La actividad global de IPO muestra resiliencia en el primer semestre de 2025 en medio de la volatilidad del mercado

• El mercado global de IPO (Oferta Pública Inicial en sus siglas en inglés) registró 539 colocaciones, recaudando 61,4 mil millones de dólares en el primer semestre de 2025, un 17% más respecto al mismo periodo del año anterior.
• China registra un tercio del total de los ingresos globales por IPOs, mientras que EE. UU. ha tenido el mayor número de colocaciones (109), su mejor desempeño en un primer semestre desde 2021.
• Las IPOs transfronterizas alcanzaron máximos históricos en el primer semestre de 2025, con un 62% de ellas en EE. UU., realizadas por emisores extranjeros.
• Durante los primeros días de julio se ha completado el IPO de Cirsa, una de las principales IPOs europeas en lo que va de año, en la que EY ha participado como auditor de la misma.
• Accede al informe completo: EY Global IPO Trends Q2 2025.

En el primer semestre de 2025, el mercado global de IPO (Oferta Pública Inicial en sus siglas en inglés) demostró resiliencia, con un total de 539 colocaciones por valor de 61,4 mil millones de dólares, lo que supone un aumento del 17% en los ingresos respecto al mismo periodo del año anterior. Esta actividad sostenida, en medio de una significativa incertidumbre política y volatilidad del mercado, refleja la solidez de las empresas estratégicamente posicionadas y bien preparadas para acometer una IPO, y su capacidad para adaptarse en un entorno cambiante de los mercados de capitales. En particular, China ha resurgido como un actor dominante, captando un tercio de todos los ingresos globales, mientras que Europa ha visto caer su actividad hasta un 10%.

Las condiciones convulsas del mercado han marcado el rumbo en el primer semestre de 2025 llevando a muchas empresas a replantearse sus estrategias de salida o, en otros casos, al menos a postponer la salida, por no considerar que fuera el momento óptimo para afrontar una IPO. Por su parte, la actividad de IPOs transfronterizas alcanzó un máximo histórico en este periodo, representando el 14% del número total de operaciones globales. Los flujos geográficos revelan un patrón claro: la Gran China y Singapur emergieron como las principales fuentes, mientras que EE. UU. se consolidó como el destino predominante.

En palabras de George Chan, líder global de IPO de EY, “la redistribución del mercado de IPOs entre regiones y sectores refleja un cambio más profundo en los flujos de capital globales y en el sentimiento de los inversores. A medida que los mercados se recalibran en tiempo real, una sólida preparación para llevar a cabo una IPO será esencial para que las empresas naveguen en un entorno de volatilidad a corto plazo, mientras alinean sus estrategias de IPO con las tendencias macroeconómicas a largo plazo.”

Redistribución geográfica en el panorama de IPOs

El primer semestre de 2025 estuvo marcado por una importante redistribución geográfica en el panorama de las IPO. EE. UU. lideró el mismo con 109 colocaciones, registrando su mejor desempeño para un primer semestre desde el pico de 2021. China experimenta una importante recuperación tras algunos años de estancamiento, destacando Hong Kong, que recuperó su posición como principal bolsa de IPO por volumen de ingresos, logrando multiplicar por siete su actividad sobre el mismo periodo del año anterior. Mientras, en Europa, la mayoría de sus principales mercados se han detenido a raíz de la turbulencia de mercado vivida en abril, si bien Suecia contribuyó con una mega IPO completada en el sector salud por la compañía Asker Healthcare Group AB. Por su parte, el impulso se mantuvo fuerte en Oriente Medio, mientras que India también sostuvo niveles elevados de recaudación a pesar de una disminución en el número de operaciones.

La actividad de IPO en España

La actividad de IPO en nuestro país no ha sido ajena a la dinámica global, aunque durante en los primeros días de julio se ha completado el IPO de Cirsa, una de las principales IPOs europeas en lo que va de año, que ha supuesto una valoración para la compañía de 2.500 millones de euros y unos ingresos obtenidos por la colocación de nuevas acciones y acciones ya existentes por un total de 453 millones de euros. CIRSA es una de las principales compañías del mundo en la industria del juego y el entretenimiento, y el operador número uno en España por número de máquinas recreativas y casinos. EY ha participado en dicha transacción como auditor de Cirsa.

Tendencias sectoriales y dinámicas geopolíticas

La dinámica geopolítica y las prioridades estratégicas locales han desempeñado un papel crucial en la configuración del panorama sectorial de IPO, generando oportunidades a niveles más específicos. Así, las IPO del sector industrial, especialmente en movilidad, se están beneficiando de la dinámica de relocalización de la producción y la localización de las cadenas de suministro. Las IPO de energía se orientan hacia el sector de las infraestructuras estratégicas, mientras que la tecnología de defensa gana tracción ante el aumento de los presupuestos militares globales. Por su parte, el sector de ciencias de la vida está atrayendo interés gracias a la innovación en biotecnología, y el de la tecnología sigue siendo fundamental, con EE. UU. y Japón liderando en IPO de software y China en hardware. Los activos digitales y las fintech también están recuperando impulso, incluyendo a actores del mercado pioneros en criptoactivos.

Optimismo cauteloso para el segundo semestre de 2025

El mercado global de IPO mostró resiliencia durante la primera mitad de 2025, y las perspectivas para la segunda mitad son moderadamente optimistas a pesar de los desafíos persistentes. La posibilidad de una recuperación global del mercado de IPO depende de un marco comercial más cooperativo, de una política monetaria favorable, del control de la inflación y de una desescalada de la dinámica geopolítica. Las empresas alineadas con las prioridades nacionales y la innovación y aquellas capaces de presentar una historia de capital convincente con valoraciones realistas y un cronograma flexible, tienen más probabilidades de tener éxito en este entorno complejo.

Para más información, consulta el informe EY Global IPO Trends Q2 2025.