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Pulso Económico Trimestral - Invierno 2025
El "Pulso Económico Trimestral” de EY Insights correspondiente a invierno de 2025 recoge la opinión de los principales servicios de estudios del país en relación con la evolución de la economía española y las medidas de política económica para enfrentarla. Como principal conclusión de esta edición, se recoge que la recuperación de la economía española sigue su curso, con más del 80% de los expertos proyectando un crecimiento que podría llegar al 2,5% anual en este 2025. Sin embargo, persisten desafíos importantes como la fragmentación parlamentaria y el contexto geopolítico global. Ambos continúan siendo los principales factores de riesgo, a los que se suma la evolución del comercio internacional, que emerge como el segundo factor con un impacto cada vez más lesivo al crecimiento, con un aumento de preocupación de 3 puntos desde el pasado otoño.
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Desafíos y oportunidades para el crecimiento
La fragmentación parlamentaria y la inestabilidad política siguen siendo las principales preocupaciones para los expertos, con una percepción negativa en el crecimiento del PIB de 2025 del 86.7%, similar a la edición de otoño (88%). La evolución del comercio internacional también genera mayor preocupación, situándose como el segundo factor que aportará negativamente al PIB más destacado y aumentando su percepción negativa en 3.3 puntos respecto a la edición anterior. De manera similar, la situación geopolítica actual, especialmente en Ucrania y Oriente Próximo, sigue siendo un factor crítico, aunque con una ligera mejora: el 53.3% ahora la percibe como muy negativa, casi 13 puntos menos que en la edición anterior.
La evolución de la inversión muestra una leve mejora en la percepción, con un 46.7% de opiniones negativas, frente al 51% de la edición anterior. Además, la percepción positiva ha aumentado en 20 puntos, alcanzando el 26.7%. Por otro lado, la evolución de la política fiscal genera más inquietud que en ediciones anteriores, con un 46.7% de valoraciones negativas, un aumento de casi 28 puntos respecto a otoño.
El despliegue del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia también ha mejorado su valoración, con un 46.7% que lo considera positivo, casi 9 puntos más que en la edición previa.
La evolución de la prima de riesgo de la deuda pública española mantiene una percepción estable, con un 53.4% de valoraciones positivas en esta edición, una subida de 15 puntos. En contraste, la evolución del consumo doméstico ha ganado optimismo, con un 73.3% de expertos calificándolo como positivo, mejorando 11 puntos respecto a la edición anterior. Finalmente, la evolución de los tipos de interés se consolida como el factor más favorable, con la totalidad de los expertos de acuerdo en que su impacto será exclusivamente beneficioso, mejorando 26 puntos.
Cambios en Estados Unidos
Respecto al impacto de las políticas económicas de la nueva Administración de EE. UU., el 60% de los economistas cree que habrá una reducción de hasta 1 punto en el crecimiento anual del PIB europeo durante los próximos 5 años. El 13% espera una reducción más fuerte, de más de 2 puntos porcentuales.
En cuanto a la inflación, la opinión más respaldada, por un 73% de los encuestados, es que la inflación europea aumentará hasta 1 punto porcentual de media anual durante los próximos 5 años. En segundo lugar, con un 13%, se encuentra la expectativa contraria, de una reducción de hasta 1 punto porcentual.
No hay consenso en torno al impacto de estas políticas en la evolución de los tipos de interés. La opinión más común, con un 40%, es que los tipos de interés del BCE aumentarán en 100 puntos básicos durante los próximos 5 años, mientas que, el 33% de los economistas prevé una reducción de hasta 100 puntos básicos, lo que muestra una división en las expectativas.
Por último, preguntados sobre el crecimiento anual del comercio internacional de la UE hasta 2030, una mayoría del 67% piensa que el comercio internacional se reducirá hasta 1 punto porcentual de media anual. Un 27%, que se reducirá entre 1 y 2 puntos porcentuales de media anual durante los próximos 5 años.
Resumen
El "Pulso Económico Trimestral” de EY Insights correspondiente a invierno de 2025 recoge la opinión de los principales servicios de estudios del país en relación con la evolución de la economía española y las medidas de política económica para enfrentarla. Como principal conclusión de esta edición, se recoge que la recuperación de la economía española sigue su curso, con más del 80% de los expertos proyectando un crecimiento que podría llegar al 2,5% anual en este 2025.