安永今日发布《中国上市建筑公司2020年回顾及未来展望》报告。报告分析了截至2021年4月末已发布年报的20家上市公司的业务发展情况，观察经营模式及监管环境，并展望中国建筑行业未来发展的机遇和趋势。
报告显示，2020年建筑业增加值占国内生产总值的比例创历史新高，达到了7.2%¹，全年全社会建筑业实现增加值人民币72,996亿元，比上年增长3.5%，增速高于国内生产总值1.2个百分点。建筑业总产值达到人民币263,947亿元，比上年增长6.2%，总产值增速比上年提高了0.5个百分点；按建筑业总产值计算的劳动生产率再创新高，达到人民币42.3万元/人，比上年增长5.8%。²
安永³大中华区政府及基础设施事业部主管合伙人杨淑娟表示：“稳固、增长和高效是2020年中国建筑行业总体呈现的三大特点。数据显示建筑业增加值连续五年保持增长，可见其国民经济支柱产业的地位稳固；随着建筑业企业生产和经营规模的不断扩大，总产值持续保持增长。此外，建筑业企业数量增速连续五年增长并达到近十年最高点，而从业人数则连续两年减少，建筑行业的劳动生产率再创新高，这表明行业实现了高效发展。”
根据报告，上市建筑公司全年实现营业收入合计人民币61,172.86亿元，较2019年增长12.87%，营业收入持续增长，增速放缓。其中房建工程为主的上市公司营业收入合计人民币21,517.72亿元，同比增长13.54%，安永3建造与工程行业主管合伙人沈岩表示：“主要得益于国家逆周期调节力度加大，基建投资增速回升，对建筑行业需求的稳定增长形成较强支撑，房地产投资的较强韧性使得以房建为主的建筑企业的营业收入增速处于行业领先地位。”
2020年末，上市建筑公司总资产合计人民币93,674.81亿元，相比2019年末增幅为12.45%，总资产周转率与2019年保持持平。数据显示交通工程为主的上市公司总资产增长率达15.33%，高居行业首位。对此，沈岩认为：“房建工程和水利电力工程为主的上市公司近年来受到宏观经济调控，总资产增速放缓。而得益于我国经济的快速发展以及城镇固定资产投资额的快速上升，交通建筑行业在发展过程中获得了更多的资金和良好的市场机遇，交通工程为主的上市公司总资产处于高速增长阶段。”她补充道：“整体来看交通工程为主的上市公司应继续加强资产投资，以达到包括2035年基本建成交通强国在内的一系列目标。”
报告指出建筑行业资产负债率近年来整体呈下降趋势。2020年全部上市建筑公司的资产负债率为74.76%，相比2019年下降了1.37个百分点；交通工程为主的上市公司、水利电力工程为主的上市公司、专业工程为主的上市公司的资产负债率均降低至75%以内。
尽管“十四五”期间，中国建筑市场将从中速增长期进入中低速发展期，但中国仍拥有全球最大的建设规模，数据显示至2025年中国建筑行业总产值约为人民币33.10万亿元，相较于2020年尚有人民币6.71万亿增量空间⁴。2020年全部上市建筑公司的新签合同额合计人民币130,747.25亿元，同比增长19.24%，新签合同额增势喜人将持续为未来业绩保驾护航。其中，得益于疫情环境下国家对经济复苏的刺激首先体现在处于上游的专业工程为主的上市公司，该类公司新签合同额同比增速达24.90%。
现金流方面，2020年全部上市建筑公司的经营现金流量净额合计人民币2,003.82亿元，同比增长149.66个百分点，盈余现金保障倍数较2019年增加0.58倍。沈岩总结道：“2020年上市建筑公司经营现金流大幅改善，盈余现金保障倍数打破了近年来持续下降的局势。从行业分析，虽然各个子行业的增幅趋势各不相同，交通工程为主的上市公司的经营活动产生的现金流量净额依然处于领先地位，房建工程为主的上市公司经营活动产生的现金流量净额增幅最快，超过了行业平均水平。”
存量资产迎来盘活契机 绿色建筑助力“碳中和”
2021年是“十四五”规划的开局之年，也是在经历疫情后我国经济重回发展正轨的关键之年。报告指出建筑行业将会面临更趋复杂的经营环境，也将迎来新的发展机遇。5月31日，9只基础设施公募REITs公开发行，基金合同于2021年6月7日生效并于2021年6月8日开通基金场外转托管至场内业务。杨淑娟表示：“当前环境下，推进公募REITs试点具有重要的积极意义。首先，REITs可盘活基础设施存量资产，为防范化解地方政府债务风险提供新渠道；其次，REITs可为基础设施领域提供新的权益融资渠道，有助于吸引长期资金参与资本市场。”
中国建筑行业规模位居世界第一，安永⁵大中华区基础设施咨询主管合伙人朱亚明认为该行业的低碳发展对于应对全球气候变化和中国在2060年前实现“碳中和”目标至关重要。他表示：“近年来，中国政府相继制定一系列激励、监督政策引导绿色建筑行业发展，各项建筑节能技术也在日益完善。未来几十年内大幅减少建筑业的碳排放，将有力地夯实绿色低碳发展的基础。”朱亚明进一步指出：“安永全球非常自豪地宣布已于2020年底实现碳中和并计划在今年底实现负排放。安永愿意践行可持续发展的理念，并充分利用全球的资源和经验为中国建筑行业的转型发展尽绵薄之力。”
杨淑娟总结道：“‘十四五’规划下对建筑行业转型升级产业协同发展的双循环战略要求、绿色建筑的发展、产业数字化转型、万物互联的应用等等，对于建筑行业来说都将成新的挑战。挑战往往与机遇并存，建筑行业需要紧跟‘十四五’规划步伐，抓住机遇，推动中国经济发展行稳致远。”
¹ 数据来源：《中华人民共和国2020年国民经济和社会发展统计公报》
² 数据来源：中国建筑业协会《2020年建筑业发展统计分析》）
³ 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）
⁴ 数据来源：《全球建筑业2030》报告
⁵ 安永（中国）企业咨询有限公司
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