¿Qué puede hacer ahora el capital privado para mantenerse fuerte?

El estudio EY Private Equity Exit Readiness Study 2025 analiza las actividades clave para la salida, su impacto en las valoraciones de salida, la rapidez de ejecución y mucho más. 

Tres preguntas para hacer:

• ¿Cómo pueden las empresas de capital privado abordar los desafíos más críticos en materia de preparación para la salida? 
• ¿Cómo pueden las empresas del portafolio presentar sus datos, KPI y métricas de reporte para respaldar sólidamente su historia de valor?
• ¿Cómo se puede abordar el talento antes de una salida para evaluar si el equipo directivo y el CFO tienen la experiencia adecuada para hacer frente a los desafíos de los compradores? 

Las empresas de capital privado de todo el mundo han acumulado más de 30.000 activos por un valor total de 4.1 billones de dólares a la espera de ser monetizados, incluidos 35 % de activos que llevan más de seis años en cartera¹. Ante la importante volatilidad geopolítica que influye casi a diario en el panorama macroeconómico, las empresas operan en un mercado singularmente incierto, lo que lleva a muchas de ellas a ralentizar o suspender sus actividades comerciales. Pero en medio de la incertidumbre, hay medidas concretas que las empresas pueden tomar para optimizar su salida cuando llegue el momento.

El EY Private Equity Exit Readiness Study 2025 reveló que el 78 % de las empresas declararon tener activos que superaban su horizonte de inversión habitual de cinco o más años, y que el 46 % de las empresas habían vendido cinco o menos activos desde 2018, con una fuerte necesidad de devolver la liquidez a los inversores (las vías de salida se definen como operaciones comerciales, secundarias, IPO, escisiones o fondos de continuación). 

La mayoría de las empresas se muestran optimistas y creen que el mercado se estabilizará pronto. Cuando se les preguntó cuándo tenían previsto salir de un activo determinado, la mayoría respondió que en el plazo de un año (33 %) o de uno a dos años (55 %). Las actividades de preparación para la salida desempeñan un papel fundamental en la optimización de los rendimientos. 

Los compradores estratégicos, los fondos de capital riesgo y los inversores en IPO han endurecido sus criterios de diligencia tras varios años de salidas lentas y un entorno de tipos elevados. Más que nunca, las empresas comprenden la importancia de los preparativos para la salida y están dedicando tiempo y recursos a preparar los activos para su venta, con un 88 % de las empresas que afirman estar llevando a cabo actividades específicas de preparación para la salida durante el periodo de tenencia de un activo. Empiezan a pensar en el plan de salida con antelación, y casi la mitad comienza a evaluar su preparación para la salida entre 12 y 24 meses antes de la venta.

Desafíos críticos para la salida

Las empresas se enfrentan a desafíos clave para salir a la bolsa, especialmente en lo que respecta a la preparación de los datos. El 65 % de los encuestados señala problemas para reflejar plenamente las iniciativas de creación de valor en el EBITDA de salida, y el 41 % señala la falta de acceso a datos detallados que respalden la historia de la empresa. La función financiera se ve especialmente afectada. Las consideraciones relacionadas con el talento, especialmente en el ámbito financiero, también influyen en el éxito de la salida.

La preparación de la dirección y los CFO con experiencia en salidas son fundamentales para un proceso de salida eficiente.

Contar con el talento directivo adecuado y con experiencia previa en salidas a bolsa puede ser fundamental para el éxito del proceso de venta. Esto es especialmente cierto en el caso de la función financiera, ya que el 63 % de los encuestados mencionan la falta de experiencia previa del CFO en la venta de empresas como uno de los principales desafíos para la salida. 

También existen desafíos en cuanto a la dotación de personal para la función financiera. Tras años de escasez de talento y medidas de recorte de gastos, muchas organizaciones se enfrentan a desafíos relacionados con el ancho de banda. El 46 % de los encuestados mencionó la insuficiencia de recursos como un obstáculo para un proceso de salida fluido. 

Cuatro formas en que las empresas de capital privado pueden mitigar los desafíos relacionados con el talento: 

1. Realizar ensayos de gestión tempranos para poner a prueba la historia de la empresa y evaluar dónde puede ser necesario reforzar el liderazgo.
   
   
2. Cuantificar las capacidades operativas que han dado lugar a la creación de valor en el periodo actual, creando una guía para el próximo propietario que ayude adecuadamente al próximo inversor en sus hipótesis de suscripción.
   
   
3. Mejorar la gestión con una buena preparación para los posibles desafíos de los licitadores. Esto es especialmente importante, ya que los compradores de capital privado se centran en el equipo directivo y la retención del personal a la hora de evaluar activos de primera calidad.
   
   
4. Desarrollar capacidades de planificación y análisis financiero en torno a la previsión, la agregación y el análisis de KPI y la planificación estratégica. Aumentar las capacidades de planificación y análisis financiero a corto plazo en torno a una salida también puede tener un impacto positivo en el retorno de la inversión.

El camino hacia la optimización de la valoración de salida está pavimentado con datos precisos y reveladores.

Las empresas del portafolio disponen hoy en día de muchos más datos, lo que aumenta la complejidad a la hora de incorporar las decisiones que intervienen en la gestión del negocio. Es fácil perderse al intentar presentar estos datos con fines transaccionales. En mercados más optimistas debido a los niveles generales de actividad, los datos eran importantes, pero podían gestionarse en torno al acuerdo. Ahora, los compradores esperan un nivel más profundo de análisis y perspectivas sobre una empresa. Una forma segura de influir en el resultado de una transacción es proporcionar el nivel de granularidad de datos necesario para que los inversores puedan evaluar el siguiente ciclo de rentabilidad.