10 min de temps de lecture 15 févr. 2018
capitaine de voilier en veste rouge

Comment donner à une introduction en bourse les meilleures chances de succès à long terme

Voici quelques points stratégiques que les entreprises doivent prendre en considération avant, pendant et après le lancement d’une introduction en bourse.

Les entreprises qui ont réussi une introduction en bourse savent que cette opération implique la transformation complète des collaborateurs, des processus et de la culture d’entreprise.

La préparation est donc essentielle, car en agissant avant d’être prêtes, les entreprises risquent de transformer une stratégie conçue pour générer de la croissance en risque significatif. Nous avons constaté que les candidats à l’introduction en bourse les plus performants consacrent souvent au moins deux ans à la préparation de cette opération. Ils veillent notamment à la mise en place d’une infrastructure et de processus opérationnels, recherchent des cadres et conseillers expérimentés, résolvent les problèmes financiers et de reporting et s’efforcent de respecter l’engagement stratégique du conseil d’administration et des autres parties prenantes.

N’hésitez pas à télécharger notre rapport complet en cliquant ici.

Tout au long du parcours de valeur d’une introduction en bourse, une entreprise doit songer à se préparer non seulement pour le moment déterminant de la cérémonie d’introduction en bourse, mais aussi pour la toute nouvelle phase de vie de l’entreprise qui s’ensuivra.

C’est pour cela que les plus grandes entreprises du marché considèrent l’introduction en bourse comme un processus de transformation à long terme.

Amis naviguant sur un voilier
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Chapitre 1

Pourquoi envisager une introduction en bourse ?

Une introduction en bourse peut être une option attrayante pour les organisations de secteurs et d’horizons différents et peut les aider à atteindre divers objectifs.

Une introduction en bourse correspond à la première fois où une entreprise offre ses titres au grand public et à la cotation de ses actions en bourse. Cette opération permet à une entreprise de lever des fonds pour renforcer son activité, en émettant de nouvelles actions ou en vendant des actions existantes.

Par conséquent, une cotation réussie peut aider votre entreprise à obtenir des fonds pour mener à bien une acquisition stratégique, créer des opportunités d’expansion de votre activité sur de nouveaux marchés ou offrir une chance de sortie pour votre fonds de « private equity » ou d’autres investisseurs. Elle peut également améliorer la perception de votre entreprise et de votre marque auprès des clients, des fournisseurs et des employés.

De nombreuses situations et motivations différentes peuvent amener les entreprises à songer à une introduction en bourse. Par exemple :

  • Entreprises à forte croissance : l’introduction en bourse peut permettre de financer l’innovation, la croissance, les acquisitions et la mondialisation ;
  • Propriétaires de fonds de « private equity » (PE) et de capital-risque (VC) : l’introduction en bourse peut aider à sortir de ces fonds et à financer davantage la croissance des entreprises du portefeuille ;
  • Entreprise familiale : l’introduction en bourse peut être intégrée au plan de succession et permettre de dissocier la direction des propriétaires ; 
  • Propriétaire d’entreprise familiale : l’introduction en bourse peut permettre de diversifier son patrimoine et de mieux gérer sa succession ;
  • Entreprise en expansion : l’introduction en bourse peut contribuer à motiver les dirigeants et attirer plus efficacement les talents ;
  • Conglomérats : l’introduction en bourse peut servir à un détourage ou à une sortie partielle ou totale de certaines unités commerciales ; 
  • Entités publiques : l’introduction en bourse permet dans ce cas une privatisation.

Il est toutefois important de se rappeler qu’une introduction en bourse réussie ne consiste pas simplement à savoir si le marché est prêt pour vous, mais plutôt à déterminer si vous êtes prêt pour le marché. Savez-vous vraiment dans quoi vous vous lancez ? Si vous souhaitez télécharger le rapport complet, veuillez rechercher « Afficher les ressources » sur le côté gauche de la page.

manipulation d’une carte maritime
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Chapitre 2

Avantages et inconvénients d’une introduction en bourse

L’introduction en bourse n’est pas faite pour tout le monde. Vous devez peser les avantages et les inconvénients afin de maximiser vos chances de réussite.

Quelle que soit votre situation, chaque organisation est différente et fait face à des difficultés et des objectifs différents. Et même si une introduction en bourse se présente bien aujourd’hui, personne ne peut garantir que les conditions du marché des actions seront bonnes une fois les préparatifs terminés. C’est pour cela que de nombreuses entreprises se préparent à une éventuelle introduction en bourse tout en poursuivant leurs ventes commerciales, fusions et acquisitions et autres financements.

La question clé n’est pas de savoir si une introduction en bourse pourrait être une option, mais plutôt s’il s’agit de la bonne option.

Pour vous assurer de faire le bon choix, vous devez mener des recherches adaptées. Et comme pour tout changement stratégique important, lorsque vous évaluez vos options et déterminez les meilleures solutions, vous devez envisager plusieurs options et méthodes avant de faire votre choix.

Cela correspond bien à la première question que nous posent les investisseurs lors des tournées de présentation sur les introductions en bourse :

Pourquoi effectuer une introduction en bourse et comment utiliser les produits qui en résultent ?

