Los expertos apuestan por reforzar la competitividad europea frente a una escalada comercial con China

• Los analistas del ‘Pulso Económico Trimestral’ de EY Insights recomiendan medidas a favor de la competitividad interna, el mercado único y la innovación, y reducir las barreras regulatorias
• Los expertos prefieren combinar una política industrial europea más activa con mecanismos selectivos de defensa comercial, en lugar de una escalada arancelaria o estrategias basadas exclusivamente en el diálogo
• Los analistas también destacan la resiliencia de la economía española, con previsiones de crecimiento de entre el 2% y el 2,5% en 2026, aunque siguen alertando de los riesgos geopolíticos y los comerciales

Los expertos consultados consideran que la mejor respuesta de la Unión Europea al desafío económico que plantea China pasa por reforzar su capacidad para competir, innovar y reducir dependencias estratégicas, según el Pulso Económico Trimestral (verano 2026) elaborado por EY Insights, que testa trimestralmente el sentimiento económico de los responsables de los principales servicios de estudios en España. El informe constata, además, la resiliencia de la economía española, para la que los analistas mantienen unas previsiones de crecimiento de entre el 2% y el 2,5% en 2026, pese a la incertidumbre geopolítica y las tensiones comerciales internacionales.

Además de tomar el pulso a la evolución de la economía española, en esta edición se ha preguntado a los expertos sobre sus preferencias en la gestión de la relación económica y comercial de Europa y China, en el marco de los recientes debates abordados por el Consejo Europeo, que serán nuevamente tratados en el próximo.

La mejora de la competitividad interna europea es para los expertos la principal prioridad estratégica en las relaciones económicas UE-China. Esta opción obtiene una valoración media de 8,88 sobre 10, situándose por encima del resto de alternativas planteadas, lo que refleja un amplio consenso en torno a la necesidad de reforzar el mercado único, impulsar la innovación, eliminar las barreras internas, mejorar el entorno regulatorio y fortalecer la capacidad innovadora y productiva de la economía europea.

Asimismo, los analistas respaldan una combinación de política industrial europea y mecanismos selectivos de defensa comercial. La apuesta por compatibilizar el diálogo con China con la aplicación de medidas dirigidas a sectores con evidencias de subsidios, sobrecapacidad, dependencia estratégica o competencia desleal obtiene una valoración de 7,93 puntos, mientras que una política industrial europea más activa y coordinada para reducir dependencias de China en ciertos ámbitos alcanza los 7,73 puntos.

Por el contrario, una estrategia basada exclusivamente en el diálogo y la cooperación (5,50 puntos) y un endurecimiento generalizado de la política comercial frente a China (5,63 puntos) reciben un respaldo mucho menor por parte de los expertos. Los resultados apuntan así a una estrategia de equilibrio basada en reforzar la autonomía económica europea sin renunciar a una relación abierta con China.

En cuanto a las previsiones de evolución de la economía española, el Pulso refleja una economía resiliente en un entorno exterior cada vez más complejo. El 93,8% de los expertos mantiene sus previsiones de crecimiento para 2026 entre el 2% y el 2,5%.

No obstante, los analistas consideran que los principales riesgos para el crecimiento proceden del exterior. La situación geopolítica internacional, la política arancelaria de Estados Unidos y la evolución del comercio internacional concentran las valoraciones más negativas entre los factores que condicionarán la actividad económica el próximo año.

En este sentido, los expertos identifican como principal factor de riesgo la situación geopolítica internacional, especialmente en Oriente Próximo: el 75% la considera negativa, mientras que tan solo un 6,3% le atribuye un impacto positivo.

La política arancelaria de la nueva Administración de Estados Unidos genera una percepción aún más desfavorable: el 87% de los expertos la valora negativamente o muy negativamente, sin que aparezcan valoraciones positivas. También existe un amplio consenso sobre el impacto adverso de la evolución del comercio internacional, donde el 66,7% mantiene una visión negativa o muy negativa, frente a un 33,3% que adopta una posición neutral.

En el ámbito doméstico, la fragmentación parlamentaria y la inestabilidad política se mantienen como las principales preocupaciones de cara al mantenimiento del dinamismo económico. El 75% de los analistas le atribuye un efecto negativo o muy negativo, mientras que el 25% restante se mantiene neutral.

Por otro lado, las perspectivas más favorables se concentran en los factores ligados al crecimiento interno. El despliegue del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia es, con diferencia, el elemento mejor valorado: el 64,8% de los expertos espera un impacto positivo o muy positivo, frente a apenas un 11,8% que mantiene una valoración negativa. También destaca la valoración del consumo doméstico, donde el 50% de los encuestados anticipa un efecto positivo o muy positivo, frente al 18,8% que lo considera negativo y al 31,3% que adopta una posición neutral. En menor medida, la inversión y la competitividad del tejido empresarial también aportan una contribución favorable al crecimiento.

Más que una preocupación por los fundamentos de la economía española, los expertos muestran inquietud por el entorno. Los mayores riesgos proceden de la geopolítica internacional, la política comercial estadounidense y la fragmentación política interna. Frente a ellos, el consumo, los fondos europeos y, en menor medida, la inversión, siguen actuando como los principales soportes de crecimiento.

Juan Pablo Riesgo, socio responsable de EY Insights y coordinador del Pulso Económico Trimestral, destaca: “La mejora de la competitividad y el impulso de la integración del mercado europeo son las herramientas más potentes para reforzar la posición de Europa en su relación con China en el contexto económico actual”.

Para esta edición de EY Insights Pulso Económico Trimestral, se ha contado con la opinión de los siguientes expertos:

• Alicia Coronil (economista jefe de Singular Bank).
• Ángel de la Fuente (director de FEDEA).
• Esteban Sastre (director de economía del Instituto de la Empresa Familiar).
• Gregorio Izquierdo (director del Instituto de Estudios Económicos).
• Ignacio de la Torre (socio y economista jefe de Arcano).
• Tomás Nasarre (director en la División de Estudios en Banco Santander).
• Judith Arnal (Senior Research Fellow en el Center for European Policy Studies, CEPS).
• José Carlos Díez (director de la Cátedra sobre la Realidad Financiera ORFIN).
• Manuel Balmaseda (director de Instituto Español de Banca y Finanzas (CUNEF Universidad).
• Manuel Alejandro Hidalgo (senior Fellow de EsadeEcPol).
• Christian Chase (Chief Economist del Círculo de Empresarios).
• Miguel Otero (investigador Principal en el Real Instituto Elcano).
• Oriol Aspachs (director de Economía Española del servicio de estudios de Caixabank)
• Rafael Doménech (economista jefe para España de BBVA Research).
• Rafael Pampillón (profesor del IE Business School).
• Raymond Torres (director de Coyuntura y Análisis Internacional de FUNCAS).