Отражает ли нефинансовая отчетность вашей компании реальную отдачу от ее деятельности? Отражает ли нефинансовая отчетность вашей компании реальную отдачу от ее деятельности?

Факторы нефинансового характера, связанные с вопросами экологии, социальной ответственности и корпоративного управления (environmental, social and governance – ESG), стали неотъемлемой частью процесса принятия инвестиционных решений.

Как показало исследование, проведенное в 2018 году практикой услуг EY в области изменения климата и устойчивого развития (EY 2018 Global Climate Change and Sustainability Services Survey), институциональные инвесторы сходятся во мнении о том, что нефинансовая информация сегодня приобретает критически важное значение при принятии инвестиционных решений. Инвесторы во всех странах ждут как можно более подробных и значимых сведений о нефинансовых показателях деятельности, и такая информация все чаще ложится в основу оценки долгосрочного потенциала той или иной компании.

После нескольких лет проб и ошибок бизнес пришел к осознанию того, что необходимо организовывать системную работу по подготовке нефинансовой отчетности, чтобы предоставлять инвесторам высококачественные данные об этой стороне своей деятельности. Первый шаг на этом пути – понять, какие вопросы являются наиболее существенными для вашей организации и отрасли, в которой она работает. Иными словами, определить круг тем (вместе с соответствующими критериями оценки), которые позволят наиболее наглядно описать все риски и возможности, оказывающие влияние на долгосрочную стоимость (англ.) вашей организации. Обеспечение прозрачности, единообразия и сопоставимости отчетных данных по выбранному кругу тем также может помочь восстановить пошатнувшееся доверие к бизнесу.

Инвесторы, принявшие участие в исследовании, подтверждают, что, хотя компании сегодня научились лучше различать, что является по-настоящему важным для оценки их деятельности, и сами они, и инвесторы пока не выработали единой позиции по поводу того, каким образом отражать значимую информацию в отчетности и как ее оценивать. Для этого в ближайшие годы, скорее всего, потребуется наладить эффективное взаимодействие между органами власти, представителями отраслевых групп и инвесторами. И это позволит бизнесу улучшить свой имидж в глазах инвесторов, акционеров и клиентов.

Вид на рыбацкие лодки сверху
(Chapter breaker)
1

Часть 1

Инвесторы уделяют все больше внимания нефинансовой отчетности и аспектам ESG

Практически все респонденты заявили о том, что проводят оценку отчетной информации, касающейся аспектов ESG, и что такая информация играла для них ключевую роль при принятии решений.

Растущее внимание к аспектам ESG

Институциональные инвесторы стали чаще полагаться на нефинансовую информацию в качестве важнейшего элемента в принятии инвестиционных решений. Причиной тому являются все новые факты, свидетельствующие о влиянии хозяйственной деятельности на изменение климата, ряд громких скандалов, обусловленных низким уровнем корпоративного управления, а также осознание важности воздействия бизнеса на социальную среду. Почти все участники опроса (97%) отметили, что они проводят либо неформализованную оценку нефинансовой информации объекта инвестиций (65%), либо структурированную оценку нефинансовых показателей его деятельности в соответствии с утвержденной методикой (32%).

Инвесторы анализируют нефинансовую информацию

97%

инвесторов, принявших участие в исследовании, отметили, что проводят либо неформализованную, либо структурированную оценку.

Вопрос. Как вы оцениваете текущий уровень доверия между обществом и крупным бизнесом?

Это почти на 20 п.п. выше по сравнению с результатами исследования за 2017 год, в рамках которого 78% респондентов заявили о том, что проводят либо неформализованную, либо структурированную оценку. В 2018 году доля инвесторов, которые проводят поверхностный анализ нефинансовой информации, либо не проводят такого анализа вовсе, составила лишь 3%, что на 17 п.п. ниже, чем в 2017 году (22%) и на 45 п.п. ниже, чем в 2015 году (48%).

Разностороннее использование информации о факторах ESG

Нефинансовая информация играет все более важную роль в процессе принятия инвестиционных решений, и респонденты полагают, что понимание факторов ESG способствует снижению риска. Почти все респонденты (96%) отметили, что такая информация обычно (62%) или часто (34%) играла ключевую роль при принятии решений.

Вопрос. Как вы оцениваете текущий уровень доверия между обществом и крупным бизнесом?

В данном случае также был отмечен существенный скачок по сравнению с 2017 годом, когда лишь 68% респондентов заявили о том, что они часто или довольно часто используют нефинансовую информацию.

Инвесторы отметили, что они будут обычно или часто использовать нефинансовую информацию при корректировке стоимости объекта инвестиций с учетом риска (70%), анализе отраслевой динамики и изменений в области регулирования (63%), а также оценке результатов инвестиционной деятельности (61%).

