5 minutos de lectura 21 mar 2019
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Qué tan incierto fue el el escenario del mercado global de la Oferta Pública Inicial - OPI en el Q1 de 2019

El impulso de la OPI mundial disminuyó en el primer trimestre de 2019, pero está previsto que repunte en el segundo trimestre.

Apesar de un desempeño positivo de los principales índices bursátiles y una disminución de la volatilidad en muchos mercados, la incertidumbre geopolítica y las problemáticas comerciales siguen atenuando el entusiasmo de los inversionistas, lo que hizo que el número de OPIs en los primeros tres meses de 2019 se redujera a 199 en todo el mundo y a 13.100 millones de dólares en ingresos.

Descargar nuestro informe trimestral sobre las tendencias de la Oferta Pública Inicial aquí.

Esto representa una disminución del 41% en las operaciones y una disminución del 74% en los ingresos del año 2018.

Los sectores industrial, tecnología y salud fueron los productores más prolíficos de la Oferta Pública Inicial a nivel mundial en el año 2019, representando en conjunto 101 OPIs (51% de las OPIs globales por número de acuerdos) y recaudando un total de US$5.4b (42% de las ganancias globales).

Por ingresos, tecnología fue el sector más fuerte, con 2.100 millones de dólares recaudados (16% de los ingresos mundiales).

Las tensiones geopolíticas, los problemas comerciales entre Estados Unidos, China y Europa, así como la incertidumbre sobre la forma en que el Reino Unido abandonará la Unión Europea, ralentizaron la actividad de la Oferta Pública Inicial en todas las regiones.

Tendencias de la OPI

 

A continuación Martin Steinbach explica en CNBC por qué la actividad de la Oferta Pública Inicial en el Q2 de 2019 está a punto de repuntar, con unicornios de alto perfil que planean salir a la bolsa.

 

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Los mercados de las OPIs de las Américas están quietos con el cierre del gobierno de los Estados Unidos

La actividad de las OPIs en América cayó fuertemente en el año 2019 (a la fecha), con los ingresos de las operaciones disminuyendo un 83% a US$3,3b y el número de operaciones cayendo un 44% a 31 OPIs, en comparación con el primer trimestre de 2018.

Los EE.UU. representaron el 65% de las OPIs de América (20) y el 92% por ingresos (US$3.0b). Sin embargo, la volatilidad del mercado hizo que los emisores extranjeros decidieran posponer sus listados. Adicionalmente, solo hubo cuatro OPIs transfronterizas cotizadas en Estados Unidos en el Q1 de 2019, en comparación con 15 empresas en el mismo trimestre de 2018.

NASDAQ se ubicó en segundo lugar entre las principales bolsas de valores por ingresos a nivel mundial en el año 2019 (recaudando $2.5 billones de dólares o 19.1% de los ingresos globales), mientras que Toronto Main Market and Venture Exchange de Canadá vio 5 OPIs, que recaudaron US$188 millones en el primer trimestre de 2019, y Chile recaudó US$69 millones a través de una OPI de bienes raíces.

Mi colega Jackie Kelley, EY Americas IPO Markets Leader, resume estas tendencias:

"Fue un trimestre tranquilo en toda América, en parte debido al cierre del gobierno de los Estados Unidos, donde se produce la mayor parte de la actividad de OPI de América, y en parte como resultado de las diferentes incertidumbres geopolíticas que afectan a otros mercados. Sin embargo, a medida que el polvo comienza a asentarse después de un trimestre de incertidumbres, esperamos que la actividad de la OPI vuelva a niveles más normales en el segundo trimestre de 2019".

El sentimiento del mercado de la Oferta Pública Inicial de Asia y el Pacífico se vio afectado por las tensiones comerciales

Una pausa en la actividad de las OPI también se extendió por toda la región de Asia y el Pacífico en el Q1 de 2019, ya que prevalecieron la incertidumbre económica mundial y los problemas geopolíticos. Las continuas tensiones comerciales entre China y Estados Unidos pesan mucho en la confianza del mercado y la región experimentó un descenso del 24% en el número de operaciones (126) y del 30% en los ingresos (8,4 mil millones de dólares) en comparación con el primer trimestre de 2018.

