安永发布《2026年一季度中国海外投资概览》

• 对外直接投资¹：2026年一季度中国全行业对外直接投资445亿美元，同比增长8.9%；非金融类对外直接投资335亿美元，同比下降6.1%，延续2025年四季度调整态势。
• 海外并购²：2026年一季度中企宣布的海外并购总额为125亿美元，同比增长14%；交易数量为84宗，同比大幅下降28%，创近十年单季度新低，平均交易额有所增加。
  • 按行业：采矿与金属业及消费品业成为前两大最热门行业，采矿与金属业本期并购金额同比增长超十倍，占比达49%。
  • 按区域：北美洲、欧洲、非洲和大洋洲交易金额录得增长，所有大洲交易数量均有所下降；本期并购额前三大目的地为加拿大、德国和挪威。
• 对外承包工程³：2026年一季度中企对外承包工程新签合同额为554亿美元，同比下降5.5%，但“一带一路”新签合同额502亿美元，同比增长5.8%，占比达90%；完成营业额达373亿美元，同比增长9.2%。

今日，安永大中华区（后简称“安永”）发布《2026年一季度中国海外投资概览》。报告显示，2026年一季度中国海外投资在复杂多变的全球经贸环境中保持发展韧性，但市场不确定性增加，企业出海更趋审慎。中国全行业对外直接投资445亿美元，同比增长8.9%，非金融类对外直接投资335亿美元，同比下降6.1%，延续2025年四季度调整态势；中企宣布的海外并购总额为125亿美元，同比增长14%，但交易数量为84宗，同比大幅下降28%，创近十年单季度新低。

安永中国海外投资业务部全球主管、安永大中华区“一带一路”主管周昭媚表示：“2026年一季度，尽管国际局势愈加动荡，中国经济实现良好开局，GDP同比增长5%⁴；全行业对外直接投资同比增长8.9%⁵，海外并购总额同比增长14%⁶，货物出口同比增长14.7%⁷，中企出海总体态势稳步向前。然而，随着市场不确定性增加，非金融类对外直接投资、海外并购交易量及对外承包工程新签合同额有所下降。

面对复杂的外部环境，中国始终把握战略定力，坚持推动高质量发展和高水平对外开放，继续担当世界发展的稳定之锚。3月，今年两会顺利召开，中国政府正式印发‘十五五’规划纲要⁸，为未来绘制发展蓝图。在出海领域，相关部署呈现体系化赋能、数智与绿色双引擎、规则与风险合规并重的特点，出海战略从规模扩张转向制度型开放和全链条协同。随后的一系列配套政策亦相继出台，如国资委新设境外国资工作局的举措，凸显出国家层面对于优化中企出海战略、强化风险管控的重视。此外，今年以来多国元首政要密集访华，签署超百份双边合作文件，进一步深化了中国与主要经济体间的互信与合作。

放眼全球，中东战事深刻扰动全球经济格局。冲突持续时间越长，其对全球能源安全与供应链稳定冲击越大。在此背景下，中企‘走出去’需更加审慎，尤其需关注那些高度依赖能源进口国家的经济动向与衍生风险，提前做好多重情景分析，制定风险管控预案，识别可立即采取的运营和战略行动以增强企业韧性。”

宏观环境：外部不确定性加剧，国内新政护航中企高质量出海

2026年一季度，全球地缘政治与经济格局持续深度调整，外部不确定性再度攀升。结合区域局部冲突影响，国际货币基金组织 (IMF) 预计2026年全球经济增长3.1%，较其2026年1月的预测值下调0.2个百分点，较2025年增速下降0.3个百分点⁹。发达经济体预计保持增长，美国增速较2025年略有上升，但多数主要发达经济体增速持平或下降。新兴经济体增速依旧领先，中东部分国家增速明显下降。中东战事波及全球能源及大宗商品供给节奏，最直接受影响的行业包括石油与天然气、化工、电力和公用事业、保险业、航空航天与国防、出行领域、科技、消费品以及基础设施领域。目前战事主要通过石油和天然气供应、全球供应链中断以及金融市场三个传递渠道影响全球经济。建议企业做好多重情景分析，识别可立即采取的运营和战略行动（如寻找备选供应商、对冲价格上涨风险、增加库存储备等）以增强韧性¹⁰。

