Por que a procura faz com que seja normal para o Petróleo e o Gás?

Entrada de veículos elétricos

O transporte é responsável por cerca de 15% das emissões de dióxido de carbono. A transição de carros movidos a gasolina para VE não vai resolver o problema da mudança climática, mas terá um impacto significativo.  Nossa pesquisa mostra que a tecnologia necessária para tornar os VE comercialmente competitivos ou está conosco ou perto de nós. Mas a tecnologia não é tudo.

O gráfico de adoção do consumidor nos mostra a porcentagem de consumidores que adotaram novas tecnologias nos anos que se seguiram à sua introdução. A variação é marcante.

Depois que a eletricidade foi introduzida, quase 50 anos se passaram antes que ela estivesse totalmente enraizada em nosso modo de vida. Mas o smartphone estava no mercado há menos de cinco anos, quando cerca de 75% da população dos EUA tinha um.

Não há dúvida de que a Era da Informação facilitou o conforto dos consumidores com coisas novas. A palavra sai rapidamente quando algo funciona bem, e as pessoas respondem juntando-se às fileiras de adotantes. A televisão em cores e o telefone celular são analogias adequadas para EVs. Em ambos os casos, eles prestaram o mesmo serviço que as pessoas já possuíam (TVs preto e branco e telefones fixos), mas melhor. Em ambos os casos, foram necessários cerca de 20 anos para que o novo substituísse o antigo.

Ambas as inovações foram bem-sucedidas. Foram melhorias claras e, a longo prazo, quase tão baratas ou mais baratas. Quando se trata de EVs, estamos otimistas, mas ainda há incerteza. Vemos três grandes pontos de interrogação:

1. Quando é que os VE serão totalmente introduzidos no mercado de massas? Os modelos mais baratos ainda são consideravelmente mais caros do que os carros movidos a ICE e não estão disponíveis em volume.
2. Com que rapidez o custo e o desempenho vão avançar, e com que rapidez os consumidores vão tomar consciência, e convencidos, das vantagens do custo e do desempenho? Curiosamente, se a tecnologia for percebida como avançando, muitos consumidores podem adiar a adoção e empurrar a curva para fora. Também não sabemos como os preços do petróleo e da gasolina vão se desdobrar com o tempo. A tecnologia de perfuração e de acabamento está constantemente melhorando. Os custos estão caindo, e a concorrência pode trazer preços mais baixos dos combustíveis líquidos.
3. Com que rapidez a infraestrutura necessária para cobrar os VE será totalmente dimensionada e financiada? 

EV Adoção por cenário

O tempo dirá com que rapidez os consumidores acreditam nos benefícios dos VE. A quota de mercado de VE aproximadamente duplicou entre 2017 e 2018 e alcançará 22% de quota de mercado se houver um crescimento anual sustentado de 12% de quota entre agora e 2035. No entanto, a quota de mercado de VE mal avançará entre 2018 e 2019 na América do Norte e na China porque os subsídios diminuíram.

Pensamos, portanto, que este cenário é pessimista, mas plausível.

Melhoria da eficiência do ICE

A eficiência dos automóveis tem melhorado a uma taxa de cerca de 1,5% ao ano desde 2000.   Diversas variáveis afetam isto, mas é principalmente sobre o preço do combustível, a preferência dos veículos de consumo (carro vs. caminhão ou SUV), e os padrões de eficiência do governo. Os fabricantes de automóveis podem trazer muitas características para o mercado que tornam os carros mais eficientes em termos de combustível. O custo é o principal obstáculo, mas que é fácil de superar se a gasolina for cara, se os consumidores estiverem mais conscientes da energia e se os requisitos governamentais forem mais rígidos. Também esperamos que a concorrência dos VE seja uma importante força motriz para a eficiência.