Sin embargo, la región Asia-Pacífico continuó dominando la actividad global de la Oferta Pública Inicial en el primer trimestre de 2019, con el 63% de las OPIs globales y el 64% por ingresos. Esta región representó ocho de las 10 bolsas más importantes del mundo por número de operaciones y seis bolsas por producto. La Bolsa de Valores de Hong Kong ocupó el primer lugar en volumen y en ingresos, respectivamente, entre las 10 principales bolsas mundiales.

Mainland China vio 30 OPIs recaudar US$3.7b en el primer trimestre de 2019. Aunque estas cifras son más bajas en comparación con el Q1 de 2018, son notablemente superiores a las del cuarto trimestre de 2018, lo que sugiere que el mercado de la Oferta Pública Inicial de Mainland China puede estar mostrando signos de recuperación.

Japón continuó demostrando fortaleza en sus mercados de OPIs con números en el primer trimestre de 2019 superiores a los del primer trimestre de 2018 (23 OPIs en el primer trimestre de 2019 frente a 18 OPIs en el primer trimestre de 2018). Además, las bolsas de Japón (Tokio, MOTHERS y JASDAQ) ocuparon el segundo lugar entre las 10 primeras bolsas por volumen.

Ringo Choi, EY Asia-Pacific IPO Leader, dice:

"Los actuales problemas comerciales entre los Estados Unidos y China siguen teniendo un efecto en el sentimiento del mercado de la Oferta Pública Inicial en toda la región de Asia y el Pacífico. Sin embargo, con la recuperación de las bolsas de toda la región tras las correcciones de los mercados de renta variable en el cuarto trimestre de 2018, hay indicios de una recuperación de la actividad de las OPI en el futuro. Los niveles de rendimiento posteriores a la OPI son otro factor clave a tener en cuenta para determinar la velocidad de recuperación de los niveles de actividad en 2019".

Guía para salir a la bolsa

Consideraciones estratégicas antes, durante y después de la Oferta Pública Inicial.

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La actividad de la IPO de EMEIA se retrasa con las incertidumbres del Brexit

En EMEIA (región conformada por Europa, Medio Oriente, India y África), el volumen de operaciones y los ingresos se redujeron sustancialmente desde el primer trimestre de 2018, con sólo 42 OPIs que recaudaron un total de 1,4 mil millones de dólares en el primer trimestre de 2019. Sin embargo, aunque el primer trimestre de 2019 fue un trimestre notablemente lento, las OPIs de EMEIA que llegaron a los principales mercados experimentaron rentabilidades medias el primer día del 4% y rentabilidades actuales de alrededor del 46%, lo que dio un impulso a la confianza de los inversores en la OPI.

En Europa y el Reino Unido, la continua incertidumbre en torno al Brexit siguió afectando a los mercados de Oferta Pública Inicial, y el riesgo de un crecimiento lento en las grandes economías europeas hizo que sólo 23 empresas emitieran OPIs, con ingresos de 400 millones de dólares.

Con una serie de mega OPIs, unicornios en proceso, y un grupo diverso de candidatos, incluyendo empresas familiares y compañías de alto crecimiento, anticipamos que la actividad de OPIs entrará en acción en la segunda mitad de 2019.

Las dos OPIs más grandes de EMEIA en el primer trimestre de 2019 provinieron de la Bolsa Nacional de Valores de la India, representando el 94% de los ingresos de las OPIs de dicho país y el 66% de los ingresos de EMEIA para el primer trimestre de 2019. Sin embargo, una crisis de liquidez entre los prestamistas no bancarios provocó una corrección en el mercado bursátil de India en el cuarto trimestre de 2018, lo que siguió afectando la actividad de las OPIs en el primer trimestre de 2019.

La actividad transfronteriza de OPIs en el primer trimestre de 2019 se mantuvo en los niveles de 2018, representando el 9% de la actividad de OPIs de las empresas de EMEIA.

Con una serie de mega OPIs, unicornios en proceso, y un grupo diverso de candidatos, incluyendo empresas familiares y compañías de alto crecimiento, anticipamos que la actividad de OPIs entrará en acción en la segunda mitad de 2019.

Resumen

Mientras que el primer trimestre suele ser un trimestre tranquilo para las OPIs en todas las regiones, en 2019 hemos visto cómo los mercados de OPIs han entrado en una cautelosa modalidad de espera a medida que una serie de factores que colisionan. Puede descargar nuestro informe trimestral sobre las tendencias de la OPI aquí.

 

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