11 minutos de lectura 16 may 2018
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¿Por qué la reforma fiscal de EE.UU. podría ser un cambio para su negocio?

Las empresas de todo el mundo deben aprovechar la oportunidad de planificar ahora su futuro.

Después de muchos años de discusiones, planes alternativos y propuestas variadas, el deseo largamente deseado de una reforma tributaria radical se ha hecho realidad. Ahora todo el mundo necesita cambiar su forma de pensar de "¿y si?" a "¿y ahora qué?".

El Gobierno de los EE.UU. predice que la revisión de su sistema tributario conducirá a un mayor crecimiento económico. La tasa más alta del impuesto de sociedades en Estados Unidos es ahora del 21% en comparación con el 35% anterior, lo que la hace más baja que la tasa media del impuesto de sociedades del G20 por primera vez en más de dos décadas.

Un nuevo análisis de EY estima que la economía de EE.UU. crecerá un 1,2% más rápido por año como resultado de la medida fiscal hasta 2022 antes de establecerse en un aumento "modesto" en el crecimiento anual a medida que algunas disposiciones de la nueva ley expiran y la economía se ajusta plenamente a los cambios.

Pero aunque estas nuevas políticas fiscales impulsarán el flujo de caja y los beneficios a corto plazo para muchas empresas, queda por ver si los cambios en sí mismos harán que las empresas sean más competitivas o tengan éxito a largo plazo. Las empresas tendrán que tomar la iniciativa para determinar la mejor estrategia empresarial para aprovechar plenamente los beneficios económicos de la Ley de Recortes de Impuestos y Empleo de los Estados Unidos (TCJA, por sus siglas en inglés).

Estas reformas tendrán un impacto mucho más amplio más allá de los departamentos fiscales y afectarán a todas las partes del negocio: gastos de capital, operaciones de la cadena de suministro, fusiones y adquisiciones, estructuras de deuda/patrimonio, informes financieros y beneficios para los empleados y remuneración de los ejecutivos. Los líderes empresariales que entienden este amplio impacto pueden adoptar una nueva perspectiva, cambiar las estrategias y navegar mejor en el panorama empresarial.

"Este es un momento histórico para las empresas estadounidenses", afirma Mark A. Weinberger, EY Global Chairman and Chief Executive Office. "Los CEO van a tener que evaluar qué significa la nueva ley fiscal para su empresa, cómo ponerla en práctica y dónde están las mejores oportunidades".

Fiscalidad territorial

Con el TCJA, firmado como ley por el Presidente Donald Trump el 22 de diciembre de 2017, los EE.UU. han pasado de un sistema impositivo mundial para las empresas a un sistema territorial — una política que los otros países miembros del G7 ya tienen en marcha.

Bajo el sistema anterior, el gobierno de los Estados Unidos podía gravar los ingresos mundiales de las empresas multinacionales con sede en los Estados Unidos. Sin embargo, las empresas estadounidenses podrían posponer esos impuestos indefinidamente siempre y cuando esas ganancias se mantuvieran en el extranjero y no fueran repatriadas.

Muchas empresas estadounidenses optaron por hacerlo, manteniendo casi 2.5 billones de dólares en efectivo en el extranjero en 2015, según un informe de investigación de Capital Economics de 2016.

En un resumen de su propuesta fiscal para 2017, el Comité de Medios y Arbitrios de la Cámara de Representantes de EE.UU. reconoció que la antigua política tenía inconvenientes para las empresas estadounidenses y para la economía en general. En primer lugar, las empresas multinacionales con sede en EE.UU. tuvieron que pagar un nivel adicional de impuestos que sus competidores en otras jurisdicciones, lo que distorsionó las condiciones de competencia. En segundo lugar, creó un "efecto de bloqueo" a través del cual las empresas estadounidenses conservaban los beneficios de sus filiales extranjeras en el extranjero.

El Gobierno de los EE.UU. cree que el nuevo sistema fiscal territorial para las empresas eliminará estas desventajas. Una disposición de la TCJA permite que el 100% de la parte de los dividendos de origen extranjero pagados por ciertas empresas extranjeras a un accionista corporativo estadounidense esté exento de impuestos estadounidenses. Esta disposición significa que las empresas multinacionales con sede en EE.UU. ya no tendrán que pagar impuestos adicionales en EE.UU. sobre los futuros beneficios extranjeros y podrán repatriar ese efectivo e invertirlo en su país.

