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Votaciones sobre remuneraciones de consejeros Ibex-35

Termómetro 2018 - Avance

Una vez superado el ecuador de la actual temporada de Juntas en España, hacemos un primer análisis de los resultados obtenidos en las votaciones de los Informes Anuales sobre remuneraciones de los Consejeros (“IARC”), correspondientes al ejercicio 2017, que han sido presentados por las sociedades cotizadas del índice IBEX 35 hasta el 30 de abril de 2018.

Estos datos constituyen un avance del “termómetro” de activismo accionarial en materia de remuneraciones en España y permiten detectar las últimas tendencias en esta área.

A 30 de abril de 2018, 17 compañías del IBEX 35 han presentado su Informe Anual sobre Remuneraciones de los Consejeros y lo han sometido a votación consultiva en la Junta General de Accionistas.

Este número representa un 50% de las sociedades integrantes del índice IBEX 35, lo que constituye una muestra significativa, de características previsiblemente extrapolables al total. A la espera de integrar resultados pertenecientes al resto de sociedades cotizadas, la muestra puede considerarse altamente representativa, en particular, en el caso del sector financiero, donde ya han celebrado Junta la mayor parte de las entidades.

Como es conocido, anualmente las sociedades cotizadas elaboran y publican un informe sobre remuneraciones de consejeros que debe someterse a votación, con carácter consultivo y como punto separado del orden del día, a la junta ordinaria de accionistas (artículo 541 de la Ley de Sociedades de Capital o “LSC”). Sin perjuicio de su carácter consultivo, no cabe desconocer la importancia de esta votación que, en caso de resultar contraria, obliga a la sociedad a aprobar una nueva política de retribuciones de consejeros aun cuando no haya transcurrido el plazo ordinario de tres años para el que se formula dicha política (artículo 529 novedades de la LSC).

Votos a favor (“FOR”)

EY - Votaciones sobre remuneraciones de consejeros Ibex-35: Termómetro 2018 - Avance

  • El porcentaje de votos favorables ha sido del 95% o superior, lo que supone un incremento de 5 puntos porcentuales sobre el ejercicio anterior.
  • El 25% de las compañías han obtenido un apoyo al IARC superior al 96% (percentil 75) y únicamente en un 25% de las compañías el porcentaje de votos favorables ha sido igual o inferior al 84% (percentil 25).
  • Se prevé continuidad en los niveles de apoyo con respecto a los registrados en el ejercicio anterior, con estándares crecientes de exigencia, incluso por lo que respecta al percentil 25 que, provisionalmente, se incrementa de forma notable.
  • Los datos para el sector financiero muestran un nivel de exigencia y de apoyo superior a los del índice general, con las entidades muy concentradas en torno a una mediana de votos a favor del 96% y una media del 95%.

Votos en contra (“AGAINST”)

  • El nivel de votos en contra en España (a 30 de abril de 2018) se mantiene en niveles bajos, inferiores a los de otros mercados.
  • La mediana de votos en contra se sitúa en el 4% y la media en el 7%.
  • Los votos en contra no suelen superar el nivel del 20%, que en la práctica internacional representa el umbral de “CONCERN”.
  • La excepción la constituyen determinadas entidades con un accionariado concentrado que, además, han experimentado circunstancias excepcionales durante el ejercicio.
  • La creciente autonomía en el criterio final adoptado por los inversores, así como los recursos destinados por las sociedades cotizadas a la comunicación e interlocución con sus accionistas, redundan en una mayor transparencia y anticipación de posibles posiciones contrarias a determinadas resoluciones.

Cuestiones claves a corto plazo en materia de remuneraciones

La publicación por parte del resto de compañías del IBEX 35 de sus IARC 2017 en Junta General de Accionistas

Las entidades que han aprobado recientemente una nueva política de remuneraciones de consejeros

Los eventuales planes de comunicación o de actuación en atención a las demandas de say-on-pay responsiveness de los proxy advisors

Las reacciones a los primeros datos sobre el ratio de retribución CEO - Empleados que se publicarán en Estados Unidos

Las reacciones a los primeros datos de los informes Gender pay gap ya publicados en UK en abril de 2018

El discurso creciente en materia de equidad, responsabilidad y sostenibilidad de la retribución (fair pay agenda)

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