尽管现在有复苏的迹象,但北美洲的并购活动并没那么乐观。2019年,中国宣布的并购战略与战略与交易咨询咨询总额为135亿美元,同比下降近30%。这是2012年以来的最低值,可能是地缘政治风险上升和外国直接投资限制所致。然而,2019年第四季度,中国在北美洲的并购投资同比增长41%,反映出在第一阶段贸易协议签署后,中美贸易紧张局势有所缓解。北美地区获得投资最多的行业是TMT、矿业和金属,以及消费品。
与欧洲和北美洲的不确定性相比,亚洲作为中国投资目标地的吸引力显而易见。
行业分析
中国的海外并购战略与战略与交易咨询咨询主要集中在TMT、消费品、电力和公用事业领域,这三个领域合计占投资总额的54.8%。中国这些行业以及其他许多行业正在经历数字化转型,鉴于中国渴望在先进技术领域占据领先地位,对TMT行业的关注尤其显著。
中国投资者感兴趣的另一个行业是电力和公用事业,得益于秘鲁和智利的两宗大规模战略与战略与交易咨询咨询,该行业的战略与战略与交易咨询咨询额同比增长121.8%。除亚洲外,拉丁美洲也为并购活动提供了相对肥沃的土壤。在秘鲁的战略与战略与交易咨询咨询中,中国长江电力公司收购了森普拉能源(Sempra Energy)在秘鲁的业务,还以35.9亿美元收购了Luz del Sur S.A. 83.6%的股份[2]。在智利,中国国家电网以22.3亿美元收购了森普拉能源(Sempra Energy)在智利的权益,其中主要包括智利电力公司Chilquinta Energia。
还值得一提的是,金融服务业的并购战略与战略与交易咨询咨询同比增长50%,其中超过50%的战略与战略与交易咨询咨询发生在亚洲。鉴于美国和欧洲的贸易保护主义日益抬头,亚洲和拉丁美洲成为主要并购目的地并不令人意外。将这些地区作为目标,反映出中国企业寻求国际化并提升价值链控制权的战略的转变。
EPC合同和“一带一路”倡议
“一带一路”倡议跨越包括亚洲在内的多个大洲,也为中国投资提供了机会。例如,2019年中国海外工程、采购、与施工管理(EPC)总合同金额达2,603亿美元,同比增长7.6%。然而,在“一带一路”沿线国家,这些数据更加引人瞩目。“一带一路”沿线国家的EPC合同金额达到1,549亿美元,同比增长23.1%。鉴于与“一带一路”相关的EPC合同占海外EPC合同总额的59.5%,可以合理地预期,这些“一带一路”国家未来将继续成为中国企业的主要目标。
海外EPC合同的增长反映出中国投资可以为目的国带来的价值。例如,中国企业开展EPC项目,为东道国创造了80万个就业岗位。但好处是双向的,2019年中国的设备和材料出口超过140亿美元,至少有一部分是得益于其海外EPC合同。
中国EPC项目的规模也值得一提。2019年,有506份合同金额超过1亿美元,同比增长8.4%。这表明,不仅EPC合同数量增加,而且这些项目的规模和价值也在增加。
EPC合同的增长表明中国与东道国之间的经济联系正在加强。当贸易保护主义和去全球化改变了全球投资格局并增加了不确定性时,这种纽带关系就更加紧密。
对于中国ODI来说,2019年充满了挑战和机遇。由于中国日益严格的资本管制以及发达市场的贸易保护主义和去全球化趋势,2019年是富有挑战性的一年。然而,这种情况促使中国投资者向亚洲发生转移,并购数据印证了这一点。但这一转移能续多久,还有待观察。