EMEIA recupera el primer puesto mundial en cuota de mercado por volumen de IPOs en 16 años y lidera los ingresos recaudados, con el 46% sobre el total

• El volumen global de IPOs (Ofera Pública Inicial) baja un 12% durante el primer semestre de 2024, con una caída interanual de los ingresos del 16%.
• Aumenta la divergencia global entre IPOs gracias al crecimiento en las regiones Américas y EMEIA y a la desaceleración en Asia-Pacífico.
• Los sectores industriales lideraron el volumen global de operaciones, siendo la tecnología la que más capital recaudó.
• Destaca la exitosa salida a bolsa en España de Puig Brands, a principios de mayo, que ha supuesto la mayor operación europea en volumen en lo que va de año, y a nivel país, la más importante desde la de Aena en 2015.

Los mercados mundiales de Oferta Pública Inicial (IPOs, por sus siglas en inglés) registraron durante el primer semestre de 2024 un total de 551 operaciones que recaudaron en conjunto 52.200 millones de dólares, registrando un 12% menos IPOs y una caída del 16% en los ingresos recaudados con respecto al mismo periodo del año anterior. Un resultado que responde, principalmente, a una desaceleración en la actividad de estas operaciones en Asia-Pacífico, al tiempo que las zonas Américas y EMEIA han experimentado un sólido crecimiento en este primer semestre, comparado con el mismo periodo del año anterior. Estos son algunos de los principales datos disponibles en el último informe EY Global IPO Trends Q2 2024.

Por sectores, el industrial tomó la delantera en el número de IPOs registradas, con un total de 115 (el 21%), impulsado principalmente por su fuerte actividad en la India. Mientras tanto, el sector tecnológico tuvo un rendimiento superior en términos de capital recaudado, acumulando la elevada cifra de 10.800 millones de dólares (un 21%) en ingresos, liderado por importantes salidas de startups tecnológicas en Américas.

En este periodo, también se ha producido un salto en las grandes IPOs respaldadas por Private Equities (PE) y sociedades de capital riesgo (VC), y la proporción de los ingresos de las operaciones de dichas ofertas aumentó, de solo el 9% en la primera mitad de 2023, al 41% en el primer semestre de 2024. Esta tendencia fue particularmente pronunciada en la región de Américas, donde el 74% de los ingresos por IPOs provinieron de empresas respaldadas por PEs/VCs.

Américas y EMEIA ganan terreno mientras Asia-Pacífico sigue en desaceleración

El primer semestre de 2024 registró un fuerte apetito por estas operaciones, tanto en las regiones de América como en EMEIA, impulsado por el favorable comportamiento de los mercados de valores en estas regiones, la mejora de los niveles de valoración de las IPOs y el creciente entusiasmo de los inversores por las nuevas ofertas. Así, en la región Américas, hubo 86 operaciones con unos ingresos de 17,8 mil millones de dólares, lo que supone un aumento del 12% y 67%, respectivamente, interanual.

La región EMEIA obtuvo una notable recuperación en el primer semestre de 2024, logrando su mayor cuota global en número total registrado desde la crisis financiera mundial de 2008, con un 45% del volumen total de operaciones, siendo el área líder también por volumen de capital recaudado, con un 46% del total de ingresos recaudados durante el primer semestre del 2024. Este impresionante desempeño fue impulsado por las grandes IPOs europeas, 6 de las cuales han formado parte de las 10 principales ofertas globales por volumen en este periodo (Puig Brands, Galderma, CVC, Amer, Kaspi y Douglas), lo que indica que las empresas más grandes perciben las condiciones actuales del mercado como una ventana óptima para la salida a bolsa. India también experimentó un aumento significativo, representando el 27% (152) de las IPOs globales por volumen de operaciones, frente al 13% (81) en el mismo periodo del año anterior.

La región de Asia-Pacífico, que alguna vez fue un `semillero´ de IPOs, ha visto cómo su confianza en el mercado se ha visto empañada por una confluencia de vientos en contra, incluidas las tensiones geopolíticas, distintos procesos electorales, la desaceleración económica, el aumento de los tipos de interés y una `sequía´ en la liquidez del mercado, lo que ha llevado a muchos inversores a la cautela. Con todo, esta región fue testigo de una desaceleración prolongada en el primer semestre de 2024, con solo 216 IPOs (39% del total) y 10.400 millones de dólares recaudados (20% del total), frente al 60% de volumen de IPOs y el 63% de los ingresos recaudados que experimentó esta región en el primer semestre de 2023. Además de los anteriores factores mencionados, es importante tener en cuenta que los responsables políticos de China han establecido requisitos más estrictos para las IPOs con el fin de mejorar la solidez y la escala de las empresas que optan por salir a bolsa.

