Hay mucho en juego. Las 10 principales empresas públicas de tecnología con sede en Estados Unidos reportaron más de 520.000 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo en sus presentaciones más recientes. Si bien se entiende que las empresas en diferentes etapas de crecimiento tienen prioridades, niveles y necesidades de flujo de caja distintos, en un entorno con tasas de interés crecientes, así como incertidumbre geopolítica, comercial y regulatoria, es esencial tomar las decisiones correctas de asignación de capital.
En la reciente encuesta de asignación de capital de EY, planteamos tres preguntas que los CEOs y los CFOs deben poder responder:
- ¿Podemos reaccionar con la suficiente rapidez ante las oportunidades y amenazas?
- ¿Estamos tomando decisiones objetivas e imparciales?
- ¿Estamos generando el retorno de la inversión a los accionistas en el momento adecuado y de la manera correcta?
Diversificar la asignación de capital
Las decisiones de asignación de capital incluyen más que una elección entre fusiones y adquisiciones o el retorno de efectivo a los accionistas. No obstante, en la encuesta mencionada anteriormente, la mitad de los que pertenecen al sector de tecnología (50%) dicen que uno de los principales focos de su proceso de asignación de capital es retorno de efectivo a los accionistas, comparado con el 43% de los CFOs en general. Las empresas tecnológicas tienen menos probabilidades de dar prioridad a las estrategia y transacciones (41% frente al 43%), mientras que el capital (incluidas las oportunidades de crecimiento orgánico) se menciona en un 58%, en comparación con el 59% del total.
Del mismo modo que puede ser revelador el motivo por el que las empresas de tecnología están recomprando acciones, el 41% dice que la razón principal fue aumentar las ganancias por acción, en comparación con el 31% de las otras industrias. Sólo el 10% de los CFOs de tecnología dicen que están haciendo recompras porque las acciones estaban infravaloradas en el mercado y el 19% dijo que tenían efectivo en exceso de las oportunidades de inversión con un rendimiento aceptable. Sin embargo, las recompras de acciones no siempre producen rendimientos favorables e incluso pueden llegar a ser negativos en un entorno de aumento de los tipos de interés.
Los ejecutivos del sector tecnológico necesitan examinar las recompras de acciones como lo harían con cualquier otra inversión para asegurarse de que no están haciendo una inversión a corto plazo que obstaculice las oportunidades de crecimiento en el largo plazo. Las empresas tecnológicas más exitosas tienen un portafolio equilibrado, alineado estratégicamente y centrado en el valor, construido sobre la toma de decisiones basada en hechos. Estas empresas hacen hincapié en un enfoque de asignación de capital que es objetivo, transparente y flexible.