En cuanto a los ingresos en el extranjero después de 1986, las empresas estadounidenses deben pagar un impuesto de transición único del 15.5% para los activos líquidos (efectivo y equivalentes de efectivo) y del 8% para los activos no líquidos (propiedades, plantas y equipos). Pero estos son términos mucho más favorables comparados con la tasa impositiva del 35% que las empresas de EE.UU. enfrentaban anteriormente al repatriar dinero en efectivo desde el extranjero.

Una visión a largo plazo

Hasta ahora se ha prestado mucha atención a lo que muchas empresas están haciendo con el dinero extra generado por la reforma fiscal de EE.UU., como aumentar los dividendos o pagar primas únicas a los empleados.

Si bien esta es una consideración importante a corto plazo, el enfoque en esta área es demasiado estrecho. La C-suite debería mirar más ampliamente a través de la empresa para entender las implicaciones más amplias y a largo plazo de la reforma fiscal de los Estados Unidos.

La nueva ley actuará como un catalizador que obligará a las empresas a reevaluar su modelo de negocio, estrategia y modelo operativo para que puedan cumplir con sus planes de crecimiento.

El cambio en la política de EE.UU. —de un sistema mundial a un sistema territorial para la tributación de las empresas— podría tener implicaciones trascendentales para los modelos de negocio y de funcionamiento de una organización. Los líderes de la organización deberían estar llevando a cabo una reevaluación estratégica de la ubicación de su empresa, la estructura de la cadena de suministro y las inversiones, así como del entorno operativo general.

"Las empresas necesitan una visión estratégica más amplia de cómo la reforma fiscal de los EE.UU. afectará a sus negocios", dice Yvonne Metcalfe, con sede en Washington, miembro del grupo International Tax Services en Ernst & Young LLP National Tax Department. "La nueva ley actuará como un catalizador que obligará a las empresas a reevaluar su modelo de negocio, estrategia y modelo operativo para que puedan cumplir con sus planes de crecimiento".

Por ejemplo, una empresa de productos industriales que ya está en proceso de introducir un nuevo modelo operativo con el fin de aumentar los beneficios debería considerar cómo podría verse afectada esta iniciativa por la nueva ley fiscal estadounidense.

O tome un negocio que ha estructurado su cadena de suministro de tal manera que una gran cantidad de dinero en efectivo se acumula e invierte en el extranjero. La reforma tributaria de EE.UU. presenta una oportunidad para que esa organización vuelva a examinar su cadena de suministro, ya que el nuevo régimen fiscal territorial podría hacer que las inversiones de EE.UU. sean más atractivas.

"La interrupción digital y la evolución del mercado global ya están obligando a muchas compañías a reconsiderar sus modelos de negocio y de operación", menciona Jerry Gootee, EY Americas Advisory Sector Leader, Industrial Products and Automotive and Transportation.

"La reforma tributaria de los Estados Unidos puede proporcionar importantes incentivos financieros adicionales para dicha transformación", señala Gootee. "Pero las empresas deben tomarse su tiempo y asegurarse de estar bien informadas. Solo entonces podrán evitar las trampas y aprovechar todas las oportunidades que ofrece".

Ventaja de jugar en casa

El Gobierno de los Estados Unidos es optimista en cuanto a que la nueva ley fiscal animará a las empresas a invertir más en los Estados Unidos, por ejemplo, mediante la contratación de más trabajadores, el aumento de los salarios y la construcción de nuevas fábricas y oficinas.

Las empresas de repente tienen mucho más dinero en efectivo y están haciendo inversiones estratégicas sobre cómo y dónde gastarlo ahora mismo. Una  reciente encuesta de EY  a 500 ejecutivos de nivel C de empresas con más de 500 millones de dólares en ingresos anuales encontró que el 47% de los encuestados planean aumentar el gasto en investigación y desarrollo, el 46% planean devolver capital a los accionistas y el 42% desean invertir ahorros fiscales en la actividad de fusiones y adquisiciones.

"Hay muchas nuevas fuentes de capital, lo cual es una situación afortunada para las empresas", comenta Kate Barton, EY Americas Vice Chair — Tax. "Las empresas van a personalizar la forma en que invierten ese dinero. No hay una solución única".

