27.03.2020
Подстанция морской платформы и ветропарк на фоне заката

Семь первоочередных задач для нефтесервисных компаний, чтобы пережить обвал цен на нефть

Управление ликвидностью и денежными средствами становится абсолютным приоритетом для нефтесервисных компаний, а обвал цен на нефть и вызванный коронавирусом кризис создают не только проблемы, но и возможности для реорганизации.

Нефтегазовой отрасли нанесен двойной удар: со стороны спроса, обрушившегося из-за глобальной эпидемии коронавируса, и со стороны предложения в результате развала сделки ОПЕК+. Падение цен на нефть составило невероятные 59% – с 67 долларов США за баррель на начало года до 27 долларов США за баррель на момент написания этой статьи. Самым большим шоком стал результат встречи стран-участниц соглашения ОПЕК+, после которой за одну неделю цены на нефть обвалились почти на треть.

Международное энергетическое агентство резко понизило свои прогнозы спроса на нефть, ожидая его сокращения – впервые со времени глобальной рецессии 2009 года – на 90 000 баррелей в день в 2020 году. Поскольку Саудовская Аравия и Россия имеют возможность увеличить добычу с 1 апреля 2020 года, избыток предложения нефти на мировом рынке может достичь невиданных ранее размеров и привести к дальнейшему падению цен до 10-15 долларов США за баррель.

На данный момент индекс нефтесервисного сектора Филадельфии (Philadelphia Oil Service Sector index, OSX) находится на самом низком уровне за все время его существования. Одновременно с этим повысилась оценка риска дефолта компаний, входящих в индекс, в том числе некоторых крупнейших в мире нефтесервисных компаний, зарегистрированных на бирже, а показатель вероятности их дефолта вырос с начала марта более чем в два раза.

В отличие от сектора разведки и добычи, который смог восстановиться после падения нефтяных цен в 2014 году, нефтесервисный сектор в целом так и не оправился от предыдущего шока. Кризис, вызванный коронавирусом и развалом сделки ОПЕК+, ставит компании сектора буквально на грань выживания, и есть риск, что многие из них его не переживут.

Вид с воздуха на нефтяной танкер во время загрузки в порту
(Chapter breaker)
1

Часть 1

Каковы потенциальные последствия обвала цен на нефть?

Помимо уже объявленного значительного сокращения капитальных расходов следует ожидать снижения спроса на оборудование и персонал во всей нефтегазовой отрасли.

После падения цен на нефть в 2014 году глобальные нефтегазовые компании сократили капитальные расходы на 235 млрд долларов США по сравнению с уровнем до начала падения. Во всем мире были либо полностью прекращены, либо приостановлены проекты общей стоимостью около 200 млрд долларов США. В нынешней ситуации объем сокращений станет понятен через несколько недель, но последние заявления нефтяных гигантов и компаний сектора разведки и добычи о снижении капитальных расходов позволяют предположить, что в 2020 году объем капиталовложений в этом секторе может упасть как минимум на 20-30% по сравнению с 2019 годом. Это означает сокращение на 100 млрд долларов США сверх того, которое уже было реализовано в отрасли с момента начала падения.

Сразу после обвала цен в марте 2020 года более 28 североамериканских производителей нефти и газа объявили о 30%-ом сокращении капитальных расходов в 2020 году, что эквивалентно 12 млрд долларов США. В ближайшие недели следует ожидать роста числа заявлений о сокращениях. Первыми их влияние почувствуют на себе проекты c более короткими сроками реализации и более высокими предельными затратами.

Сильно пострадают подрядчики в сланцевой отрасли, а также компании, занимающиеся бурением и обслуживанием скважин (владельцы буровых установок, компании по обслуживанию нефтяных скважин, производители бурового оборудования и труб нефтепромыслового сортамента). Также вероятно сокращение затрат на поисково-разведочные работы. Это затронет компании, проводящие сейсмические исследования, которые только начали выходить из кризиса.

Восстановление в сегменте глубоководной добычи, ранее ожидавшееся во второй половине 2020 года, откладывается на 2021-2022 годы, что негативно повлияет на компании, ведущие подводную добычу, владельцев буровых установок, операторов плавучих установок для добычи, хранения и отгрузки нефти (ПУДХО) и крупных интегрированных подрядчиков.

