Mnoge kompanije iz tehnološkog sektora trenutno prolaze kroz period usporenog rasta prihoda, povećavanja bilansa, i većeg interesovanja aktivističkih investitora. Zbog ovoga većina tehnoloških kompanija počinje da upravlja svojim portfolijima – za koje su deinvesticije ključan faktor. Čak 82% tehnoloških kompanija tvrde da planiraju otpočinjanje procesa deinvestiranja u naredne dve godine, tvrdi EY-LLP (EY) 2019 Global Corporate Divestment Study . U skladu sa tim, krenuli smo da istražujemo uticaj deinvestiranja na prilive novca akcionarima.
Pored toga hteli smo da ispitamo da li investitori bolje pozicioniraju preduzeća sa fokusiranim pristupom ka deinvestiranju i da li se deinvesticiona premija vremenom povećava.
Posmatrali smo deinvesticione aktivnosti tehnoloških kompanija sa kapitalizacijom na tržištu od preko 5 milijardi dolara (n349). Kompanije su svrstane u kategorije: IT, Hardver i oprema i sektor poluprovodnika u Capital IQ sa kapitalizacijom na tržištu od preko 5 milijardi od septembra 2019. godine.
Identifikovali smo 308 relevantnih transakcija od strane 110 jedinstvenih deinvestitora. Neki od ugovora koji su bili posmatrani iz Capital IQ bili su iz sektora IT-a, hardvera, poluprovodnika i njihove propratne opreme, sa najavljenim M&A akcijama za 1. jul ne uključujući otkazane ugovore vredne manje od milijardu dolara i ukupne vrednosti kapitala manje od milijardu dolara.
Posle ove prvobitne analize, deinvestitori su bili podeljeni u grupe: Fokusirani (više od 2 deinvesticije), oportunitetni deinvestitori (1 do 2 deinvesticije), koji se ne bave deinvestiranjem (n=239).
Naša studija ne uzima u obzir velika, brzorastuća preduzeća (n=91, sačinjena od 15 deinvestitora i 76 koje se ne bave deinvestiranjem), zbog činjenice da je deinvestiranje trend kod tehnoloških kompanija sa sporijim rastom ( <20% CAGR), sa čak 2,3 puta većom verovatnoćom da stupe u deinvesticione aktivnosti.
Da bismo uporedili kompanije analizirali smo dividende akcionara i EV prihode i EV/EBIT prodaju, poredili deinvstitore i ne- deinvestitore, u periodu od 12 do 24 meseca od početka prodaje. Za ugovore iz 2017. i 2018. godine koji nisu bili završeni dve godine od najave prodaje, dividenda je izračunavana od datuma objavljivanja do 6. septembra 2019. godine.
U tabeli tri EV i EV/ EBIT isključuje brzorastuće kompanije čiji je CAGR>20%, EV/EBIT>50, EV >5, i beznačajne NM vrednosti koje su nestalne tokom perioda od 10 godina. Za svaku grupu izračunavan je prosečan prihod za svaku godinu, a zatim i prosečan u periodu od 10 godina.