По мнению инвесторов, понимание факторов ESG может помочь защититься от рисков: 89% отмечают, что нефинансовая информация становится либо несколько (80%), либо существенно (9%) более значимой при принятии инвестиционных решений в период ухудшения ситуации на рынке.

Возросшая значимость интегрированных и годовых отчетов в качестве источника нефинансовой информации

Инвесторы все чаще полагаются на нефинансовую информацию, подготавливаемую самими компаниями, при этом для целей принятия инвестиционных решений значимость отчетов о корпоративной социальной ответственности (КСО) или об устойчивом развитии, инвестиционных отчетов брокеров, публикаций в прессе и прочих внешних источников либо не меняется, либо снижается. Почти все респонденты (94%) отметили, что интегрированные отчеты являются очень полезным (88%) или необходимым (6%) источником нефинансовой информации. Столько же респондентов аналогичным образом оценили годовые отчеты как очень полезный (82%) или необходимый (12%) источник нефинансовой информации.

Инвесторы понимают преимущества интегрированной отчетности

88%

инвесторов полагают, что интегрированная отчетность является очень полезным источником информации.

Вопрос. Как вы оцениваете текущий уровень доверия между обществом и крупным бизнесом?

По результатам исследования за 2017 год, лишь 57% респондентов отметили, что интегрированные отчеты являются очень полезными или необходимыми, и 63% аналогичным образом оценили годовые отчеты.

Более половины опрошенных (56%) полагают, что нефинансовая информация о рассматриваемой компании либо отсутствует, либо не является достаточной для сравнения с аналогичной информацией других компаний. По мнению инвесторов, зачастую сведения о принятых в компании регламентах и политиках в области корпоративного управления имеются в избытке, но при этом отсутствует информация о критериях оценки нефинансовых показателей деятельности, т.е. о том, каким образом они устанавливаются и применяются. Инвесторы хотят, чтобы компании умели определять значимые экологические и социальные факторы, которые способствуют достижению поставленных стратегических целей, а также устанавливали для себя реалистичные целевые показатели с учетом конкретного горизонта планирования.

Корпус голубой рыбацкой лодки со следами ржавчины
(Chapter breaker)
2

Часть 2

Компании все лучше оценивают существенность освещаемых в отчетности аспектов

Инвесторы требуют от компаний освещать более широкий круг тем, касающихся нефинансовых аспектов их деятельности, и хотят иметь в своем распоряжении содержательную информацию надлежащего качества для принятия инвестиционных решений.

Компании улучшают свою отчетность о рисках в области ESG, особенно касающихся корпоративного управления

По словам инвесторов, большинство компаний способны оценить уровень существенности аспектов, связанных с корпоративным управлением, а 87% респондентов отмечают, что большинство (78%) или почти все (9%) компании адекватно оценивают существенность факторов ESG.

По мнению инвесторов, большинство компаний способны адекватно оценить существенность аспектов корпоративного управления

87%

инвесторов, принявших участие в исследовании, отметили, что почти все или большинство компаний адекватно оценивают существенность факторов ESG.

Вопрос. Какой из указанных ниже вариантов ответа точнее всего отражает количество времени, которое сотрудники вашей службы могут уделять генерированию ценной информации на основе данных?
Процесс оценки существенности помогает определить ключевые вопросы для целей анализа влияния рисков в области ESG.
Д-р Мэтью Белл
Руководитель практики EY по оказанию услуг в области изменения климата и устойчивого развития в Азиатско-Тихоокеанском регионе

Согласно исследованию, компании лучше всего справляются с оценкой существенности аспектов корпоративного управления (8,28 балла по шкале от 1 до 10), на втором месте социальные аспекты (7,72), а на последнем – экологические (6,19). При этом даже несмотря на самое серьезное отношение к рискам корпоративного управления, оценить и измерить их подчас может быть весьма непросто.

Вопрос. Какой из указанных ниже вариантов ответа точнее всего отражает количество времени, которое сотрудники вашей службы могут уделять генерированию ценной информации на основе данных?

Соответствие требованиям регуляторов и управление рисками – главные мотивирующие факторы

Подавляющее большинство инвесторов полагает, что компании публикуют нефинансовую отчетность главным образом для того, чтобы соответствовать требованиям регуляторов: такого мнения придерживается 90% опрошенных. В качестве второй причины было названо стремление поделиться информацией о мерах по управлению рисками (87%), на третьем месте – объяснение долгосрочной стратегии по повышению акционерной стоимости (78%) и на четвертом – ответные меры на аналогичные действия конкурентов (70%).