Para George Chan, líder global de IPOs de EY: "El mercado global de IPOs refleja el contexto económico más amplio, al tiempo que busca un nuevo equilibrio en medio de las complejidades geopolíticas y electorales. A medida que el péndulo de las oportunidades oscila hacia las economías occidentales desarrolladas, la región de Asia-Pacífico se enfrenta a vientos en contra que ponen a prueba su tenacidad. Las empresas que contemplan la posibilidad de salir a bolsa deben mostrar una mayor capacidad de adaptación para tomar decisiones estratégicas bien informadas en medio de la evolución del panorama de las IPOs".

Perspectivas para el segundo semestre de 2024

Según el informe, la segunda mitad de 2024 estará marcada por factores clave que afectan al mercado mundial de salidas a bolsa: los calendarios de recortes de los tipos de interés de los bancos centrales, la escalada de las tensiones geopolíticas y el super ciclo electoral a nivel mundial, principalmente.

El informe predice que la inflación mundial seguirá enfriándose en medio de las diferentes condiciones económicas y los niveles de inflación regionales. Es probable que el ciclo de flexibilización del Banco Central registre oscilaciones, con algunos mercados europeos y emergentes a la cabeza, por delante de una Reserva Federal (Fed) estadounidense más agresiva. Cuando los bancos centrales, incluida la Reserva Federal, reviertan su curso y comiencen a bajar los tipos de interés, se espera que los inversores muevan su capital en busca de mayores rendimientos. También es previsible que este cambio aumente la liquidez en los mercados de renta variable, los mercados emergentes y los sectores orientados al crecimiento, como la tecnología y las ciencias de la salud y de la vida.

En palabras de Chan: "Las tensiones geopolíticas podrían obligar a las empresas a explorar mercados alternativos de IPOs, evitando regiones de alto riesgo y buscando entornos regulatorios más favorables. Este cambio podría conducir al surgimiento de nuevos centros financieros y alterar el panorama del mercado de estas operaciones. Mientras tanto, las incertidumbres relacionadas con las elecciones afectan el momento de la salida a bolsa. Algunas empresas podrían posponer sus ofertas para eludir los efectos impredecibles de los resultados electorales en la estabilidad del mercado y la confianza de los inversores, prefiriendo esperar a condiciones postelectorales más estables".

Previsiones para España, tras la exitosa salida a bolsa de Puig Brands

Para Rosa María Orozco, socia responsable de Capital Markets y Salidas a Bolsa de EY, "el mercado de IPOs en España durante el primer semestre de 2024 ha estado claramente marcado por la exitosa salida a bolsa de Puig Brands a principios de mayo, que ha supuesto la mayor operación europea por volumen en lo que va de año, y a nivel país, la principal salida a bolsa desde la de Aena en 2015. Esto se ha visto además consolidado por la positiva evolución de la cotización de la compañía en los meses siguientes, culminando con la confirmación por parte de la CNMV de la entrada de Puig Brands en el IBEX 35 en este mes de julio. Esta historia de éxito indudable, en la que EY ha jugado el papel de auditor de Puig Brands, esperemos que suponga un aliciente para otras empresas potentes españolas, que vean el IPO como una oportunidad real para poder financiar su estrategia de crecimiento, dar liquidez a sus accionistas actuales, así como potenciar la retención del talento, que hoy en día es un valor estratégico cada vez más buscado”.

Sobre el informe

Los datos de este informe están disponibles en ey.com/ipo/trends. El primer semestre de 2024 se refiere a los seis primeros meses de 2024 y abarca las IPOs completados entre el 1 de enero de 2024 y el 17 de junio de 2024, además de los previstos para el 30 de junio de 2024 (previstas a 17 de junio de 2024). El primer semestre de 2023 se refiere a los primeros seis meses de 2023 y abarca las operaciones completadas desde el 1 de enero de 2023 hasta el 30 de junio de 2023. Todos los datos contenidos en este documento provienen de análisis de Dealogic, S&P Capital IQ, Mergermarket y EY, a menos que se indique lo contrario. Los datos de Dealogic en este informe están bajo licencia de ION. ION conserva y se reserva todos los derechos sobre dichos datos. Los datos de SPAC se excluyen de todos los datos de este informe, excepto cuando se indique. Accede al infirme completo aquí: EY Global IPO Trends Q2 2024.