4. Sweat seus bens
Um SWE é uma empresa com utilização intensiva de ativos e um produto de baixo preço. Assim como a companhia aérea de orçamento que precisa minimizar o tempo que seus aviões estão no chão para obter lucro, garantir que esses ativos sejam altamente utilizados é fundamental para operar com sucesso.
Custos de construção, equipamentos de tratamento, arrendamentos de terrenos, salários de operadores e custos de energia e manutenção podem significar que é caro colocar um local em funcionamento. No entanto, a produção efetiva de água tratada envolve muito pouco custo adicional. O lucro bruto em cada litro de água vendido pode ser superior a 80%, o que representa uma margem de contribuição elevada.
Isto significa duas coisas. Por outro lado, isso significa que um SWE precisa vender consistentemente grandes volumes de água para atingir o ponto de equilíbrio. Por outro lado, uma vez atingido esse ponto de equilíbrio, as vendas de cada litro adicional de água produzido começam a acumular diretamente como lucro no resultado final. Isso é importante quando você considera que, em média, nenhum dos SWEs que analisamos estava operando equipamentos em mais de 50% da capacidade.
Simplificando, um site de água altamente utilizado pode superar uma média exponencialmente. É por isso que os Estados soberanos devem ter muito cuidado tanto no ajuste de seus modelos de negócios quanto na seleção de locais, levando em conta a densidade populacional, a disposição e a capacidade de pagar pela água e a acessibilidade dos locais.
5. Gerencie esses sites como um portfólio
Tal como qualquer outra carteira, os retornos globais são ditados pelo desempenho individual dos investimentos que a compõem. Por esta razão, acreditamos que os EES devem estar preparados para alienar locais que não consigam atingir um padrão mínimo de desempenho. Não se trata de sugerir que a busca do lucro deve superar sua missão social; trata-se simplesmente de reconhecer a dependência da economia de portfólio da economia de sites individuais.
Em cada SWE que estudamos, havia grandes variações no desempenho entre os sites e não era incomum para os SWEs transportarem sites com perdas, bem como sites altamente lucrativos. Isso pode ser justificado com base na satisfação de uma necessidade social, mas deve ser fundamentado em uma estratégia consciente e deliberada de subsídios cruzados, não permitindo acidentalmente que locais com baixo desempenho prejudiquem o desempenho do portfólio geral.
Otimizar todo o portfólio e minimizar o número de sites não lucrativos pode ajudar os investidores a ver onde seus esforços podem ser melhor colocados.
6. Mantenha-se firme no capital
Os requisitos de capital de exploração podem funcionar como um travão significativo ao crescimento dos Estados soberanos, razão pela qual compensa ser implacável na procura de ganhos de eficiência em termos de capital.
Encontramos diferenças significativas na intensidade de capital de diferentes modelos de negócios de SWE, pelo menos parcialmente atribuíveis à disposição das empresas em inovar e experimentar diferentes combinações de escolhas ao longo da cadeia de valor de SWE.
Por exemplo, alguns SWEs têm sido mais rápidos a instalar tecnologias que reduzem os requisitos de capital de giro, como os cartões de pré-pagamento. Estes não só reduzem o número de problemas associados ao manuseio de dinheiro, mas também reduzem crucialmente o ciclo de comércio líquido de toda a organização (ou seja, a diferença de dias entre quando os fornecedores devem ser pagos e quando os clientes pagam, ou os franqueados remetem fundos). Isto significa que menos fundos da empresa estão presos em ativos improdutivos, libertando-os para utilização em ativos geradores de receitas ou fazendo novos investimentos, como a abertura de um novo quiosque.
7. Pense em retornos de impacto, não apenas retornos financeiros
Métodos tradicionais de medição da eficiência do capital centrados no retorno sobre o capital investido (ROIC), que proporciona aos financiadores uma forma de comparar os retornos econômicos entre os investimentos potenciais. Para um investidor de impacto, esta é uma lente necessária, mas insuficiente para julgar a eficiência do capital, porque não leva em conta os trade-offs intencionais que os Estados Unidos fazem no setor de águas limpas. Os SWEs são muitas vezes geridos intencionalmente de forma tão próxima do limiar de rendibilidade quanto possível, em geral para facilitar preços mais baixos para os clientes.