Вопрос. Какой из указанных ниже вариантов ответа точнее всего отражает количество времени, которое сотрудники вашей службы могут уделять генерированию ценной информации на основе данных?
Аэрофотоснимок водопада
(Chapter breaker)
3

Часть 3

Четыре фактора приобретают наибольшую значимость при принятии решений

К числу основных факторов нефинансового характера, которые играют ключевую роль в процессе принятия инвестиционных решений, можно отнести корпоративное управление, цепочку поставок, права человека и изменение климата.

Ключевые факторы нефинансового характера

Согласно последнему исследованию, главными факторами нефинансового характера, на которые прежде всего обращают внимание инвесторы при принятии решений, являются риски, связанные с корпоративным управлением, цепочкой поставок, правами человека и изменением климата.

Вопрос. Согласны ли вы с тем, что «сопротивление и культурные барьеры внутри коллектива финансовой службы препятствуют внедрению цифровых инноваций»?

Немедленно откажутся от своих планов 63% инвесторов, если выяснится, что у компании есть риски или проблемы в области корпоративного управления. Так же поступят 52% респондентов в случае наличия у компании рисков в цепочке поставок, связанных с факторами ESG, 49% – при обнаружении рисков или проблем в сфере прав человека и 48% – рисков, связанных с изменением климата.  Годом ранее картина выглядела следующим образом: к отказу от инвестиций могли привести риски и проблемы в области корпоративного управления (38%) и прав человека (32%), недостаточная подтвержденность содержащихся в отчетности данных и заявлений (20%), а также риски в цепочке поставок (15%). Нижнюю сроку в данном «рейтинге» занимали риски, связанные с изменением климата: лишь 8% респондентов заявили о невозможности инвестиций при наличии подобных рисков.

Изменение климата: физические последствия и риски переходного периода

Инвесторы продолжают настаивать на том, что изменение климата относится к числу наиболее существенных проблем из тех, о которых компании рассказывают в своей отчетности. Однако, согласно последнему исследованию, большую обеспокоенность вызывают физические последствия изменения климата, нежели проблемы, связанные с адаптацией к новым требованиям, практикам и процессам: 70% респондентов заявили о том, что в ближайшие два года они будут уделять физическим рискам достаточно или даже очень много времени и внимания, и лишь 48% то же самое заявили в отношении рисков переходного периода.

Вопрос. Согласны ли вы с тем, что «сопротивление и культурные барьеры внутри коллектива финансовой службы препятствуют внедрению цифровых инноваций»?
Окутанная паром долина гейзеров
(Chapter breaker)
4

Часть 4

Скрининг объектов инвестиций и пересмотр структуры портфеля с учетом конкретных инвестиционных задач

Факторы ESG можно использовать при проведении положительного и отрицательного скрининга потенциальных объектов инвестиций.

Отрицательный и положительный скрининг

Участники исследования отметили, что отрицательный скрининг позволяет получить более высокую доходность от инвестиций (85%) и понизить уровень риска по сравнению с целевым показателем (67%), в то время как положительный скрининг – понизить риск (79%) и добиться важных нефинансовых показателей по портфелю в целом (73%).

Вопрос. Насколько важную роль будут играть специалисты в области ИИ в процессе внедрения цифровых инноваций в финансовой службе и подготовке отчетности в течение ближайших двух лет?

Инвесторы также поддерживают идею пересмотра структуры портфеля по итогам оценки факторов ESG

По мнению респондентов, снижение доли тех или иных активов по итогам отрицательных результатов оценки факторов ESG позволяет понизить уровень риска (67%) и получить более высокую доходность от инвестиций (68%) по сравнению с целевым уровнем, а увеличение доли активов по итогам положительных результатов оценки факторов ESG – достичь важных нефинансовых показателей по портфелю в целом (72%) и понизить риск по сравнению с целевым уровнем (69%).

ESG-инструменты

Инвесторы, принявшие участие в исследовании, отмечают, что ESG-инструменты, в частности зеленые облигации, способствуют снижению риска (72%), достижению намеченных нефинансовых показателей по портфелю в целом (71%), а также получению более высокой доходности, чем запланировано (69%).

Два рыбака держат конусообразные сети
(Chapter breaker)
5

Часть 5

Инвесторы ждут единых стандартов нефинансовой отчетности

Инвесторам крайне нужны единые стандарты нефинансовой отчетности, разработанные по результатам консенсуса между исполнительными органами власти, регуляторами и бизнесом.

Назрела потребность в единых стандартах

Инвесторы отмечают, что сегодня остро назрела необходимость в стандартах нефинансовой отчетности, которые представляли бы собой обязательные для исполнения нормативные документы: 59% опрошенных заявили о том, такие стандарты были бы весьма полезны, что на 26 п.п. выше, чем годом ранее.

