5 minutos de lectura 28 sep. 2018
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7 pasos para prepararse para el fin de IBOR

Las tasas de referencia que sustentan la industria de los servicios financieros internacionales están cambiando. Esto es lo que se necesita hacer para prepararse.

La transición de la Oferta de Tarifas Interbancarias (IBOR, por sus siglas en inglés) actual a las tasas de referencia alternativas (ARR, por sus siglas en inglés) como las tasas flotantes de referencia principales para los contratos financieros en todo el mundo está en marcha. Este cambio es una certeza, no una elección.

Los organismos reguladores tanto de los Estados Unidos como del Reino Unido han hecho recientemente un llamamiento urgente a todos los participantes en los mercados financieros para que empiecen a reducir activamente su exposición a IBOR y a hacer la transición a productos que hagan referencia a las ARR, de manera que se produzca la mínima disrupción posible en los mercados financieros globales.

Pero aunque ha habido un progreso sustancial por parte de los grupos de trabajo de todas las principales monedas en la selección de tasas alternativas y en la educación del mercado sobre ellas, todavía estamos viendo una complacencia significativa. Muchas empresas todavía albergan la esperanza equivocada de que las IBOR continúen significativamente más allá del plazo de 2021 establecido por la Autoridad de Conducta Financiera (FCA, por sus siglas en inglés).

Las empresas deben actuar ahora. El ritmo del cambio se está acelerando y esperamos que las juntas directivas, los inversores, los prestatarios y otros stakeholders presionen cada vez más para obtener actualizaciones sobre el grado de preparación de las empresas para la transición.

 

Entonces, ¿qué debería hacer su empresa hoy para prepararse para el cambio? Aquí hay siete pasos para preparar su negocio para el fin de IBOR:

1. Reunir un equipo de transición IBOR

Comenzar por identificar y nombrar a un ejecutivo superior que se encargará de evaluar, planificar y coordinar todas las actividades de transición de IBOR en toda la empresa. Su enfoque debe ser asegurarse de que la empresa está realizando de forma proactiva una transición suave y ordenada a las ARR para los nuevos negocios y monitorear y gestionar las exposiciones a los contratos heredados.

Para apoyarlos, se seleccionan patrocinadores de todas las líneas de negocio de préstamos, inversión, comercio y cobertura de impacto, así como de las funciones de la empresa, como las jurídicas, financieras, de riesgo, analíticas y tecnológicas. Juntos, este equipo interfuncional puede coordinar las actividades de transición en toda la empresa, identificando y asignando recursos cuando sea necesario.

2. Realizar una evaluación exhaustiva del impacto

El equipo de transición de IBOR debe comenzar con una evaluación de impacto que abarque todas las áreas del negocio que están expuestas a IBOR. Esto debería comenzar con una evaluación del producto – identificar cualquier producto vinculado a IBOR y evaluar su exposición y perfil de madurez. Desde una perspectiva legal también será crítico analizar el lenguaje contractual de los productos impactados – especialmente sus desencadenantes y tasas de caída.

El equipo también debería llevar a cabo una evaluación de los efectos de los procesos comerciales. Algunos procesos y aplicaciones – desde la fijación de precios, la cobertura y los modelos de riesgo hasta las herramientas informáticas para el usuario final – requerirán actualización, redesarrollo, pruebas y revalidación. Si su empresa depende de un proveedor externo para cualquiera de estos procesos, también deberá averiguar qué planes de transición de IBOR tienen en marcha.

Por último, el equipo debe identificar qué impacto tendrá el cambio a las ARR en el perfil de riesgo de la empresa. ¿Aumentará el riesgo operacional, de reputación o legal de su empresa? ¿Podría tener un impacto en sus recursos financieros actuales y futuros – ganancias, capital, financiación y liquidez?

3. Crear un plan para los contratos heredados y empezar a desarrollar nuevos productos
 

Una vez completada la evaluación de impacto, debería elaborar un inventario de los contratos heredados que venzan después del plazo de 2021 (o 2019 en el caso de los vinculados al Euribor). Empezar por abordar el riesgo de una exposición continua al IBOR, especialmente trabajando con clientes y contrapartes para actualizar el lenguaje de reserva y los documentos de divulgación de riesgos.