Diante disso, desenvolvemos uma visão alternativa - impact return on capital (IROC) - que analisa o número de pessoas capazes de subsistir a cada dia da produção de água alcançada por cada ETE. Para chegar a esta medida, tomamos as receitas de água e os preços cobrados pelos ECEs para calcular a quantidade de água vendida. Em seguida, calculamos quantos clientes poderiam viver dessa quantidade de água utilizando os requisitos de consumo diário de água da OMS. O IROC representa, portanto, o número de consumidores diários de água por mil dólares de capital investido.
Vistos através desta lente, vimos uma enorme variação no desempenho de diferentes modelos de SWE - desde 12 até 70 beneficiários diários por mil dólares de capital investido entre operadores de RO, e muitas vezes superior a 200 no caso de modelos de cloração, que beneficiam de requisitos de capital muito mais baixos.
Combinada com a objetiva ROIC mais tradicional, surge uma imagem interessante. Enquanto alguns Estados soberanos estão claramente orientados para retornos econômicos mais fortes, outros estão configurados para um maior impacto social. Não se trata de os Estados soberanos e os investidores de impacto criarem ou avaliarem um caso de investimento com base numa ou outra medida, quer se trate do ROIC ou do IROC. Trata-se antes de reconhecer o valor e a importância de ter uma visão equilibrada e olhar para a criação de valor a partir de múltiplas perspectivas.
8. Construa um balanced scorecard para misturar perspectivas
Tendo em conta todos os conhecimentos que apresentamos, recomendamos que os Estados soberanos adotem um balanced scorecard. Isso combina métricas tradicionais do investidor com métricas de impacto e dados financeiros suficientes para fornecer clareza sobre o desempenho histórico e de previsão, tanto no local quanto no portfólio. Ele também pode ser complementado com métricas adicionais - por exemplo, em relação à eficiência operacional ou à satisfação do cliente e do funcionário - de acordo com os desejos da diretoria da SWE. Reunir todas essas medidas em um único lugar proporcionaria um sólido painel de gerenciamento, focado nas métricas críticas que realmente impulsionam o desempenho e que capacitam os SWEs a alcançar um equilíbrio adequado entre retornos financeiros e de impacto sobre o capital.
Conclusões
Embora tenham sido feitos progressos substanciais nos últimos anos, a dura realidade é que cerca de um quarto da população mundial ainda não tem acesso fácil à água potável segura. Se quisermos mudar esse quadro e alcançar a meta dos ODS de acesso equitativo à água potável segura e acessível para todos até 2030, então a identificação e o apoio a SWEs escaláveis é, sem dúvida, uma parte vital da equação.
O desafio inerente a isto é que não existe uma abordagem "cortadora de biscoitos" para construir ELE que sejam individualmente capazes de se tornar auto-sustentáveis e coletivamente capazes de alcançar centenas de milhões de pessoas, em vez dos milhões que vemos hoje. Não existe um modelo SWE final que funcione melhor em todas as circunstâncias; existem apenas modelos mais adequados às diferentes condições de mercado.
Tal exige que os Estados soberanos prestem especial atenção à combinação específica de circunstâncias em que operam e adaptem os seus modelos empresariais em conformidade, em especial tendo o cuidado de não exagerar as soluções de engenharia na medida em que limitem a viabilidade econômica e a capacidade de escala. Além disso, um foco claro nos diferenciadores e nos principais drivers financeiros, e uma abordagem de gestão de portfólio para otimizar o desempenho tanto em nível individual quanto empresarial, podem oferecer aos investidores uma história de crescimento mais confiável.
A transformação do alcance e do impacto dos Estados soberanos exige igualmente que os investidores adotem uma visão mais equilibrada da rendibilidade, a fim de abranger não só a rendibilidade financeira do capital investido, mas também a rendibilidade do capital investido. Estimando o número de consumidores diários de água alcançados por mil dólares de capital investido, uma nova medida de "retorno de impacto sobre o capital investido" (IROC) oferece os meios para uma abordagem mais holística na construção e avaliação de casos de investimento que podem ajudar a evitar que modelos promissores e escaláveis de provisão de água segura sejam negligenciados.
