Cómo pretende la Estrategia de Inversión Minorista potenciar el papel de los inversores minoristas de la UE

Los inversores particulares suelen tener dificultades para acceder a información clara, comparable y relevante que les permita tomar decisiones de inversión bien fundamentadas. Mediante el fomento de la transparencia, el refuerzo de la protección de los inversores y la mejora de la experiencia general del cliente, el RIS tiene como objetivo empoderar a los consumidores y crear las condiciones necesarias para una participación mayor y más segura de los inversores minoristas en los mercados de capitales de la UE.

En esencia, el RIS supone un cambio en la filosofía reguladora. En lugar de basarse principalmente en la divulgación de información para proteger a los consumidores, hace cada vez más hincapié en los resultados de las inversiones, la relación calidad-precio (V4M) y la armonización de los incentivos a lo largo de toda la cadena de distribución. Esto supone un cambio estructural para las empresas que operan en los mercados minoristas de la UE, con implicaciones directas para el diseño de productos, los modelos de fijación de precios y las prácticas de asesoramiento.

Los estudios de mercado realizados en toda Europa ponen de manifiesto que los inversores particulares suelen dar prioridad a la preservación del capital, decantándose por productos que se perciben como estables y de bajo riesgo. Si bien estos instrumentos ofrecen seguridad, suelen presentar un potencial limitado de crecimiento real del capital.

Este comportamiento reacio al riesgo contribuye a que el nivel de participación de los particulares en los mercados de capitales se mantenga bajo en comparación con otras economías avanzadas, a pesar de las tasas de ahorro de los hogares relativamente elevadas en Europa.

Un estudio comparativo del Banco Central Europeo (BCE) muestra que, de media, los hogares europeos mantienen entre el 30%y el 35% de sus inversiones en depósitos líquidos (frente a 10%–15% para EE. UU.) y 20%–25% en renta variable (frente a 35%–45% para EE. UU.).¹

Al mismo tiempo, los análisis del rendimiento histórico de los productos de ahorro de los seguros de vida indican que la rentabilidad real, una vez tenida en cuenta la inflación, ha sido a menudo inferior en términos reales.²

Esto pone de manifiesto un reto estructural: aunque los inversores se inclinan por opciones más seguras, alcanzar el bienestar financiero a largo plazo requiere, cada vez más, la inversión en activos reales capaces de generar rendimientos reales positivos y una creación de valor sostenida. Para ayudar a los inversores particulares a satisfacer sus necesidades de jubilación, será necesario que dispongan de productos competitivos y orientados al valor que evolucionen al ritmo de las expectativas de los clientes.

Uno de los objetivos fundamentales del RIS es ayudar a los inversores particulares a destinar sus importantes reservas de efectivo a inversiones productivas, en particular a activos reales que puedan contribuir tanto al bienestar financiero individual como al crecimiento económico en general. Esto se produce en un momento en el que la economía europea se enfrenta a múltiples retos en materia de comercio (por ejemplo, los aranceles estadounidenses), exportaciones (por ejemplo, la competencia de la industria automovilística y de baterías de China), política fiscal (por ejemplo, el aumento del gasto público en defensa) y precios de la energía.

Sin embargo, esta transformación también requiere un cambio cultural. Solo será posible una mayor participación de los inversores particulares cuando estos estén convencidos de que invertir en los mercados financieros es conveniente, siempre que los riesgos que ello conlleva sean aceptables y estén claramente definidos. El RIS también tiene como objetivo mejorar la cultura financiera de los inversores particulares y fomentar una mayor confianza y transparencia en las entidades financieras y los mercados de capitales, con el fin de ayudar a los inversores a obtener mejores resultados de sus inversiones.

Resumen

El RIS de la UE tiene como objetivo aumentar la participación de los particulares en los mercados de capitales mediante la mejora de la protección de los consumidores, la transparencia y la confianza, al tiempo que se impulsa el crecimiento a largo plazo de Europa. Dado que los hogares de la UE invierten una proporción menor de sus activos en valores que los hogares estadounidenses, la RIS reorienta la regulación hacia expectativas basadas en resultados, haciendo hincapié en la relación calidad-precio, una información más clara y normas más estrictas en materia de conflictos de intereses y estándares de asesoramiento. Las empresas que aprovechen el período de transición para prepararse para la RIS podrán reforzar la confianza, mejorar el posicionamiento de sus productos y adaptarse mejor a las expectativas cambiantes de los inversores minoristas.