Para apoyar los nuevos productos, deberá comenzar a desarrollar el lenguaje contractual y de reserva necesario, construir nuevos modelos de precios y de riesgo, y emprender las operaciones y los cambios tecnológicos necesarios.

Cuando sea posible, buscar minimizar la exposición a IBOR moviendo los nuevos productos a ARRs temprano. De hecho, estar en posición de ofrecer nuevos productos e instrumentos financieros vinculados a las ARR podría dar a su negocio una ventaja comercial durante este período de transición.

4. Definir un marco de gobernanza para toda la empresa

Su equipo de transición de IBOR debe proporcionar actualizaciones regulares sobre la exposición actual de la empresa a los productos vinculados a IBOR tanto a la junta directiva como a la dirección ejecutiva, así como mantenerlos al tanto de los progresos en el cambio a las ARR.

Para que esto sea efectivo, la junta directiva y la administración necesitarán un marco para evaluar los progresos. Por consiguiente, el equipo de transición deberá tratar de definir los términos de referencia y elaborar hitos clave e indicadores de rendimiento, así como una hoja de ruta para la transición y estimaciones preliminares de recursos y costos.

5. Lanzar un programa de comunicaciones internas

Para que la transición sea un éxito, es vital que todos los stakeholders internos aumenten su conciencia sobre los riesgos, problemas y desafíos de la transición fuera de IBOR. El equipo de gestión de las relaciones con los clientes, en particular, tendrá que estar bien preparado para poder participar proactivamente en las conversaciones con los clientes minoristas y mayoristas usuarios finales de los productos vinculados al IBOR.

Para mejorar la conciencia interna general, comunicar a los colegas de toda la empresa los plazos del plan de transición, las posibles repercusiones en los usuarios finales y los mecanismos operacionales de repapeleo y reajuste de los precios de los contratos financieros existentes.

6. Desarrollar un plan de comunicaciones externas

Uno de los pasos más críticos es definir una estrategia de comunicación y acercamiento al cliente para sus stakeholders externos, de manera que pueda esbozar el impacto potencial de la transición de IBOR en cualquier actividad con su empresa. Esta comunicación debe ir más allá de sus clientes para incluir a las contrapartes, los inversores, las agencias de calificación e incluso las agencias reguladoras.

También debe tratar de coordinar con los grupos de trabajo de la industria para definir el plan de comunicación colectivo frente al específico de la empresa. Esto debería tener en cuenta cualquier posible problema anticompetitivo que pudiera surgir.

7. Evaluar la ejecución

Prepararse para un examen para evaluar la preparación de su organización para la transición de IBOR a ARR. Esto debe tener en cuenta tanto los exámenes internos como los externos – incluyendo la participación de las asociaciones comerciales de la industria y los organismos públicos. Por ejemplo, ¿qué tan preparado está usted para responder a las solicitudes de datos sobre la exposición a los IBOR y los riesgos de los reguladores mundiales?

Cerrando la brecha en la preparación de ARR

Como se destaca en la encuesta de la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA, por sus siglas en inglés) (pdf), existe una brecha significativa entre la conciencia y la acción cuando se trata de prepararse para la transición fuera de IBOR.

Si bien muchas organizaciones han tardado en ponerse en marcha, cada vez es más necesario adoptar medidas urgentes. Con cada nuevo comercio IBOR ejecutado, más costoso y complicado será para las empresas cuando la tasa de referencia se elimine finalmente en 2021.

Al conseguir el equipo adecuado, iniciar una evaluación de impacto y establecer la dirección del programa, su empresa no sólo puede estar bien preparada para la transición – sino que también puede estar en condiciones de beneficiarse de ella.

Resumen

La transición de IBOR a ARR es una certeza y los reguladores están pidiendo a los participantes en los mercados financieros que tomen medidas urgentes para prepararse – pero la complacencia persiste. Las empresas deberían estar planificando el cambio si quieren estar listas en 2021.