EY se refiere a la organización global, y puede referirse a una o más, de las firmas miembro de Ernst & Young Global Limited, cada una de las cuales es una entidad legal separada. Ernst & Young Global Limited, una compañía británica limitada por garantía, no presta servicios a los clientes.
Informe EY Infrastructure Compass
La inversión en infraestructuras requiere visibilidad, planificación y seguridad. En un entorno global marcado por la incertidumbre macroeconómica, las tensiones geopolíticas y el impacto de los tipos de interés, gestionar estas variables es un desafío para los inversores. Sin embargo, comprender el escenario y contar con información fiable permite anticipar tendencias y tomar mejores decisiones.
Con esta premisa, lanzamos la segunda edición del informe EY Infrastructure Compass, en el que combinamos una visión global del mercado con un análisis específico sobre España a través del EY Infrastructure Barometer, e incorporamos este año un foco en dos sectores de alto potencial: las FiberCos y los sistemas de almacenamiento energético (BESS).
Un mercado global en transición
En el informe recogemos que 2024 fue el segundo año consecutivo de desaceleración en fundraising, con una captación total inferior a los 100.000 millones de dólares. Sin embargo, los primeros meses de 2025 apuntan a un cambio de tendencia: en el primer trimestre ya se han levantado cerca de 48.000 millones de dólares, lo que representa aproximadamente la mitad de lo conseguido en todo el ejercicio anterior.
Destacamos que este repunte está impulsado por los grandes fondos, que concentran procesos de captación superiores a 140.000 millones de dólares. Al mismo tiempo, el dry powder se ha reducido del 26,6% al 23,9% de los activos bajo gestión (AUM), reflejando un uso más activo del capital disponible.
El informe muestra también que la inversión global en infraestructuras y energía alcanzó en 2024 los 1,1 billones de dólares. Aunque el número de operaciones disminuyó un 14%, el valor agregado creció un 12%, lo que refleja un mercado más concentrado y orientado a transacciones de mayor envergadura.
Asimismo, en 2024 se registró un aumento de transacciones en el mercado secundario, mientras que 2025 muestra un giro hacia la cautela, con más inversores optando por mantener en lugar de negociar.
La visión de los inversores en España: EY Infrastructure Barometer 2025
En esta edición hemos incorporado nuevamente nuestro EY Infrastructure Barometer, elaborado a partir de una encuesta independiente a más de 110 profesionales que participan en el sector en España —altos ejecutivos, inversores en infraestructuras, entidades financieras y firmas de capital privado—. Con este análisis acercamos de primera mano las prioridades, preocupaciones y perspectivas de los actores más relevantes del mercado.
Los resultados confirman que España sigue siendo un destino atractivo para la inversión, gracias a la calidad de sus infraestructuras y a su liderazgo en energías renovables. La transición energética sigue movilizando recursos, especialmente en estrategias core-plus y value-add. En particular, más de la mitad de los encuestados afirma haber considerado invertir en sistemas de almacenamiento energético en el último año o prevé hacerlo próximamente. Otros sectores están despertando el interés de los inversores que no encuentran los retornos esperados en energías renovables, siendo reseñable el creciente apetito inversor en los sectores de transporte, movilidad y logística.
Detectamos también que los riesgos macroeconómicos y geopolíticos se sitúan como la principal preocupación, seguidos de la incertidumbre regulatoria, que pierde algo de peso respecto a ediciones anteriores. A la vez, emergen nuevas inquietudes vinculadas a la tecnología. Los criterios ESG siguen presentes en la toma de decisiones, aunque con menor prioridad que en el año anterior frente a factores como la rentabilidad o la gestión del riesgo.
En conjunto, el Barometer 2025 refleja un panorama equilibrado: prudencia en la captación de capital, pero confianza en el potencial del mercado español para generar retornos en sectores estratégicos.
FiberCos y BESS: dos ámbitos clave para el futuro de las infraestructuras en España
Este año hemos puesto el foco en dos ámbitos con gran potencial en el país.
En el terreno de la fibra, España se mantiene a la cabeza en despliegue, con más del 92% de cobertura y una penetración superior al 86%. El modelo mayorista multioperador impulsa la competencia y la eficiencia, mientras que los fondos europeos favorecen la extensión de la red en zonas rurales. En la misma línea, la liberalización del mercado mayorista por parte de la CNMC aporta dinamismo a un sector que, además, se ve reforzado por la incorporación de tecnologías como el edge computing, la cloud nativa y la Inteligencia Artificial. Las operaciones recientes, valoradas en el rango de 15x–25x EV/EBITDA, ponen de relieve el interés sostenido de los inversores por el sector de la fibra.
En paralelo, hemos analizado cómo el almacenamiento energético se consolida como una pieza clave de la transición. España superó el 50% de generación renovable en 2023 y cuenta con alrededor de 14 GW de proyectos en desarrollo entre 2025 y 2030. El Plan Nacional Integrado de Energía y Clima (PNIEC 2023) fija un objetivo de 22,5 GW de capacidad instalada de almacenamiento para 2030, al tiempo que el mercado también refleja este crecimiento: de 417 millones de dólares en 2019 pasó a unos 919 millones en 2024 y se estima que superará los 2.100 millones de dólares en 2029. En este contexto, un marco regulatorio favorable y la necesidad de dotar de flexibilidad al sistema eléctrico están impulsando el interés de los inversores.
Con todo esto, hemos reunido la perspectiva global del mercado, la visión directa de los inversores en España y el análisis en profundidad de sectores clave para ofrecer una guía práctica en un momento de cambios y oportunidades. Nuestro propósito es que el EY Infrastructure Compass sirva como una referencia sólida para anticipar tendencias, comprender mejor los retos y acompañar a los profesionales del sector en la toma de decisiones estratégicas.
Resumen
La segunda edición del EY Infrastructure Compass pone a disposición de inversores y profesionales del sector una herramienta de referencia para interpretar el mercado de infraestructuras. El informe aporta información crítica sobre cuestiones clave, destaca datos relevantes e identifica estrategias de éxito en un contexto de optimismo prudente.