¿Puede la estrategia de crecimiento inorgánico adaptarse a la era de la convergencia?

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4 minutos de lectura 22 feb 2019

Las estrategias empresariales de las empresas de tecnología, medios de comunicación y entretenimiento y telecomunicaciones (TMT) están convergiendo — y están cambiando.

TMT se está transformando rápidamente, en medio de una gran incertidumbre, a medida que la innovación implacable impulsa el desarrollo de nuevos servicios y modelos de negocio, al tiempo que a menudo crea formas más rápidas o de menor coste de hacer lo que es posible hoy en día.

Desde 2014 hasta 2016, el valor de las fusiones y adquisiciones de TMT se disparó, siendo testigo de tres años consecutivos de más de 100 operaciones valoradas en más de US$1.000 millones — y en 2017 estuvo cerca de ese nivel, con más de 95 operaciones por valor de US$1.000 millones.

Los resultados del 17º Capital Confidence Barometer de EY, sin embargo, nos dan razones para ser optimistas acerca de las fusiones y adquisiciones de TMT que se avecinan.

Valor de la operación

US$2,7b

Valor agregado (2014-17)

Tamaño de la operación

US$948 millones

Tamaño promedio (2014-17)

Convergencia a lo largo de muchas dimensiones

Parafraseando al inversionista Marc Andreessen, las empresas de tecnología se están "comiendo" a la economía mundial. Pero espera: al mismo tiempo, el resto del mundo también se quiere "comer" a la tecnología.

Además de las tendencias que impulsan las fusiones y adquisiciones de TMT en general, existen tendencias específicas que impulsan la convergencia intersectorial, tanto dentro como fuera de TMT. "Apenas hay una compañía que no piense que la tecnología va a ser el núcleo de su capacidad para tener éxito en el mercado", señala Clarence Mitchell, líder de Estrategia Global TMT de EY.

Apenas queda una compañía que no piense que la tecnología va a ser el núcleo de su capacidad para tener éxito en el mercado.
Clarence Mitchell
Socio, líder de Estrategia Global para TMT

Aumento de las asociaciones

A medida que los futuros modelos de negocio se multiplican y evolucionan, la complejidad, la convergencia y la necesidad de escala y velocidad de comercialización se están acelerando mutuamente. Una empresa sabia de TMT necesita más apuestas sobre la mesa de las que pueden cubrirse sólo con fusiones y adquisiciones.

Es por eso que uno de los datos más claros que emergen de nuestra investigación es el rápido crecimiento de las alianzas y asociaciones estratégicas en los tres sectores de TMT. Más allá de los datos, sin embargo, EY ha visto un cambio cualitativo en la naturaleza de las asociaciones de TMT.

"Muchas de las asociaciones anteriores eran afiliaciones menos sólidas", dice Mitchell. "Las alianzas actuales en TMT son a menudo más significativas y están más estrechamente integradas. Los socios están compartiendo datos, desarrollando conjuntamente productos y ofertas, y construyendo activamente ecosistemas y plataformas. Hay una integración operativa más real entre los socios".

Lograr una convergencia correcta

Las empresas de TMT se enfrentan a una serie de preguntas difíciles a la hora de evaluar las opciones de convergencia:

  1. ¿Qué tipo de tecnología y contenido complementaría mejor nuestra estrategia de crecimiento?
  2. ¿Dónde están las mejores oportunidades de adquisición y asociación? 
  3. ¿Qué acuerdos podrían evitar la disrupción desde abajo o la competencia ortogonal desde fuera de vista? 
  4. ¿Cuáles ofrecen el mayor y más rápido crecimiento de ingresos? 
  5. ¿Cuál es el mejor modelo de negocio del futuro? 
  6. ¿Cómo podemos utilizar los nuevos activos de datos en modelos de generación de ingresos perturbadores?

Estas son preguntas difíciles con pocas respuestas claras. Incluso después de determinar la dirección estratégica óptima, las empresas de tecnología, medios de comunicación y entretenimiento y telecomunicaciones deben elegir entre una amplia gama de vías de crecimiento inorgánico para alcanzar sus objetivos de convergencia, desde las fusiones y adquisiciones tradicionales hasta la incubación, la creación de empresas y las asociaciones.

Desinvertir para crecer

Con el avance de la tecnología constantemente haciendo posible nuevas cosas, la creación de empresas ya no es un objetivo lineal.

La misma innovación que impulsa la asociación y las fusiones y adquisiciones de TMT garantiza virtualmente que la estrategia comercial de la compañía TMT seguirá cambiando. Las empresas deben seguir evaluando sus carteras para determinar qué activos se adaptarán a sus ambiciones futuras y cuáles no.

Investigaciones recientes de EY reforzaron esta idea, encontrando que las compañías TMT de rápido crecimiento realizaban procesos de presupuesto de capital con mayor frecuencia, en comparación con las compañías TMT de lento crecimiento y con las compañías de rápido crecimiento que no son TMT.
En resumen, en la era de la convergencia y la disrupción tecnológica, las empresas de tecnología, medios de comunicación y entretenimiento y telecomunicaciones necesitan revisar regularmente sus carteras y estar dispuestas a tomar medidas audaces basadas en los resultados de esas revisiones.

Nuevas ideas para el futuro

Las disrupciones provocadas por la tecnología, la incertidumbre en los modelos de negocio, los máximos alcanzados por los mercados de acciones y la convergencia intersectorial forman parte de la naturaleza de las industrias de TMT en la actualidad. No puedes escapar de ellos.

La inversión de capital riesgo está creando miles de start-ups que impulsan ciclos continuos de tecnologías disruptivas, mientras que los patrocinadores de capital privado desempeñan un papel cada vez más importante en el panorama de las fusiones y adquisiciones de TMT. El éxito sucede tan rápido en el mundo de TMT que las empresas que no son las primeras ni las segundas en ningún mercado, corren el riesgo de ser irrelevantes.

Mientras tanto, las incertidumbres hacen que la toma de decisiones, especialmente en torno a decisiones de asignación de capital de gran envergadura, como las fusiones y adquisiciones, sea todo un reto. Es más, el éxito de las fusiones y adquisiciones en TMT hoy en día a veces significa descartar el viejo manual de integración de fusiones. Impulsar el valor del acuerdo en este momento de transformación requiere nuevas ideas y nuevos enfoques.

Resumen

Las empresas de tecnología, medios de comunicación y entretenimiento, y de telecomunicaciones pueden recurrir a las fusiones y adquisiciones y a las asociaciones en busca de ese eslabón estratégico que falta, para ayudarles a escalar a través de la consolidación, la expansión geográfica o los acuerdos de convergencia.