Algunas empresas están transfiriendo los beneficios fiscales a sus empleados. La compañía de servicios financieros Wells Fargo & Company, por ejemplo, anunció planes en diciembre de 2017 para elevar el salario mínimo de sus empleados a 15 dólares la hora. La compañía de telecomunicaciones AT&T planea pagar una bonificación de mil dólares a más de 200 mil empleados estadounidenses.

El gobierno de los Estados Unidos ha acogido con beneplácito tales acciones; el estancamiento de los salarios sigue siendo un problema, con un crecimiento anual de los salarios reales de poco menos del 0.2% en los Estados Unidos, según un informe de 2017 de The Brookings Institution, una organización de política pública con sede en Washington, DC.

Otras empresas ya están poniendo en marcha nuevos planes de inversión. En el marco del TCJA, el Gobierno de los Estados Unidos proporcionó nuevos incentivos para invertir en el país. Gracias a una desgravación fiscal temporal, las empresas podrán gastar inmediatamente el 100% de ciertos gastos de capital.

Alentada por la reforma fiscal estadounidense, la empresa de logística UPS ha anunciado sus planes de invertir 7 mil millones de dólares adicionales en un período de tres años para construir y renovar sus instalaciones, comprar nuevos aviones y vehículos de flota terrestre y actualizar sus plataformas de tecnología de la información para permitir nuevas soluciones a los clientes. AT&T ha dicho que invertirá mil millones de dólares adicionales en gastos de capital en Estados Unidos en 2018.

Otros negocios están recompensando a los inversionistas, usando su dinero extra para lanzar grandes programas de recompra de acciones, incluyendo la compañía de tecnología Cisco (25 mil millones de dólares) y la compañía de refrescos PepsiCo (15 mil millones de dólares).

Valor del inmueble

Mientras que la reforma fiscal estadounidense ofrece incentivos para la inversión — ya sea en nuevos equipos o en adquisiciones estratégicas — las empresas deben adoptar un enfoque deliberado y formalizado al evaluar la asignación de capital y los proyectos de inversión futuros.

Paisaje urbano de Nueva York

Muchas empresas pueden tratar de alterar sus estructuras empresariales mediante la venta de determinadas unidades de negocio o la expansión mediante adquisiciones. Por ejemplo, las empresas tendrán que reevaluar su nivel óptimo de deuda a la luz de la reforma fiscal estadounidense. La restricción en el monto de las deducciones fiscales por gastos de intereses sobre la deuda, combinada con un efecto impositivo menor con la disminución de la tasa impositiva corporativa de los Estados Unidos, hará que los altos niveles de apalancamiento sean menos atractivos en el futuro. Un informe de EY, Making capital allocation decisions in light of US tax reform, predice que la cantidad de deuda de las empresas públicas podría disminuir hasta en un 25%.

Las empresas también tendrán que ajustar la forma en que evalúan los posibles objetivos de adquisición, ya que los recortes de los tipos impositivos afectarán a los ingresos, el flujo de caja y el tipo de descuento. Los beneficios derivados de estas reducciones de tipos variarán de una empresa a otra y de un sector a otro.

"Las compañías deben tratar de desplegar su capital de manera que se cree valor sostenible en todo el negocio", menciona Torsdon Poon, EY Americas Transaction Tax Leader. "Aquellos que simplemente aumentan el gasto en general podrían quedarse con proyectos que destruyan el valor".

Poon señala que las empresas pueden enfrentarse a agendas de gastos contradictorias a medida que los accionistas presionan para obtener aumentos de dividendos y recompras de acciones, mientras que los líderes persiguen planes para expandir el negocio a través de inversiones o adquisiciones de capital. La clave aquí es la comunicación, puntualiza.

"Las empresas deben demostrar a los accionistas que han examinado todos los matices relacionados con los impuestos y que, al final, su decisión dará lugar a la creación de valor", afirma Poon.

Las empresas deben tratar de desplegar su capital de forma que se cree valor sostenible en toda la empresa. Aquellos que simplemente aumentan el gasto en general podrían quedarse con proyectos que destruyen el valor.

Hasta los detalles

La nueva ley tributaria de EE.UU. introduce numerosos cambios que afectarán a la información financiera, — cada uno con su propia fecha de entrada en vigor, transición y normas de introducción gradual. Las compañías no deben subestimar la complejidad de esta tarea. Las empresas y sus asesores tendrán que implementar estas modificaciones y detalles técnicos en un entorno en el que muchos puntos siguen sin estar claros.