面对外部挑战，中国以积极的政策部署和务实的双边外交拓展多领域合作空间。一季度全球主要经济体与中国之间的高层互动对话显著升温，为中国企业拓展国际市场创造了更为积极的宏观环境。与此同时，中国稳定的经济基本面与持续优化的开放政策，也为企业在全球价值链中谋求稳健发展提供了信心与支撑。今年全国两会通过的政府工作报告与“十五五”规划中关于中企出海政策的战略导向更趋精准，主动性凸显，从单纯的“鼓励出海”转向“有组织、防风险、强服务”的系统性支持，共同擘画出中企高质量出海的全新蓝图。

全行业对外直接投资保持增长，非金融类投资延续调整态势

2026年一季度中国全行业对外直接投资445亿美元，同比增长8.9%。非金融类对外直接投资335亿美元，同比下降6.1%；对“一带一路”共建国家非金融类直接投资88亿美元，同比下降0.9%，占同期总额的26%。

海外并购交易金额保持增长，但交易数量大降

2026年一季度海外并购交易金额保持稳步增长，中企宣布的海外并购总额为125亿美元，同比增长14%，但增速下降。预计受地缘政治风险影响，中企投资决策更趋理性审慎，今年跨境并购金额或将无法延续去年大幅增长态势。一季度中企宣布的交易数量为84宗，同比大幅下降28%，创近十年单季度新低，平均交易额有所增加。

行业分析

采矿与金属及消费品为前两大最热门行业

按并购金额计，采矿与金属业为本期第一大热门行业，并购金额达61.7亿美元，同比增长超十倍，占并购总额近一半。消费品行业本季度并购动能保持稳健，交易重点仍集中于品牌收购及渠道整合，从细分领域看，服饰及食物饮料品牌企业备受中企关注。

按并购数量计，除采矿与金属业外，其他行业交易数量均录得下降；先进制造与运输业以21%的占比居首，并购活动主要集中于工业产品制造及物流运输服务领域。

区域分析

北美洲重返并购额首位

受中企在加拿大一笔采矿与金属业大额交易驱动，北美洲本期重返并购额第一大洲，并购金额达47亿美元，占并购总额的37%，同比增长超四倍；欧洲继续稳居第二大并购目的地，并购金额达38亿美元，同比增长37%，占并购总额的30%；亚洲并购数量仍居各大洲首位，占比超四成，但并购金额为29亿美元，同比下降43%。此外，拉丁美洲并购金额6亿美元，同比下降68%；非洲和大洋洲并购规模相当，均录得增长。

从国别来看，本期中企海外并购目的地高度集中，按并购金额计，中企前十大目的地占比达91%；其中，加拿大、德国、挪威、英国和新加坡并购金额受大额交易驱动录得大幅增长。按并购数量计，中企前十大目的地占比为75%，尽管整体并购交易量下降，但前十大目的地中有七个录得增长。

对外承包工程“一带一路”新签合同额逆势增长，完成营业额继续稳步增长

2026年一季度，中企对外承包工程新签合同额达554亿美元，同比下降5.5%；“一带一路”新签合同额502亿美元，同比增长5.8%，占比进一步提升至90%。完成营业额373亿美元，同比增长9.2%；“一带一路”完成营业额315亿美元，同比增长13.6%¹¹，占比84%。

1. 资料来源：中国商务部，安永分析
2. 资料来源：LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2026年4月8日下载；安永分析
3. 资料来源：中国商务部，安永分析
4. 资料来源：中国国家统计局
5. 资料来源：中国商务部，按美元计
6. 资料来源：LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2026年4月8日下载；安永分析
7. 资料来源：中国海关总署，按美元计
8. 注：全称为《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》
9. 资料来源：《世界经济展望报告》，国际货币基金组织 (IMF)，2026年4月，基准预测情形假设美以伊战事最终持续时间相对较短
10. 资料来源：《地缘战略分析》，安永—博智隆，2026年4月
11. 资料来源：中国商务部、中国商务部月度简明统计数据、安永分析

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