Power transactions and trends Q2 2015

Tres operaciones españolas, en el top 5 europeo

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Las energías renovables están estimulando el mercado a nivel global y han contado durante el primer semestre del año con el valor más alto en cuatro años (18.800 millones de dólares). Asimismo, Asia y Pacífico registraron el mayor valor de las operaciones (9.300 millones de dólares), con la mayor parte de la actividad desarrollada en China (86%). África y Oriente Medio son zonas que también resultan atractivas para los inversores tras las reformas emprendidas.

La actividad mundial de M&A en el sector energía y utilities ha caído al nivel más bajo de los últimos seis años. Concretamente, el valor de estas operaciones se ha situado, en el segundo trimestre del año, en 21.200 millones de dólares. No obstante, se prevé un rebote en el segundo semestre del año como consecuencia de la transformación en curso del sector.

El mercado europeo de fusiones y adquisiciones en el sector de la energía y las utilities se desaceleró durante el segundo trimestre del año, principalmente por la ausencia de grandes desinversiones corporativas, a pesar de que las valoraciones de activos permanecen altas.

En Europa, el valor de las transacciones en el segundo trimestre de 2015 también ha sido el más débil de los últimos seis años. No obstante, el continente es atractivo para el capital riesgo, especialmente en renovables, y las valoraciones de los activos de transmisión y distribución (T&D) y generación son todavía altas.

Las principales tendencias observadas en Europa en el segundo trimestre del año incluyen el gran papel de los mercados emergentes, la relevancia de la reforma energética y la desagregación, y el cambio de perspectiva del capital riesgo, que se centra principalmente en activos de energías renovables.

España ocupa una posición destacada dentro del top five de las principales operaciones europeas del sector, con un volumen total de siete operaciones por valor de 3.100 millones de dólares.

Las cinco mayores operaciones del segundo trimestre

Announcement date Target Target country Bidder Bidder country Deal value(US$m) Rationale Segment
22 April 2015 Madrilena Red de Gas, S.A.U. Spain Consortium France 2,159 Build a portfolio of stable cash-flow-generating assets T&D: gas
11 May 2015 Abengoa, S.A. (450 MW assets) Spain Abengoa Yield plc UK 688 Generate annual cash flows of ~$63m for distribution to yieldco investors Renewables: solar
23 April 2015 Central Area Transmission System(36.22% stake) UK Antin Infrastructure Partners S.A.S. France 486 Aligns with BP’s disposal program T&D: gas
18 May 2015 E.ON UK plc (Rampion offshore wind farm project) (17.21% stake) UK UK Green Investment Bank plc (GIB) UK 369 Represents GIB's seventh investment in the UK offshore wind sector Renewables: wind
22 June 2015 Gecal Renovables Spain Gas Natural Fenosa Spain 295 Strengthen renewable energy operations Renewables

Source: EY and Mergermarket analysis

El capital riesgo y las utilities chinas compiten por activos regulados

Mientras que el valor de las operaciones cayó en el segundo trimestre de 2015, la actividad en energías renovables creció un 19% en valor y un 66% en volumen. Fue el único segmento que registró crecimiento.

Dentro del grupo de compradores, el capital riesgo y los fondos de infraestructuras y de pensiones, principalmente de Francia y Reino Unido, fueron los grandes protagonistas. Utilities chinas también aumentaron su presencia en el sector, motivadas por activos regulados, tecnologías avanzadas y atractivas valoraciones. En cuanto a los países clave, han sido Italia, España y Reino Unido los que han contado con las operaciones de mayor valor. En total, realizaron transacciones por valor de 4.800 millones de dólares.


Contactos

Rafael Roldán
Socio Director de Transacciones
Telf.: +34 915 72 51 77

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