Ограничения, введенные, чтобы сдержать распространение коронавирусной инфекции, уже влияют на мобильность подрядчиков и инженеров и на своевременную поставку оборудования, судов и буровых установок.

Ограничения, введенные, чтобы сдержать распространение коронавирусной инфекции, уже влияют на мобильность подрядчиков и инженеров и на своевременную поставку оборудования, судов и буровых установок. Почти три четверти из общего числа ПУДХО, запланированных к вводу в эксплуатацию в 2020 году, еще строятся на верфях Китая, Сингапура и Малайзии. И хотя в Китае верфи возобновили работу, в Южной Корее некоторые еще простаивают.

Закрытие границ во многих странах приводит к существенным задержкам в поставках оборудования, предоставлении услуг и перемещении сотрудников, из-за чего подрядчики вынуждены ежедневно пересматривать свои цепочки поставок и искать других поставщиков с учетом географии распространения вируса. Уже отмечены случаи закрытия некоторых платформ из-за трудностей с переброской персонала. Кроме того, при выявлении инфекции на борту существует риск заражения всего персонала платформы, с последующим негативным влиянием на операционную деятельность.

Инженер поднимается по лестнице
(Chapter breaker)
2

Часть 2

Как нужно действовать компаниям, чтобы пережить этот кризис?

Компаниям необходимо сильное руководство, способное принимать правильные решения и использовать возможности для реогранизации.

Задача пережить 2020 год и выйти из кризиса, вызванного обвалом нефтяных цен, требует сильного руководства и умных решений. На наш взгляд, нефтесервисным компаниям нужно сосредоточить усилия на семи приоритетных направлениях.

1. Управление ликвидностью и денежными ресурсами

В текущих условиях компаниям, как никогда, важно эффективно управлять своей ликвидностью и денежными ресурсами, действуя в том числе следующим образом.

  • Максимально использовать любые разовые возможности для получения выручки и сокращать затратную базу, особенно все недискреционные расходы. У компаний имеется большой объем активов, которые не задействованы в производстве, но требуют расходов, при этом вероятность их повторного использования стремится к нулю, и к тому же это повлечет за собой значительные расходы и трудности. Буровой установке или платформе все равно, кому она принадлежит. Сейчас самое время избавиться от таких активов и внести свой вклад в сокращение производственных мощностей, которое так необходимо рынку.
  • Максимально нарастить ликвидность, полностью использовав средства по всем открытым кредитным линиям, прежде чем доступ к ним усложнится. Сильное управление денежными средствами играет важнейшую роль, и компаниям необходимо постоянно совершенствовать или при необходимости внедрять такое управление, а также надежные системы прогнозирования, чтобы руководство могло оперативно получать четкую информацию о положении компании в любой момент времени. В условиях рыночной волатильности и неопределенности не менее важную роль играет управление оборотным капиталом, а также проверка и тестирование финансовых прогнозов на основе различных сценариев и оценка потенциального влияния на соблюдение ограничительных условий (ковенант) по кредитам и кредитные рейтинги, а также имеющийся запас прочности.
  • Непрерывно контролировать реализацию проектов и сопутствующие риски, особенно в отношении контрактов «под ключ», чтобы минимизировать риск финансовых потерь.

Сейчас, как никогда ранее, важна ликвидность. Компаниям необходимо проанализировать свою финансовую структуру и финансовое положение и расставить приоритеты.

2. Активизация взаимодействия (если потребуется, в упреждающем порядке) с кредиторами и другими финансирующими организациями, а также рейтинговыми агентствами и прочими заинтересованными лицами

За последние пять лет отношение чистого долга к показателю EBITDA выросло более чем в три раза, причем не только у компаний, входящих в индекс нефтесервисного сектора Филадельфии (OSX), но и во всем секторе. Компаниям сектора будет все труднее привлекать финансирование, особенно для рефинансирования кредитов, срок погашения по которым наступает в ближайшее время.

Четкое и лаконичное информирование о своих планах, обеспечение функционирования средств контроля и поддержание кредитоспособности сыграют решающую роль в получении финансирования, когда это потребуется. Как всегда, важно регулярно взаимодействовать и обмениваться информацией с поставщиками, клиентами, инвесторами, сотрудниками и другими заинтересованными лицами.

