永續發展債券制度解析

制度齊備並接軌國際

證券櫃檯買賣中心(以下簡稱櫃買中心)於4月29日發布「永續發展債券作業要點」(以下簡稱作業要點)，除了新增社會責任債券申請資格認可之相關規定外，並將「綠色債券作業要點」及「可持續發展債券作業要點」相關規範併入此作業要點，以更貼近國際資本市場協會(International Capital Market Association, ICMA)之綠色債券原則(The Green Bond Principles)、社會責任債券原則(The Social Bond Principles)及可持續發展債券指引(The Sustainability Bond Guidelines)，也正式宣告我國永續發展相關之專案債券金融商品(下稱永續發展債券)制度齊備，對於我國金融機構及一般企業而言，支持永續發展專案之資金募集來源也有相關依據可執行，成為我國綠色金融行動方案2.0政策推行以來的重大里程碑。

ICMA所發布之可持續發展債券指引(The Sustainability Bond Guidelines)、綠色債券原則(The Green Bond Principles)及社會責任債券原則(The Social Bond Principles)為國際金融市場永續發展債券最通用的國際準則，其三大準則共同使用四大核心要素如下圖：

認證機制提升可信度和透明度

本次發布之作業要點，已完整包含上述指引與原則，並可見到作業要點引用上述四大核心要素之理念，要求債券發行人應訂定投資計畫書並記載四大核心要素事項，且要求認證機構需對投資計畫書之四大核心要素進行認證，提升了資訊的可信度和透明度，也為重視永續發展的投資人帶來保障，防止「漂綠」或「漂彩虹」等投資人擔心的名聲損害事件發生。

在這樣的新作業要點下，企業若想發行永續發展債券，安永建議企業先行準備必要之文件及流程，包含環境與社會效益投資專案辦法、建立相關專案代碼與申請表單，以及相關KPI蒐集制度等內部程序與辦法，並依此對照四大核心要素，撰寫永續發展債券投資計畫書，同時規劃及挑選可被執行之專案，而會計師事務所可依據我國確信準則公報第一號「非歷史性財務資訊查核或核閱之確信案件」對投資計畫書執行工作並出具確信報告，確信範圍包括公司所選擇的專案是否實際具有環境或社會效益，專案挑選流程及資金管理是否有對應之辦法且確實執行等。此第三方確信報告將可作為發行機構向櫃買中心申請永續發展債券資格認可的申請文件之一。發行人在資格認可取得後，應於兩個月內向櫃買中心申請債券櫃檯買賣，而會計師事務所則需於債券發行後隔年發行人財報公布後30日內(或發行人自訂的期限內)進行債券發行後資金運用查核，確認其資金流向及相關環境與社會效益衡量指標是否依正確的方法記錄。

會計師事務所兼具審計與永續議題專業

目前普遍社會大眾對於我國主要會計師事務所之業務尚停留在傳統財稅簽證服務，然而國際上永續發展債券的評估或認證機構除了包括環境及科學機構外，有些會計師事務所相關專業亦涵蓋氣候變遷或永續發展的相關領域，故也成為永續發展債券的評估或認證機構之一。為符合國際專業服務之發展趨勢，我國部分會計師事務所已開始出現兼具審計和永續專業的執業會計師，將累積多年協助國外知名金融機構與企業所發行之綠色債券、可持續發展債券及社會責任債券的相關專業服務經驗引入台灣，協助我國資本市場的發展及接軌國際。

舉例而言，針對銀行融資予再生能源之相關案件，銀行發行綠債募集資金後，以較低利率貸款予太陽能發電廠做為建置資金，安永聯合會計師事務所除了進行背景調查並確認授信戶確實為再生能源開發商以外，還需檢驗授信戶的主管機關核准文件、太陽能設備採購文件以及臺電躉售單據，並依授信戶提供之相關數據由環境專業人士計算發電量與減碳效益是否具有可行性。

安永累計多年永續發展債券認證經驗，於國際上也協助14檔永續發展債券(包括綠色債券12檔、可持續發展債券2檔)登入註冊ICMA永續發展債券資料庫。除了會計師事務所之外，國際上許多環境或永續評估機構也逐步協助企業認證永續發展債券的發行，西班牙對外銀行BBVA估計2020年永續發展債券市場上流通金額已來到1兆美元，而2020年就有3,510億美元的永續發展債券發行，認證機構對於整體永續金融市場的發展和普及功不可沒。以下為安永協助企業接軌國際永續金融規範的五大步驟：

永續發展債券目標對應聯合國SDGs

發行人發行永續發展債券除了應符合櫃買中心永續發展債券作業要點外，安永亦強調發行人的專案效益對應聯合國永續發展目標(Sustainable Development Goals, SDGs)，以利發行機構對齊國際永續金融標準。除此之外，永續發展債券作業要點將綠色債券之綠色投資計畫連結了歐盟綠色債券標準(EU Green Bond Standard)及歐盟分類方案(EU Taxonomy)之規定，排除了化石燃料發電計畫，對於我國永續發展的實質提升有相當大的助益。