un 63% más de opciones de lograr un precio de venta superior al esperado e incluso podrán cerrar antes la operación. La aplicación de valoraciones adecuadas de los activos y la consideración de un amplio rango de posibles compradores y estructuras alternativas son factores que pueden elevar la rentabilidad de las desinversiones.

¿Cómo evolucionará el valor de la compañía en el futuro?

EY - ¿Cómo evolucionará el valor de la compañía en el futuro?

Las empresas que comprenden el efecto de la disrupción en su sector y en su modelo de negocio tienen un 88% más de probabilidades de lograr un precio de venta superior al previsto, y el 53% de las encuestadas en el informe afirma que el principal reto de su estrategia de cartera es la comprensión de los cambios en el mercado.

Además, el 41% de las empresas consultadas afirma que han mantenido los activos en su balance demasiado tiempo, mientras que el 88% de los ejecutivos encuestados afirma que el uso de advanced analytics les ha permitido realizar desinversiones más rápidas y rentables.

Acciones en mercados disruptivos

Los ejecutivos perciben que el gap de precios entre lo que espera el comprador y el vendedor está creciendo. Por ello, es necesario desarrollar adecuadamente cuál es el valor que genera el negocio sobre el que se quiere desinvertir. En este sentido, el informe resume una serie de recomendaciones:

  • Dedicar los recursos correctos
  • Establecer un modelo de governance
  • Flexibilidad en los activos a vender
  • Comunicar las implicaciones fiscales de la operación

Cómo mejorar la agilidad del negocio en la economía digital

EY - Cómo mejorar la agilidad del negocio en la economía digital

Una vez que se ha completado la desinversión es recomendable desarrollar un modelo operativo flexible que permita a la compañía continuar con su negocio de una forma más rápida y eficiente. En este sentido, el 66% de las empresas afirma que planea unir la responsabilidad y las labores de comunicación entre el área de inversión y operaciones. Este paso es crítico porque los indicadores clave de rendimiento (KPIs) son a menudo distintos para unos y otros. Con el objetivo de que esta integración resulte efectiva, las empresas deben comunicar la desinversión y sus efectos positivos en detalle a todos los equipos operativos, analizar las implicaciones en el tiempo, pensar a largo plazo y establecer objetivos mixtos entre el equipo operativo y el de fusiones y adquisiciones.

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Rafael Roldán
Socio Director de Asesoramiento en Transacciones
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