2025年上半年中国海外投资概览

宏观环境：全球经济增长前景略有改善，但仍存在不确定性

2025年上半年，中国经济顶住压力，增长5.3%¹。由于美国对贸易逆差来源国实施的平均实际关税率低于4月宣布的水平以及部分主要经济体的财政扩张等因素，国际货币基金组织 (IMF) 7月预测2025年全球经济增长3.0%，较4月预测值上调0.2个百分点；主要经济体2025年增速多数有所上调。其中，中国上调幅度达0.8个百分点³。

美国关税政策继续释放不确定性。在对等关税暂缓期至8月1日结束后，美国政府表示将不再继续延长这一期限，但此后仍接受谈判；目前欧盟、英国、中国、日本、韩国、越南、印度尼西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨等与美国的磋商有明确进展⁴。

当前，发达经济体持续强化贸易与技术壁垒，东南亚、中东等新兴市场则通过放宽外资准入、加大税收优惠等政策增强吸引力，成为关键战略区域。面对复杂多变的国际环境，中国政府也通过全方位外交互动，为经贸合作和高水平对外开放注入新动能；并通过构建系统性合作框架，以绿色经济、区域自贸机制及供应链韧性建设等战略着力点应对不确定性，为中企全球化布局提供有力支持。

对外直接投资有所下降，对“一带一路”共建国家逆势增长⁵

数据显示，2025年上半年对外直接投资整体呈现“回稳、质升”态势，高质量共建正在替代粗放式布局。中国全行业对外直接投资800亿美元，同比下降6.2%，主要投资行业包括制造业、科技、新能源产业链等。非金融类对外直接投资722亿美元，同比下降0.5%；对“一带一路”共建国家非金融类直接投资达189亿美元，同比增长20.7%；占同期总额的26%，占比较上年同期增长5个百分点；热门投资目的地包括东南亚、中东、中亚和拉美国家。

图表1：中国全行业对外直接投资额（亿美元）

注：图表数据统一保留至整数位，并由于四舍五入的缘故，其合计数未必与总计数相等

资料来源：中国商务部月度简明统计数据、安永分析

海外并购交易持续回暖，“一带一路”共建国家交易金额同比翻倍⁶

2025年上半年，海外并购交易持续回暖，中企宣布的海外并购总额为196亿美元，同比上升79%，交易数量为200宗，同比减少7%，但超过5亿美元的大额交易数量显著增长，从去年同期的6宗增至14宗。

同时，“一带一路”共建国家交易金额同比翻倍，中企宣布的交易金额达到 101亿美元，同比上升97%，占海外并购总额约52%，尽管并购数量同比下降20%至79宗，但金额的大幅增长表明中国企业在此区域的并购活动更加注重质量和效益的提升。

这一趋势变化反映了中国企业在国际市场的战略布局升级，其投资在保持较高活跃度的同时也更加精准，这也充分彰显“一带一路”倡议在推动海外并购中的关键引领作用，为中国企业国际化发展提供了新的动力与方向。

图表2：中企宣布的海外并购交易金额（亿美元）

注：图表数据统一保留至整数位，并由于四舍五入的缘故，其合计数未必与总计数相等

资料来源：LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2025年7月7日下载；安永分析

图表3：中企宣布的海外并购各大洲分布（金额及同比增长%、宗数及同比增长%）

注：大洋洲并购金额为3亿美元 (-31%▼)，并购宗数为21宗 (+91%▲)；非洲并购金额为2亿美元 (+59%▲)，并购宗数为6宗 (+20%▲)

2025年上半年中企海外并购各行业区域分布特点呈现为：

• 亚洲在TMT、采矿与金属、消费品、金融服务等多个行业占据主导地位，并购金额占比均超过一半。
• 医疗与生命科学行业仍主要集中在美国，并购金额占比超六成。
• 石油与天然气行业和电力与公用事业并购主要集中在拉丁美洲。

对外承包工程：新签合同额稳步增长，共建“一带一路”国家增速较快⁵

2025年上半年，中企对外承包工程新签合同额达1,299亿美元，同比增长12.4%。其中，在“一带一路”共建国家新签合同额1,134亿美元，同比增长19.6%，占同期总额的87%；中企对外承包工程完成营业额781亿美元，同比增长8.1%，在“一带一路”共建国家，完成营业额648亿美元，同比增长7.5%，占同期总额的83%。