Вопрос. Насколько важную роль будут играть специалисты в области ИИ в процессе внедрения цифровых инноваций в финансовой службе и подготовке отчетности в течение ближайших двух лет?

Примечательно, что потребность в стандартах нефинансовой отчетности гораздо выше, чем в других сведениях, которые заняли следующие три позиции в рейтинге: интегрированные отчеты, подготавливаемые в соответствии с требованиями Международного совета по интегрированной отчетности (IIRC), информация, раскрываемая руководством исходя из собственного понимания того, что является наиболее существенным для формирования полезного эффекта, и отчеты, содержащие как финансовую, так и нефинансовую информацию, подготовленные в соответствии с внутренними нормативными документами компаний.

Государство должно взять инициативу в свои руки

По мнению 70% респондентов, национальные регулирующие органы должны взять на себя ведущую роль в обеспечении того, чтобы сведения, которые де-факто предоставляют эмитенты, максимально соответствовали потребностям инвесторов в нефинансовой информации. 60% опрошенных считают, что в этом процессе также должны принять участие международные и неправительственные организации, 56% – что необходимо привлечь и самих инвесторов и управляющих активами, и лишь 20% полагают, что инициатива должна исходить от эмитентов или частных трейдинговых организаций.

Вопрос. Насколько важную роль будут играть специалисты в области ИИ в процессе внедрения цифровых инноваций в финансовой службе и подготовке отчетности в течение ближайших двух лет?
Группа людей наблюдает за извержением гейзера
(Chapter breaker)
6

Часть 6

Дальнейшие шаги

Чтобы успешно работать в будущем, компаниям нужна открытая стратегия по наращиванию их ценности для общества.

Возросший интерес инвесторов к нефинансовой отчетности свидетельствует о том, что они стали лучше понимать всю важность факторов нефинансового характера и степень их влияния на результаты деятельности участников рынка. Чтобы успешно работать, компаниям необходимо наметить четкую стратегию в отношении того, как они намерены увеличивать свой вклад в общественное благо. 

Такая стратегия, подкрепленная умением доходчиво донести свою позицию, поможет наладить диалог с инвесторами и подготовиться к грядущим изменениям нормативно-правовой среды.

Вопрос. Насколько важную роль будут играть специалисты в области ИИ в процессе внедрения цифровых инноваций в финансовой службе и подготовке отчетности в течение ближайших двух лет?

Компаниям необходимо вести работу по следующим направлениям:

  1. Формирование структурированного процесса анализа существенности
  2. Оценка результатов социальной и экологической деятельности и подготовка соответствующей отчетности
  3. Оценка долгосрочного полезного эффекта и подготовка соответствующей отчетности
  4. Более полное раскрытие информации обо всех рисках, связанных с изменением климата, и налаживание взаимодействия с заинтересованными сторонами, включая инвесторов.
  • Информация об исследовании

    В мае 2018 года по заказу EY специализированным исследовательским центром журнала Institutional Investor (англ.) было проведено четвертое исследование, посвященное анализу мнений институциональных инвесторов об использовании нефинансовой информации при принятии инвестиционных решений.

    Компания EY принимала непосредственное участие в составлении перечня вопросов, на которые предлагалось ответить респондентам. Наряду с традиционными вопросами, задаваемыми из года в год, в перечень также были включены несколько вопросов по темам, которые будут актуальны в ближайшие несколько лет. В рамках исследования было получено 260 ответов от руководителей организаций, осуществляющих покупку и продажу активов в разных странах мира.

     

    Вопрос. Насколько важную роль будут играть специалисты в области ИИ в процессе внедрения цифровых инноваций в финансовой службе и подготовке отчетности в течение ближайших двух лет?

Изложенные в настоящей статье мнения третьих лиц могут не совпадать с мнением глобальной организации EY и входящих в нее фирм. Кроме того, их следует рассматривать в том временном контексте, в котором они были выражены.

Краткое содержание

Вашему вниманию предлагается четвертый выпуск исследования, проводимого по инициативе практики услуг EY в области изменения климата и устойчивого развития с целью узнать мнение инвесторов о нефинансовой отчетности и ее роли в принятии инвестиционных решений.

Согласно последним результатам, респонденты укрепились в своем мнении о том, что нефинансовая информация играет важную роль в принятии инвестиционных решений. Инвесторы по всему миру ожидают от компаний еще более подробную и содержательную отчетность о существенных нефинансовых аспектах их деятельности, подготовленную на основе единой методики и на высоком уровне качества. Это повысит пользу такой отчетности для инвесторов и позволит укрепить доверие между бизнесом и ключевыми заинтересованными сторонами.

Об этой статье

Автор EY Global

Оказание профессиональных услуг