La réponse à ces questions essentielles est la clé d’une introduction en bourse réussie. Si vous recherchez une nouvelle croissance, une introduction en bourse ou une vente sur le marché des fusions et acquisitions sont des options stratégiques valables que les actionnaires et les entrepreneurs doivent prendre en compte en fonction de leurs dettes, emprunts bancaires ou émissions obligataires. Mais cela ne sera pas un bon choix pour tout le monde.

Pour vous assurer de faire le bon choix, vous devez évaluer toutes les opérations possibles qui pourraient servir de tremplins ou d’alternatives intéressantes à une introduction en bourse par rapport aux objectifs des actionnaires et de l’entreprise. Vous devez aussi déterminer quel marché de capitaux, quelle bourse et quel compartiment de cotation sont les plus logiques. Et n’oubliez pas que, malgré ses nombreux avantages, une introduction en bourse présente aussi quelques inconvénients :

                             

Avantages
 

Inconvénients

Accès efficace aux marchés de capitaux pour lever des fonds au moyen d’émissions obligataires et d’actions

Tâches chronophages, notamment les relations avec les investisseurs et les devoirs de gouvernance d’entreprise

Flexibilité pour négocier les actions grâce à une forte liquidité et une valorisation quotidienne

Exigences accrues de transparence et divulgation

Plus grande attention, meilleure reconnaissance de la marque et prestige auprès des consommateurs

Coût total de l’introduction en bourse

Actions fonctionnant comme une nouvelle devise liquide de fusion et acquisition

Coûts supplémentaires associés aux exigences permanentes des entreprises cotées

Possibilité de diversifier le patrimoine du côté des actionnaires

Nouveaux investisseurs avec des droits de vote

Capacité accrue d’attirer, de fidéliser, de récompenser et d’encourager les bons employés

Pression accrue pour tenir vos promesses

 

Examinez attentivement ces avantages et inconvénients, et posez-vous également les questions suivantes :

  • Vos états financiers sont-ils logiques et les performances de votre entreprise sont-elles cohérentes au fil des ans ?
  • La direction est-elle prête à surmonter les obstacles qui l’attendent ?
  • Êtes-vous prêts à partager votre « histoire » et pensez-vous qu’elle sera comprise ?

Équipage de voilier
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Chapitre 3

Les 4 étapes d’un parcours de valeur d’introduction en bourse réussi

Présentation du guide de l’introduction en bourse.

Se préparer à une introduction en bourse implique de mettre en œuvre des changements dans l’ensemble de l’entreprise, de l’organisation et de la culture d’entreprise. En tant qu’entreprise cotée en bourse, vous serez soumis à des exigences accrues de dépôt, de transparence et de conformité. Vous serez également surveillés par les investisseurs et les analystes et devrez assumer la responsabilité générale du respect de vos promesses.

Le plus important est d’aborder au plus tôt l’introduction en bourse comme un processus de transformation et non comme une simple opération financière. Forts de plus de 30 ans de collaboration avec les entreprises avant, pendant et après leur introduction en bourse, nous avons identifié 4 phases clés qui vous permettront, en plusieurs étapes importantes, de maximiser vos chances de réussite. Ensemble, ces phases forment le cadre de notre Guide d’introduction en bourse.

Phase 1 : considérations stratégiques et planification de l’introduction en bourse

12 à 24 mois avant l’introduction en bourse

  • Évaluer les options stratégiques et effectuer un bilan de santé (idéalement une évaluation et un diagnostic de préparation à l’introduction en bourse). 
  • Choisir l’option préférée et un plan B, puis définir les ressources et constituer votre bureau de gestion de projet d’introduction en bourse. 
  • Préparer les systèmes de groupe, les nouvelles fonctions et l’optimisation fiscale au niveau de l’entreprise et des actionnaires. 
  • Commencer à construire les infrastructures du marché de capitaux et/ou faire des ajustements structurels pour être fin prêt pour l’introduction en bourse.

Phase 2 : préparation de l’introduction en bourse

6 à 12 mois avant l’introduction en bourse

  • Affiner le business plan et l’aide-mémoire sur l’introduction en bourse et préparer les documents de présentation à l’intention des banques, des analystes et des investisseurs.
  • Constituer la bonne équipe d’introduction en bourse externe (banquiers, avocats, auditeurs, conseillers en relations investisseurs et autres conseillers).
  • Définir le calendrier cible d’introduction en bourse, démarrer les vérifications préalables et préparer le concept de l’offre.
  • Affiner l’equity story et le cadre d’évaluation en fonction des premiers retours des investisseurs.

Phase 3 : opération d’introduction en bourse

1 à 6 mois avant l’introduction en bourse

  • Préparer les informations financières et autres contenus importants pour la première version du prospectus d’offre.
  • Gérer le processus de dépôt, finaliser le prospectus et demander les approbations nécessaires à l’organisme de réglementation et à la bourse.
  • Lancer la tournée de présentation investisseurs afin d’attirer les bons investisseurs dans les principaux bassins de capitaux, au bon moment.
  • Élaborer le carnet d’ordres d’introduction en bourse, déterminer le prix d’émission et attribuer les ordres aux investisseurs.