La orientación adicional del Servicio de Impuestos Internos (IRS, por sus siglas en inglés), así como la administración tributaria de los EE.UU., debería ayudar a proporcionar claridad, tanto en términos de la preparación de los estados financieros como de la comprensión de las implicaciones tributarias más amplias que afectarán al negocio en el futuro.

"Los departamentos de finanzas, tesorería e impuestos de la compañía necesitan trabajar juntos para ejecutar un plan que responda a los diferentes puntos", señala Frank Mahoney, EY Americas Vice Chair – Assurance. "Esto podría incluir la nueva tasa del impuesto de sociedades, el impuesto de transición único, la cancelación de ciertos activos, o cualquier ajuste a los atributos fiscales existentes o a los controles internos que puedan ser necesarios".

Por ejemplo, las empresas pueden necesitar más tiempo para evaluar las disposiciones de la nueva ley tributaria y tener en cuenta estos efectos. Si un negocio aún no ha terminado este análisis, debe hacer revelaciones sólidas sobre dónde no está completa su contabilidad y, por lo tanto, está sujeto a cambios.

La ley tributaria, por ejemplo, contiene nuevas disposiciones dirigidas tanto a las empresas multinacionales con sede en Estados Unidos como en el extranjero. Estas disposiciones crean un nuevo impuesto mínimo sobre la renta global intangible de baja tributación (GILTI, por sus siglas en inglés) y un nuevo impuesto contra la erosión de la base imponible (BEAT) a través del cual determinados pagos efectuados por una empresa estadounidense a una empresa relacionada con el extranjero estarán sujetos a un cómputo fiscal alternativo.

Las empresas sujetas a las nuevas disposiciones de GILTI y BEAT deberán evaluar cómo pueden afectar a las obligaciones fiscales futuras de una empresa, a los tipos impositivos efectivos y a la información financiera.

En el caso de las empresas públicas, la ley establece nuevos límites a las deducciones por compensaciones pagadas a determinados empleados cubiertos. La ley fiscal aumenta el número de empleados sujetos a estas disposiciones y elimina la exención de la remuneración basada en el rendimiento. Las organizaciones tendrán que prestar mucha atención a estas disposiciones para entender si los planes de compensación existentes pueden ser protegidos bajo la nueva ley o si necesitan ser reevaluados.

También hay cuestiones críticas que deben abordarse en relación con las consecuencias financieras del impuesto de repatriación que se paga una sola vez. La complejidad de entender la cantidad sujeta a impuestos y la aplicación de diferentes tipos impositivos requerirá un esfuerzo y un análisis adicionales.

Prepárese para más cambios por venir

  Los EE.UU. no serán la última jurisdicción en recortar las tasas de impuestos corporativos; la tendencia hacia  tipos impositivos más bajos para el impuesto de sociedades y una base impositiva más amplia continuará, según las perspectivas de la política fiscal global de EY . La reforma fiscal en otra gran economía podría volver a cambiar las cosas, obligando a las empresas a replantearse su estrategia.

Pero será importante mirar más allá de la tasa impositiva principal de una jurisdicción. A medida que continúe la competencia por la inversión y la creación de empleo, las empresas tendrán que evaluar continuamente los impuestos como parte del panorama general de las decisiones empresariales. Esto incluye la comprensión y la gestión de un mundo de impuestos cada vez más contradictorio.

Por un lado, muchas jurisdicciones compiten por la inversión reduciendo las tasas del impuesto sobre la renta de las empresas y renovando los incentivos para atraer a las empresas y hacer crecer la economía. Al mismo tiempo, estamos viendo que las administraciones tributarias están aumentando los recursos para impulsar la recaudación de impuestos a través de iniciativas de digitalización y transparencia, al tiempo que proponen cambios radicales en la tributación de la economía digital.

El mundo de la fiscalidad y el impacto de la reforma fiscal va mucho más allá de los impuestos. Asegúrese de entender lo que significa para su negocio en su conjunto.

Resumen

La reforma fiscal en los EE.UU. está obligando a las empresas, una vez más, a replantearse su estrategia fiscal y a reevaluar los impuestos como parte del panorama general para la toma de decisiones empresariales.

Acerca de este artículo

Por

Jay Nibbe

EY Global Vice Chair – Markets

Líder innovador y con visión de futuro que ayuda a los clientes de EY de todo el mundo a alcanzar sus objetivos. Entusiasta de la tecnología y productor de vino a tiempo parcial.