3. Перевод затрат из постоянных в переменные для повышения гибкости и устойчивости бизнеса

Это особенно важно при дефиците денежных средств. Большие возможности открывает гибкая кадровая стратегия, в частности, привлечение временных работников и сторонних провайдеров по мере необходимости, в отличие от собственных штатных сотрудников и инфраструктурных решений, особенно в менее значимых для деятельности регионах. Важную роль в обеспечении качества услуг персонала, привлекаемого на временной основе, играют технологии.

4. Консолидация – это решение, которое поможет выжить многим нефтесервисным компаниям

Как ни странно, но кризис не повлек за собой роста активности на рынке M&A, а сам сектор стал даже более фрагментированным по отдельным продуктам и услугам, а также в некоторых регионах. Но такая ситуация не продлится долго. Финансовая необходимость заставит компании искать решения и может запустить процесс их консолидации параллельно с финансовой реструктуризацией.

Компании должны постоянно оценивать свои портфели продуктов и услуг, а также сокращать или вообще прекращать деятельность по тем направлениям и в тех регионах, где они не могут выиграть за счет масштаба или отличия от конкурентов. Поскольку число покупателей, интересующихся определенным бизнесом или активами, ограниченно, а предлагаемые цены существенно ниже ожиданий, консолидация может стать тем решением, которое поможет многим компаниям выжить.

5. Приоритет реализации текущих инвестиций

Ограничение и переориентация капитальных расходов на удовлетворение спроса в ближайшей перспективе и в средине цикла, а не пикового спроса, является правильным подходом независимо от последующей динамики цикла. Нефтесервисные компании должны продолжать осуществлять текущие инвестиции и добиваться более эффективного использования своих активов.

6. Выбор проектов, дающих быстрый результат

Выбор в пользу низкозатратных проектов с коротким сроком реализации поможет снизить волатильность в секторе. Нефтесервисным компаниям следует направлять капитал в те районы мира, где риск остановки проектов является минимальным.

7. Минимизация риска сбоев в цепочках поставок с помощью технологий, инновационных бизнес-моделей и сотрудничества

Владельцы активов могут воспользоваться кризисом, чтобы решить проблему сбоев в цепочках поставок за счет технологической перестройки своей бизнес-модели, которая даст возможность охватить большее число клиентов и их объектов, работающих в удаленном, сокращенном или даже автоматическом (безоператорном) режиме. Это потребует более тесного сотрудничества между подрядчиками и клиентами, в частности на основе технологий (например, блокчейна), в целях оптимизации использования активов и обеспечения безопасности транзакций.

Успешное внедрение таких бизнес-моделей позволит нефтесервисным компаниям поддерживать высокий коэффициент загрузки и уровень производительности активов. В секторе уже есть примеры сотрудничества между подрядчиками, их поставщиками и клиентами – и даже конкурентами – по совместному использованию ресурсов или обмену ресурсами (в том числе кадровыми) в условиях ограниченной мобильности из-за эпидемии коронавируса. Эти примеры могут перерасти в более широкое сотрудничество, создание совместных предприятий или даже полную консолидацию. 

Возможности для реорганизации

В кризисные периоды у компаний появляется возможность реорганизовать свой бизнес, найти новые перспективные направления деятельности и достичь прибыльного роста в новых для себя сегментах. Процесс внедрения инновационных технологий и практик уже идет полным ходом.

С переходом все большего числа сотрудников на работу из дома возрастет число компаний, использующих облачные решения. Также, вероятно, ускорится создание полностью автоматических морских платформ с наземными центрами, что позволит сократить количество персонала на платформах. Благодаря этим мерам компании сектора снизят затраты и повысят свою гибкость и устойчивость.

В нынешних беспрецедентных условиях весь нефтесервисный сектор проходит проверку на прочность. Выдержав эти испытания, компании сектора станут более бережливыми и рациональными, а также более прибыльными и успешными.

Мы в социальных сетях

Поделитесь своим мнением на Facebook

 

Краткое содержание

Нефтесервисный сектор испытывает беспрецедентный ценовой шок как следствие двойного удара со стороны эпидемии коронавируса и в результате развала сделки ОПЕК+. Задача пережить 2020 год и благополучно выйти из кризиса, вызванного обвалом нефтяных цен, требует сильного руководства и умных решений.