Centro de Estudios EY: Global IPO Trends: Q1 2019

Freno generalizado de salidas a bolsa: el importe de las OPVs cae un 98% en Europa durante el primer trimestre

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  • Entre enero y marzo, Europa concentró 23 OPVs por 351 millones de dólares, frente a las 47 operaciones por valor de 14.720 millones del mismo trimestre del año pasado
  • A nivel mundial se han realizado 199 OPVs por un total de 13.100 millones de dólares, lo que supone un descenso del 41% y del 74% respectivamente
  • Asia-Pacífico lidera la actividad global (8.400 millones de dólares en 126 OPVs), seguido de América (3.300 millones en 31 operaciones) y la región que engloba Europa, Oriente Medio, India y África (1.400 millones en 42 operaciones)
  • Las dudas sobre el Brexit hunden un 56% el número de salidas a bolsa en Reino Unido y un 87% el importe. Es el peor primer trimestre desde 2013
  • Las previsiones apuntan a que hay un pipeline sólido con megaoperaciones y unicornios que hará repuntar las salidas a bolsa en la segunda parte del año

Madrid, 16 de abril de 2019.- Las tensiones geopolíticas, los problemas comerciales y la incertidumbre sobre el Brexit frenaron las salidas a bolsa en todas las regiones durante el primer trimestre del año. El estudio Global IPO Trends de EY revela que entre enero y marzo se realizaron un total de 199 OPVs a nivel mundial por un importe de 13.100 millones de dólares, lo que supone un descenso del 41% y del 74% en cada caso respecto a las cifras del mismo período de 2018. Esta ralentización fue especialmente notoria en Europa, donde el importe de las salidas a bolsa fue un 98% inferior al conseguido en los mismos meses del año pasado.

Rosa María Orozco, Socia responsable de OPVs en EY, asegura: “el comienzo de año ha sido más tranquilo de lo habitual por las numerosas dudas que existen en los mercados. Hay varias operaciones de gran tamaño, unicornios y un sólido pipeline de empresas de pequeña y mediana capitalización pendientes de debutar en bolsa, pero están esperando el momento adecuado para hacerlo. En España, las empresas se mantienen a la espera de que las dudas se vayan desvaneciendo para que los inversores vuelvan a confiar en los fundamentales de las futuras cotizadas y valoren correctamente los proyectos de negocio a largo plazo”.

El estudio señala que los sectores que concentraron a nivel mundial un mayor número de estrenos bursátiles fueron Tecnología, Salud e Industria; mientras que el ranking por ingresos estuvo liderado por Tecnología, Salud y Financiero. Por mercados, los más activos fueron el de Hong Kong, el Nasdaq y el chino Shenzhen. Para 2019 las previsiones apuntan a que habrá varias salidas a bolsa del sector sanitario en América y que en la región de EMEIA (Europa, Oriente Medio, India y África) serán principalmente de negocios vinculados a la tecnología y a los sectores tradicionales.

Actividad y previsiones por áreas geográficas

Asia-Pacífico volvió a ser la región más activa en salidas a bolsa a pesar de que las incertidumbres económicas globales y las tensiones comerciales entre China y EEUU hicieron que el número de OPVS se situara en 126 (un 24% menos) y el importe de las mismas se redujera un 30%, hasta los 8.400 millones de dólares.

El estudio señala que una mejora en las relaciones comerciales entre ambos países y una recuperación de los fundamentales económicos deberían impulsar la actividad de salidas a bolsa en la región de cara al segundo trimestre del año. No obstante, los expertos esperan que no sea hasta la segunda mitad del año cuando se registre una recuperación sólida.

En el caso de América, el número de salidas a bolsa y el capital captado fue un 44% y un 83% inferior al del mismo período de 2018, respectivamente, como consecuencia del cierre del gobierno en EEUU, de los problemas comerciales y las incertidumbres geopolíticas. Concretamente, los mercados americanos concentraron entre enero y marzo 31 OPVs por 3.300 millones de dólares, de las cuales 20 (3.000 millones de dólares) tuvieron lugar en los parqués estadounidenses.

A pesar de ello, el estudio revela que hay muchas compañías que están preparando su estreno en bolsa para el trimestre que transcurre de abril a junio y que los unicornios que hay en el pipeline hacen presagiar que la actividad mejorará sustancialmente en la segunda parte del año.

Por su parte, los mercados de la región de EMEIA (Europa, Oriente Medio, India y África) cerraron los tres primeros meses del año con 42 OPVs por 1.400 millones de dólares, lo que implica una caída del volumen del 65% y del 93% en el caso de los ingresos con respecto al mismo período del año pasado. En cuanto a Europa, el número de salidas a bolsa se situó en 23 (un 51% menos) y el importe de las mismas, en 351 millones de dólares (un 98% menos).

El estudio señala que las incertidumbres actuales (tensiones comerciales, Brexit y las dudas sobre la estabilidad económica de algunos países europeos) y la presión que tendrá a medio plazo el Banco Central Europeo (BCE) para subir los tipos de interés, como lo ha hecho la Reserva Federal en EEUU, continuarán probablemente frenando la actividad en la región en los próximos trimestres.

Se prevé que la atención en Europa esté centrada en la evolución económica de las cuatro principales potencias (Alemania, Reino Unido, Francia e Italia), pero el hecho de que los índices bursátiles sigan subiendo pese a las incertidumbres invita a pensar que los inversores mantendrán su confianza e invertirán en las OPVs que surjan en la segunda mitad de 2019.

El impacto del Brexit en las salidas a bolsa

La desaceleración global y las incertidumbres sobre el futuro de Reino Unido con la Unión Europea condenaron a los mercados británicos a su peor primer trimestre desde 2013 (por aquel entonces ocho empresas salieron a bolsa por 354 millones de dólares). Entre los meses de enero y marzo de este año, Reino Unido concentró 4 OPVs por 154 millones, que suponen un descenso del 56% y del 87%, respectivamente, sobre las cifras del mismo período de 2018.

Esta caída de la actividad ya se percibió el año pasado, cuando el volumen de OPVs se situó en 51 en el cómputo anual (un 35% menos) y los ingresos rondaron los 8.500 millones de dólares (un 43% menos).

A medida que se vayan disipando las dudas en torno al Brexit, las previsiones apuntan a un incremento de la actividad y a un mayor porcentaje de OPVs transfronterizas en el país, ya que hay numerosas empresas esperando para salir a bolsa y muchos inversores disponen en este momento de capital para invertir en una empresa que cuente con una valoración correcta.

Las empresas de tecnología y las Fintech aumentarán probablemente el volumen de OPVs en los próximos meses, mientras que se prevé que una vez superado el Brexit los inversores puedan optar inicialmente por sectores tradicionales con un sólido historial.


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