O Slow Peak assume que o crescimento da eficiência abranda. Os custos de upstream caem, tornando o petróleo (tudo o resto constante) mais abundante e mais barato, dando aos consumidores menos incentivo para comprar veículos eficientes no consumo de combustível. O compromisso do governo com o aumento da eficiência desvanece-se e os padrões são relaxados. Os fabricantes de automóveis respondem, oferecendo veículos menos eficientes. O resultado líquido é uma melhoria anual de 0,5% na eficiência do ICE, em contraste com os outros três cenários: 1,0% para os cenários de Long Goodbye e Critical Gas e 2% para o cenário Meet Me in Paris.

O crescimento das economias em desenvolvimento

Há mais na demanda de petróleo do que no transporte rodoviário, e a maioria dos observadores concorda que o crescimento mais forte (talvez o único crescimento) na demanda de petróleo virá da petroquímica e da aviação. Para ambos os segmentos, não existem substitutos não petrolíferos imediatamente viáveis (embora a reciclagem do plástico possa ser um em breve), e ambos estão fortemente relacionados com a renda pessoal. Com o avanço dos países em desenvolvimento, eles vão querer percorrer distâncias maiores por via aérea e possuir mais bens manufaturados que usam plástico. Modelamos o crescimento desses setores em função da renda, com a sensibilidade variando de região para região. O consumo de quase tudo relacionado com a energia (transporte, aviação e petroquímica) é  mais receptivo às mudanças de rendimento quando o rendimento é mais baixo. O cenário de Slow Peak reflete uma mudança no crescimento do mundo desenvolvido para o mundo em desenvolvimento. Especificamente, supõe-se um crescimento 0,5% maior na África, Ásia, Oceania e Sul da Ásia e 0,5% menor na Europa e América do Norte. É assim que se chega a um Slow Peak.

Pelos números

Quando se trata de combustíveis líquidos, o cenário do Slow Peak é a imagem espelho do cenário Meet Me in Paris.

No cenário Meet me in Paris, o crescimento econômico é um por cento maior, em relação a The Long Goodbye, nos países desenvolvidos e um por cento menor nos países em desenvolvimento. O crescimento da demanda de energia nos transportes abranda (já que os países desenvolvidos estão bem acima da curva de consumo) e ocorre de forma desproporcional em partes do mundo que são mais capazes de financiar energias alternativas. No cenário Meet Me in Paris, o pico do petróleo ocorre rapidamente.  

No cenário do Slow Peak essa tendência é invertida. A demanda energética cresce mais rapidamente à medida que uma classe média emergente nos países em desenvolvimento começa a satisfazer seu desejo de ser móvel e se concentra em partes do mundo onde o financiamento para alternativas energéticas pode ser escasso. O petróleo do Pico é adiado.

No cenário Meet Me in Paris, o pico da procura de petróleo ocorre em 2022. No Slow Peak, não ocorre até 2047. Ambos os "fins de livro" são plausíveis, na nossa opinião.

As devoluções mantêm-se estáveis

A procura de petróleo e a procura de produtos refinados e químicos continuam fortes. A sede de capital da indústria é sustentada e consistente, e os retornos para ativos focados no petróleo são grandes, em relação aos nossos outros cenários.

Os hábitos são difíceis de mudar, particularmente quando devem mudar de forma significativa e sustentada em vários países em vários estágios de desenvolvimento. O cenário do Slow Peak reflete isso. Os consumidores têm usado a mesma tecnologia e a mesma infraestrutura para chegar de aqui para ali há gerações. Persuadi-los a adotar novos hábitos que estão sintonizados com as novas tecnologias e novas infraestruturas vai levar tempo. Talvez uma geração e talvez muito mais tempo do que o previsto por aqueles que conceberam e concordaram com o Acordo de Paris.

A transição energética é inevitável, assim como o pico da procura de petróleo. Mas quando e como? Há inúmeros fatores complicadores em jogo, dos quais não o menor é a natureza humana. As empresas que administram seus negócios de Petróleo e Gás hoje devem se concentrar em todos eles, enquanto tentam determinar as formas pelas quais pessoas, capital e tecnologia podem ser canalizados para alimentar o futuro.