Пресс-релиз

Согласно исследованию EY, в первой половине 2018 года цена ICO-токенов снизилась на 66%

Москва, Лондон, 23 октября 2018 г.

  • Поделиться

86% крупнейших проектов по первичному размещению токенов (Initial Coin Offering, ICO), зарегистрированных на биржах криптовалют в 2017 году, торгуются ниже первоначальной цены размещения, общая стоимость портфеля таких ICO снизилась на 66% по сравнению с пиковой ценой на начало текущего года. Об этом свидетельствуют результаты исследования EY «ICO-проекты 2017: год спустя», в рамках которого изучались ход практической реализации проектов и доходность инвестиций.

  • 86% рассмотренных ICO торгуются ниже цены размещения, а 30% почти полностью обесценились;
  • По заявлениям организаторов ICO проектов, за первое полугодие 2018 года было привлечено 15 млрд долларов США;
  • Практически весь объем роста стоимости за 2017 год пришелся на 10 крупнейших ICO, большая часть которых совершена в области блокчейн-инфраструктуры.

Согласно данному исследованию, 30% ICO-проектов почти полностью обесценились. Тем не менее после торгов ряд ICO, прошедших в 2017 году, все же показал рост стоимости, причем главным образом этот рост (99%) пришелся на токены десяти крупнейших проектов, направленных, в основном, на создание блокчейн-инфраструктуры.

Данное исследование является продолжением проведенного EY в декабре 2017 года первоначального анализа крупнейших ICO, на долю которых пришлось 87% общего объема собранных в прошлом году средств. Результаты подтверждают, тот факт, что действительно имеет место проблема отсутствия у потенциальных инвесторов возможности осуществить фундаментальную оценку и проверку, что приводит к чрезвычайно высокой волатильности после начала торгов. Согласно объявленным результатам исследования, за первую половину 2018 года в результате ICO-проектов организаторы утверждают, что привлекли 15 млрд долларов США, в то время как в 2017 году этот показатель составил 4,1 млрд долларов США1.

Однако компания EY установила, что только 29% из ICO-проектов 2017 года, проанализированных в рамках исследования, дошли до этапа создания прототипа или рабочего продукта, а это лишь на 13% больше соответствующего показателя на декабрь 2017 года. Остальным 71% нечего предложить рынку.

Говорит Пол Броуди, руководитель глобальной практики EY по оказанию услуг в сфере инноваций и технологии блокчейн:
«Несмотря на прошлогоднюю лихорадку вокруг ICO, так и нет понимания, какие риски и выгоды влекут за собой такие вложения. Кроме того, инвесторы и организаторы ICO расходятся во мнениях касательно предположительных сроков окупаемости проектов. ICO – это совершенно новая модель привлечения капитала, и участники ICO должны понимать, что существуют факторы, способные сделать инвестиции рискованными, например для разработки коммерческого продукта может потребоваться длительное время».

Ютилити-токены теряют ценность
В рамках исследования детально проанализированы 25 компаний, представивших рабочий продукт. Семь из них принимали платежи за продукты как в токенах, так и в фиатных (фидуциарных) валютах. В результате клиенты могли совершать покупки напрямую (без использования токенов, выпущенных в рамках ICO), тем самым обходя держателей токенов и обесценивая сами токены. Как минимум, в одном случае компания-организатор ICO отказалась от использования токенов, выпущенных в рамках ICO (провела детокенизацию).

Юрий Гедгафов, руководитель Центра технологий, медиасектора и отрасли связи по странам Центральной, Восточной, Юго-Восточной Европы и Центральной Азии компании EY, отмечает: «Токены должны были формировать сообщества пользователей / разработчиков/ инвесторов  вокруг инновационных платформ с использованием блокчейн. Но на сегодняшний день многие из крупных ICO-проектов погрязли в судебных разбирательствах или спорах касательно невыполненных обещаний и неожиданных изменений бизнес-стратегии. При этом у большинства ICO-инвесторов в отличие от акционеров практически нет прав, чтобы отстоять свои интересы».

Платформа Ethereum сохраняет доминирующее положение
Платформа Ethereum сохраняет позиции: она пользуется наибольшей популярностью среди разработчиков и чаще всего упоминается в социальных сетях. Несмотря на появление новых платформ, нет оснований заявлять, что они способны пошатнуть позиции Ethereum как основной площадки.

Пол Броуди отмечает: «Вопросы независимой проверки и осведомленности о рисках, безусловно, приобретают особую актуальность. Число ICO-проектов, стоимость токенов которых выросла после начала торгов, настолько мало, что для получения возврата от вложений в ICO-проекты 2017 года потребовалась бы фантастическая удача или дальновидный подход к формированию портфеля. На текущий момент выгоды от вложений на данном рынке не компенсируют риски».

Антон Устименко, партнер EY, руководитель направления по оказанию услуг компаниям сектора технологий, медиасектора и отрасли связи по странам Центральной, Восточной, Юго-Восточной Европы и Центральной Азии, отмечает: «Несмотря на проблемы использования ICO в качестве нового инструмента финансирования, мы видим большой спрос и потенциал практического применения блокчейн в таких областях, как поставки, страхование, управление активами, борьба с контрафактом или персональная идентификация. Многие из наших проектов для бизнеса опираются на инфраструктурные решения в области блокчейн, выросшие из ICO».

Краткая информация об исследовании
В ходе исследования мы собрали данные по 372 ICO-проектам и детально рассмотрели 141 крупнейший из них, на чью долю пришлось 87% от всего привлеченного в рамках ICO финансирования. Это позволило нам отследить процесс их реализации в период с января по сентябрь 2018 года. Так как рынок ICO не регулируется, единого источника данных нет. Информация была получена из открытых источников (биржи, отчеты о результатах ICO, ICO-трекеры, агрегаторы данных, новостные сайты, сканеры сети/платформ блокчейн и специализированные ресурсы/интервью по теме блокчейн). Полученные результаты были сверены с выводами других открытых исследований.

Краткая информация о компании EY
EY является международным лидером в области аудита, налогообложения, сопровождения сделок и консультирования. Наши знания и качество услуг помогают укреплять доверие общественности к рынкам капитала и экономике в разных странах мира. Мы формируем выдающихся лидеров, под руководством которых наш коллектив всегда выполняет взятые на себя обязательства. Тем самым мы вносим значимый вклад в улучшение деловой среды на благо наших сотрудников, клиентов и общества в целом.

Название EY относится к глобальной организации и может относиться к одной или нескольким компаниям, входящим в состав Ernst & Young Global Limited, каждая из которых является отдельным юридическим лицом. Ernst & Young Global Limited − юридическое лицо, созданное в соответствии с законодательством Великобритании, – является компанией, ограниченной гарантиями ее участников, и не оказывает услуг клиентам. Более подробная информация представлена на нашем сайте: ey.com.

Настоящий пресс-релиз выпущен EYGM Limited, компанией, входящей в состав глобальной организации EY, которая также не оказывает услуг клиентам.


1. Информация об объеме привлеченного в результате ICO финансирования (общий и в разбивке по проектам) получена из открытых источников по состоянию на сентябрь 2018 года. Анализ EY, предметом которого стали 141 ICO-проект 2017 года.  Мы не проверяли и не подтверждали эти данные; соответственно, информация могла измениться.