Phase 4 : introduction en bourse et gestion du nouveau statut

Après l’introduction en bourse

  • Profiter de la cérémonie d’introduction en bourse et respecter vos promesses en tant qu’entreprise cotée en bourse qui attire davantage l’attention des médias.
  • Mobiliser les relations avec les investisseurs, les tournées de présentation et le marketing investisseurs en fonction du calendrier de relations investisseurs (IR).
  • Gérer les attentes des investisseurs grâce à des prévisions efficaces et en utilisant les produits de l’introduction en bourse.
  • Produire des rapports externes, divulguer des informations de haute qualité et assurer une bonne gouvernance d’entreprise.
Régate de yachts de luxe
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Chapitre 4

Créer de la valeur à long terme en tant qu’entreprise cotée

Trouver la bonne stratégie pour ne pas regretter votre introduction en bourse.

Une fois l’opération terminée, il pourrait être tentant de vous détendre et de poursuivre vos activités comme auparavant. Pourtant, une fois que votre entreprise est cotée en bourse, sa gestion ets bien différente. D’après notre expérience, si l’entreprise veut exceller sur le marché, elle doit continuer à avancer à un rythme constant, voire accélérer la cadence.

À moins que l’intérêt du marché pour l’entreprise soit maintenu après l’introduction en bourse, l’euphorie initiale et l’intérêt de la presse s’atténueront rapidement. Le volume des opérations et la valeur des actions de l’entreprise peuvent également diminuer.

Une stratégie de marché secondaire est donc essentielle pour maintenir la valeur et les avantages d’une cotation en bourse. Presque aussitôt l’introduction en bourse terminée, il vous faut reformuler et peaufiner l’equity story de votre entreprise.

Atteinte et gestion des attentes

Les marchés publics sont un milieu impitoyable. La direction doit faire des projections et des prévisions les plus précises possible afin d’assurer l’atteinte des objectifs, trimestre après trimestre. Pour une entreprise cotée, une seule actualité négative mal gérée par la fonction Relations avec les investisseurs (IR) peut avoir des répercussions négatives sur le cours de l’action.

Mais en tant qu’entreprise cotée en bourse, vous devez également retenir l’attention du public pour maintenir l’intérêt des investisseurs. Grâce à un dialogue permanent, à la participation à des conférences et à des tournées de présentation non commerciales, vous devez créer un canal de communication ouvert avec les investisseurs potentiels et cibler les analystes des ventes parmi une vaste étendue d’entreprises.

De nos jours, la négociation d’actions est dominée par de nombreux réseaux mondiaux très réactifs. Elle reste un environnement qui évolue rapidement, caractérisé par une demande accrue de réponses rapides des équipes IR aux questions des investisseurs. Par conséquent, vous devez élaborer une stratégie IR proactive qui attirera un mélange optimal de participants et un pipeline à long terme sur le marché secondaire, en ciblant le type d’investisseurs qui maximisera les liquidités et la valorisation.

Les entreprises les plus performantes délèguent les principales responsabilités de communication à leur équipe IR. L’agent chargé des relations avec les investisseurs vous aidera à élaborer votre stratégie et à orienter les communications avec les parties prenantes et les médias pendant et après le processus de lancement de l’introduction en bourse.

Maintenir votre stratégie de réussite

Les entreprises privées ignorent souvent le niveau de responsabilité et de vigilance auquel elles sont confrontées une fois qu’elles sont cotées en bourse. Elles sous-estiment souvent le temps et les compétences nécessaires pour attirer de nouveaux investisseurs publics et conserver leur soutien sur le marché secondaire. Les nouvelles parties prenantes d’une entreprise cotée en bourse exigeront une plus grande transparence des activités.

La croissance est le principal levier pour les leaders du marché. Les investisseurs préfèrent les entreprises qui prévoient d’utiliser les produits de l’introduction en bourse pour accélérer leur croissance, que ce soit en développant leurs activités, en s’implantant sur de nouveaux marchés géographiques, en acquérant d’autres entreprises, en développant de nouveaux produits et services, en améliorant leur stratégie marketing et de marque ou en modernisant leurs technologies et infrastructures.

Les entreprises performantes génèrent de la valeur à long terme pour les actionnaires en faisant preuve d’excellence opérationnelle et en offrant des conditions financières attractives aux investisseurs.

Les efforts déployés par les entreprises pour ouvrir leur capital au public sont très importants. Mais notre expérience nous a appris que leur succès ne dépend pas de cela. Il est essentiel de bien se préparer pour une introduction en bourse et assurer un post-lancement efficace.

Guide de l’introduction en bourse

Réflexions stratégiques avant, pendant et après l’introduction en bourse

Pour en savoir plus

Ce qu'il faut retenir

Pour maximiser vos chances de réussir votre transformation en tant qu’entreprise cotée, il est essentiel de bien vous préparer. Mais toute la planification nécessaire au lancement d’une introduction en bourse ne servira à rien si vous ne maintenez pas vos efforts après le lancement.