9 de cada 10 expertos prevén un crecimiento del PIB próximo al 3% en 2025. 

• La política arancelaria de la nueva Administración de Estados Unidos se mantiene como el factor con mayor impacto negativo previsto sobre el crecimiento del PIB este año.
• La evolución de los tipos de interés (82%) y el consumo doméstico (88 %) se consolidan como los principales impulsores del crecimiento en 2025.
• Consultados por la política migratoria, el sistema de puntos se sitúa como la medida mejor valorada, al permitir ajustar la llegada de trabajadores extranjeros a las necesidades del mercado laboral

El "Pulso Económico Trimestral” de EY Insights correspondiente a otoño de 2025 recoge la opinión de los principales servicios de estudios del país con relación a la evolución de la economía española, con el fin de conocer el momento preciso en el que se encuentra y las perspectivas de futuro.

Como principal conclusión de esta edición, tras la revisión al alza de las previsiones de crecimiento mundial y de la economía española, la mayoría de los expertos (94%) prevé que el PIB crecerá por encima del 2,5% en 2025, mientras que un 88% considera incluso posible que se aproxime al 3%. Solo una minoría respalda escenarios de crecimiento más moderado, inferiores al 2,5%.

Los factores internos impulsan el crecimiento frente a un entorno global incierto

La política arancelaria de Estados Unidos se mantiene como el factor con mayor impacto negativo previsto sobre el crecimiento del PIB en 2025, con más del 94% de los expertos señalando un efecto negativo o muy negativo.

Le sigue la fragmentación parlamentaria e inestabilidad política, con un 82% de respuestas en sentido negativo, por delante de la evolución del comercio internacional (76%) y de la situación geopolítica, especialmente en Ucrania y Oriente Próximo (71%).

En el extremo opuesto, la evolución de la prima de riesgo de la deuda pública española es valorada unánimemente de forma positiva (100%), seguida por la evolución de los tipos de interés (82%) y del consumo doméstico (88%), que se consolidan como los principales impulsores del crecimiento en 2025.

El despliegue del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia mantiene una valoración positiva (59%), mientras que la política fiscal (41%) y la inversión (65%) reflejan una percepción más equilibrada, con una combinación de respuestas neutrales y positivas.

Los expertos muestran una clara preferencia por un enfoque migratorio adaptado a las necesidades del mercado laboral

En esta edición de otoño de 2025, en la sección de política económica, consultamos a nuestros expertos su opinión en torno a la inmigración, fenómeno responsable del 80% del crecimiento económico en España durante el último lustro, según el Banco Central Europeo.

El sistema de puntos (6,94) se consolida como la medida más valorada, al permitir alinear la llegada de trabajadores extranjeros con las necesidades reales del mercado laboral.

Asimismo, los visados de trabajo flexibles (6,18) también reciben un respaldo significativo, destacando la importancia de facilitar la movilidad sectorial y la adaptación a la demanda de empleo en distintos ámbitos de la economía.

Los visados vinculados al empleo (5,76) mantienen una posición intermedia, lo que pone de manifiesto el valor que los expertos atribuyen a la existencia de un marco regulado, aunque con menor margen de maniobra que los modelos más dinámicos.

En cambio, las posturas más extremas reciben un menor respaldo. El control estricto de la migración alcanza una media de 4 puntos, mientras que la política de migración abierta se sitúa como la medida menos apoyada (3,12).

Juan Pablo Riesgo, socio responsable de EY Insights y coordinador del "Pulso Económico Trimestral", destaca: "Esta edición del Pulso confirma el optimismo sobre la evolución de la economía española en 2025. El consenso apunta a un crecimiento robusto en torno al 3%, sostenido por factores internos como el consumo y los tipos de interés, pese a un contexto internacional complejo. De cara a 2026 habrá que estar atentos a nivel internacional a la evolución de la guerra comercial y tecnológica, y a nivel nacional, a la evolución de variables críticas para el crecimiento reciente, como la inversión pública y los flujos migratorios.

Para esta edición de EY Insights Pulso Económico Trimestral, se ha contado con la opinión de los siguientes expertos:

• Judith Arnal (senior research Fellow en el Center for European Policy Studies - CEPS).

• Oriol Aspachs (director de Economía Española del servicio de estudios de Caixabank).

• Manuel Balmaseda (director del Instituto Español de Banca y Finanzas - CUNEF Universidad).

• Christian Chase (chief Economist del Círculo de Empresarios).

• Alicia Coronil (economista jefe de Singular Bank).

• Ángel de la Fuente (director de FEDEA).

• Ignacio de la Torre (socio y economista jefe de Arcano).

• José Carlos Díez (director de la Cátedra sobre la Realidad Financiera ORFIN).

• Rafael Doménech (economista jefe para España de BBVA Research).

• Manuel Alejandro Hidalgo (senior Fellow de EsadeEcPol).

• Gregorio Izquierdo (director del Instituto de Estudios Económicos).

• Tomás Nasarre (director en la División de Estudios en Banco Santander).

• Miguel Otero (investigador principal en el Real Instituto Elcano).

• Rafael Pampillón (profesor del IE Business School).

• Esteban Sastre (director de economía del Instituto de la Empresa Familiar).

• Raymond Torres (director de Coyuntura y Análisis Internacional de FUNCAS).