Cómo evolucionó el mercado de M&A tras la pandemia tanto a nivel global como en América Latina

El Cronista | Nota exclusiva a Juan Palladino, Socio, Estrategia y Transacciones, EY Argentina.

En dialogo con El Cronista, Juan Palladino, Socio de Estrategia y Transacciones de EY Argentina, analizó la evolución y tendencias del mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) tanto a nivel global como en América Latina.

Luego de los desafíos planteados por la pandemia de COVID-19, el mercado global de fusiones y adquisiciones (M&A) experimentó una rápida recuperación, y alcanzó niveles récord tanto en volumen como en valor de las transacciones, especialmente durante la segunda mitad del 2020 y todo el año 2021.

Este fenómeno fue impulsado por una serie de factores: "La transformación digital fue uno de los motores clave para las transacciones de M&A, ya que las empresas de todos los sectores buscaron adquirir tecnologías y capacidades para adaptarse a la nueva normalidad", explicó Juan Palladino, socio de Estrategia y Transacciones de EY Argentina.

Mencionó, además, que los cambios en las modalidades de trabajo y consumo también influyeron en las transacciones de M&A, con empresas adaptándose a modelos de negocio híbridos y a la creciente importancia del comercio electrónico.

En este sentido, América Latina fue influenciada por factores como la estabilidad política, las reformas económicas y el acceso al financiamiento, elementos que también incidieron en las transacciones de M&A. Sin embargo, el complejo contexto internacional, marcado por eventos como la guerra en Ucrania y el aumento de las tasas de interés, desencadenó un ciclo de desaceleración en las transacciones, lo que afectó el mercado principalmente en 2022 y 2023.

"Durante el 2024 el mercado global de M&A comienza a mostrar señales de recuperación muy tibias, una recuperación mucho más lenta que la evidenciada luego de la pandemia", remarcó Palladino.

En Argentina, la complejidad del entorno de negocios fue un desafío constante para los inversores, tanto locales como internacionales. Según Palladino, "la inestabilidad económica, la volatilidad cambiaria y la alta inflación generaron incertidumbre e impactaron significativamente el mercado de M&A". A pesar de estos desafíos, ciertos sectores, como la tecnología y la energía renovable, atrajeron la atención de inversores extranjeros.

Actualmente, se observa una recuperación lenta del mercado global de M&A, aunque en Argentina se espera que esta recuperación sea gradual y esté sujeta a avances en regulaciones y condiciones económicas. "Los sectores como el petróleo y gas, minería, agroindustria, tecnología y servicios financieros digitales presentan oportunidades de inversión", destacó Palladino. Sin embargo, la gestión efectiva de riesgos será fundamental para capitalizar estas oportunidades en un entorno volátil.

En un contexto empresarial caracterizado por la complejidad y la incertidumbre, las empresas deben adoptar estrategias específicas para gestionar eficazmente los riesgos asociados con las transacciones de M&A y capitalizar las oportunidades de inversión.

"Para las empresas que consideran vender parte o la totalidad de sus negocios, el primer paso es una preparación adecuada, dado que los procesos de M&A son altamente demandantes y los inversores extranjeros suelen tener altos requerimientos. Realizar una profunda autoevaluación, adecuar los estados financieros para garantizar que la información sea sólida y consistente, y anticipar posibles problemas o riesgos habitualmente identificados en el proceso de Due Diligence, son pasos esenciales para evitar pérdidas de valor innecesarias y facilitar un cierre exitoso de las transacciones", explicó Palladino.

Por otro lado, el socio de EY destacó que los inversores deben definir con precisión el alcance del proceso de Due Diligence, abarcando aspectos clave como financieros, operativos, comerciales, impositivos, de seguridad social, legales, regulatorios, de IT, de compliance y de ESG.

En un escenario de alta inflación, volatilidad del tipo de cambio y actividad económica incierta, es fundamental considerar estructuras de transacción más flexibles, como por ejemplo considerando pagos escalonados o esquemas de "earn-out", que ayudan a equilibran las expectativas de los vendedores con los intereses de los compradores. Estas medidas permiten gestionar mejor los riesgos y aprovechar las oportunidades en un entorno de M&A complejo y dinámico.

"En EY Argentina estamos preparados para brindar asesoramiento especializado y apoyar a las empresas en la gestión de riesgos inherentes a los procesos de M&A y la identificación de oportunidades de inversión en un marco dinámico y desafiante", concluyó Palladino.