Nota de Prensa

21 junio 2024

MacroInsights prevé un crecimiento del PIB del 0,4%-0,5% en el segundo trimestre de 2024

MacroInsights #8 - Publicación elaborada por EY Insights y Esade EcPo

Contacto de prensa
M. Helena Gaya

EY España, Directora de Comunicación Externa

Vocación por trabajar en el mundo de la comunicación. Mi pasión me ha llevado de mi Cataluña natal a Madrid. Mamá de dos pequeños. Disfruto del senderismo, conociendo nuevos lugares, gentes y culturas

  • Esta edición de MacroInsights analiza el impacto del avance de la Unión Bancaria y Unión del Mercado de Capitales para la economía europea, uno de los objetivos principales de la nueva legislatura comunitaria.
  • Existe un considerable desajuste entre oferta (insuficiente) y demanda de capital en la Eurozona: un 40% de empresas encuestadas por el BCE adujeron como muy significativa la dificultad de realizar inversiones verdes por esta razón.
  • Por ello, si la Unión del Mercado de Capitales se culminara, empresas y ahorradores en sectores de alto contenido innovador podrían beneficiarse de unos mercados más profundos. Para la economía española, según una proyección del think tank New Financial que asume una convergencia hacia el equivalente del top 25% actual en performace financiera, hasta 1.200M€ de capital inicial adicional en salidas a bolsa por año, 19.000M€ en emisiones de bonos, o 15.700M€ en capitalización de PYMEs.

EY Insights y EsadeEcpol han publicado hoy la octava edición de “Macro Insights”, informe bimensual de seguimiento de la economía española enfocado al sector empresarial. Como es habitual, el informe refleja en primer lugar la evolución de la coyuntura económica y previsiones de evolución en España, en segundo lugar, pone el foco en una macrotendencia económica global y, en tercer lugar, analiza el impacto de ambos en el tejido empresarial.

Coyuntura macro

El RealTimeTracker, nuestro modelo de seguimiento y pronóstico en tiempo real, estima que el crecimiento trimestral del PIB se situaría de +0,4% a +0,5% en el segundo trimestre de 2024, moderándose frente al 0,7% de los tres primeros meses. El balance de riesgos no ha cambiado sustancialmente y el avance anual se mantendría en el +2,3%, aunque con un leve sesgo bajista.

El desempeño económico del trimestre ha mostrado una tendencia decreciente, partiendo de un crecimiento del +0,6% a mediados de mayo hasta la estimación actual. No obstante, se considera probable un ajuste final al alza que podría situar el crecimiento cerca del +0,5%. Esta proyección se alinea con las previsiones de otras entidades como el Panel de Funcas, que anticipó un 0,4% a mediados de mayo, y el nowcast de AIReF, que estimó un 0,5% el 10 de junio.

El modelo actual anticipa una leve desaceleración del crecimiento económico en España para el tercer trimestre de 2024, con un aumento proyectado del +0,2%. Esta estimación sostiene la proyección anual de crecimiento en el 2,3%, con una tendencia ligeramente a la baja.

En el contexto de la Eurozona, el crecimiento del PIB se situó en el +0,3% en el primer trimestre de 2024, con incrementos moderados en las grandes economías y más notables en la periferia. El comercio exterior ha sido el motor de esta recuperación, compensando la ralentización en inversión. Los servicios continúan impulsando el crecimiento, mientras que la industria manufacturera sigue sin repuntar. A pesar del aumento salarial del 5,0% interanual, las empresas han ajustado sus márgenes para adaptarse a la mayor carga salarial.

Enfoque global

La Unión Bancaria y la del Mercado de Capitales constituyen los dos hitos más relevantes en el horizonte de construir músculo de capital común en Europa.

La crisis del euro impulsó la creación de la Unión Bancaria en 2014, que incluye una normativa unificada, la supervisión de 112 bancos significativos bajo el BCE, y el Mecanismo Único de Resolución. Aún queda por completar un seguro de depósitos común, cuya primera fase ha sido reactivada por el Parlamento Europeo en marzo de 2024. Se espera que se adopte en 2025, con una acumulación progresiva de fondos sin exigir nuevas aportaciones a los bancos en países como España. En 2029, la Comisión presentará una nueva propuesta para avanzar hacia la mutualización plena del fondo.

La Unión del Mercado de Capitales está en fase más embrionaria y sujeta al impulso en este nuevo ciclo político europeo, una vez superadas barreras coyunturales (Brexit, pandemia). Las alternativas consideradas en este contexto van desde las más coordinadas, como una unión de ahorros e inversión (propuesta Letta), hasta las uniones de varias velocidades (que ponen sobre la mesa Francia o Alemania). La siguiente Comisión y Consejo darán señales desde finales del 24/inicios del 25 sobre la voluntad política y sus rutas más probables.

Perspectiva micro. La digitalización de la industria española.

Existe un considerable desajuste entre oferta, insuficiente, y demanda de capital en la Eurozona: un 40% de empresas encuestadas por el BCE adujeron como muy significativa la dificultad de realizar inversiones verdes por esta razón. A esto se suma que la UE tiene una capitalización sesgada hacia la banca, y con mercados financieros más acotados que EE. UU., lastrando las capacidades de inversión de las empresas europeas y las transformaciones pendientes.

La Unión del Mercado de Capitales (UMC) busca reforzar la integración financiera para permitir una mayor intermediación entre ahorro e inversión trasnacional y ofrecer un mayor abanico de fuentes de financiación, especialmente para las pymes. Además, tiene como objetivo reducir la dependencia financiera de plazas financieras externas a la UE, fortaleciendo la autonomía económica europea. Si la Unión del Mercado de Capitales se culminara, empresas y ahorradores en sectores de alto contenido innovador podrían beneficiarse de unos mercados más profundos. Suponiendo que gracias a esto los países UE27 se situaran en el equivalente del top 25% actual en performance financiera y de capitales, hasta medio billón de financiación por año para toda la UE27 según proyecciones de escenarios de New Financial. En España esto implicaría, de acuerdo con el think tank financiero, hasta 1.200M€ de capital inicial adicional en salidas a bolsa por año, 19.000M€ en emisiones de bonos, o 15.700M€ en capitalización de PYMEs. Esto es el resultado de suponer que gracias a mercados de capitales más funcionales e integrados los países UE27 se situaran en el equivalente del top 25% actual en performance financiera y de capitales.

Descargue aquí el informe completo.