EY refererer til den globale organisation og kan henvise til en eller flere af medlemsfirmaerne i Ernst & Young Global Limited, som hver især er en separat juridisk enhed. Ernst & Young Global Limited, som er et engelsk ‘company limited by guarantee’, yder ikke kunderådgivning.
Seneste søgninger
Markedet for bæredygtige investeringer har været på én lang nedtur de seneste tolv måneder. Men det kan vise sig at være godt for miljøet.
Markedet for bæredygtige investeringer hiver gevaldigt efter vejret i disse måneder. Efter fem fede år deler politikere og investorer nu solide bøllebank ud til virksomheder og investeringsfonde, der har fokus på bæredygtigheden. Samtidig tyder meget på, at de store ESG-fonde er endt i en boble, der er ved at springe.
Det er dårlige nyheder for både investorerne og planeten på kort sigt. Men det kan vise sig at være det bedste, der er sket for bæredygtigheden i årevis.
Markedet for bæredygtige investeringer har været på én lang nedtur de seneste tolv måneder. De politiske vinde er vendt – både fra USA og EU – og finansministre overalt på kloden sparer på den grønne omstilling og køber krudt og kugler for pengene i stedet.
Samtidig styrtbløder de højt profilerede ESG-fonde, der har særligt fokus på bæredygtighed. I 2024 blev der for første gang nogensinde lukket flere ESG-fonde, end der blev oprettet. Den årlige ‘ESG-tracker’, der viser, hvor meget ESG betyder for investorernes købsbeslutninger, er faldet 48 pct det seneste år.
Tilbagegangen har ført til masser af spekulationer hos analysebureauerne og de store finansaviser, ligesom NGO’er og mange politikere er i panik. Men forklaringen er efter vores mening enkel: Investeringer handler om afkast, og ESG-markedet har ikke givet afkast det seneste år.
Bevares, der er store geografiske udsving. Men det ændrer ikke ved, at markedet for bæredygtige investeringer er surt lige nu. Det gælder også i Danmark, hvor flere af de store investorer fortæller os, at de har lagt ESG-fondene på is for en stund.
Der er kort sagt krise i Bæredygtighedsland.
Tilbagegangen har ført til masser af spekulationer hos analysebureauerne og de store finansaviser, ligesom NGO’er og mange politikere er i panik. Men forklaringen er efter vores mening enkel: Investeringer handler om afkast, og ESG-markedet har ikke givet afkast det seneste år.
For første gang i fem år var afkastet således mindre i ESG-fondene end i de almindelige investeringsfonde i 2024. Samtidig står det ny klart, at flere af de højst profilerede ESG-fonde aldrig kommer til at give et afkast, og mange af de hypede grønne start-ups viser fortsat ingen tegn på fremtidig vækst.
Hypen omkring bæredygtige investeringer er således ved at være slut. Men investorerne vender ikke ryggen til bæredygtighed. De vender ryggen til dårlige investeringer. Markedskræfterne bestemmer altid i sidste ende.
Skal investorer med interesse for bæredygtighed så forvente ti års ørkenvandring ligesom den, vi så, da fx dot com boblen brast? Her er svaret måske lidt overraskende nej. Og årsagen er igen ret enkel: Der er nemlig masser af penge i bæredygtighed. Gevinsten gemmer sig bare inde i de eksisterende virksomheder snarere end i geniale nye forretningsideer.
En undersøgelse fra EY viser, at over halvdelen af alle virksomheder oplever besparelser på kort sigt, når de styrker bæredygtigheden, og mere end 80 % får gevinst inden for en overskuelig årrække.
Virksomheder som fx Unilever, Nike og Anheuser Busch har allerede sparet milliardbeløb på at gøre deres virksomheder mere bæredygtige. De har forenklet deres varekæder, mindsket råvareforbruget, lavet cirkulære løsninger og har sparet på energien. Det sparer på driftsbudgetterne – og gevinsten ender direkte på bundlinjen.
I de kommende år vil investorerne derfor søge mod eksisterende virksomheder, der har et særligt potentiale for at høste gevinster gennem deres bæredygtighedsindsats.
Og der er virkelig noget at komme efter. Faktisk viser en undersøgelse fra EY, at over halvdelen af alle virksomheder oplever besparelser på kort sigt, når de styrker bæredygtigheden, og mere end 80 % får gevinst inden for en overskuelig årrække.
Investorerne vil derfor følge pengene og indtænke bæredygtighed bredt i deres porteføljer. Processen er allerede i gang. Hele 91 % af virksomhederne i EY’s femte årlige ”Long-Term Value and Corporate Governance Survey” fortæller da også, at de er under øget pres for at styrke bæredygtighedsindsatsen fra deres investorer.
Der vil stadig være fokuserede investorer med en særlig smag for bæredygtige virksomheder, og lykkeriddere der håber på at finde den bæredygtige enhjørning på en savanne fyldt med gnuer.
Investorerne vil kort sagt forlade ESG-fondene og i stedet øge kravene til de virksomheder, de i øvrigt investerer i.
Men betyder det så, at ESG-investeringer vil forsvinde som en selvstændig disciplin? Det tror vi ikke. Der vil stadig være fokuserede investorer med en særlig smag for bæredygtige virksomheder, og lykkeriddere der håber på at finde den bæredygtige enhjørning på en savanne fyldt med gnuer.
Men hvad så med planeten?
Heldigvis er intet så skidt, at det ikke er godt for noget. For selvom vi nok får et kortvarigt dyk på bæredygtighedsområdet, er klimaet, biodiversiteten og udsatte mennesker formentlig bedre tjent med, at investorerne presser alle virksomheder til at blive mere bæredygtige i stedet for at satse alle deres midler på at jage den ene geniale, nye forretningsidé. For lad os nu være ærlige: vi har ledt i ti år, og den har ikke været så nem at finde.
Til gengæld er det ekstremt vigtigt, at alle verdens ’almindelige’ virksomheder ikke stopper arbejdet med at blive mere bæredygtige. Det har hverken planeten eller investorerne råd til. Faktisk anslår World Economic Forum, at halvdelen af verdens BNP er i fare, hvis vores økosystemer kollapser. Omvendt er der over 10 trillioner dollars og 395 millioner jobs at hente, hvis vi kan vende kurven og blive ’Nature Positive’. Potentialet taler for sig selv.
Med andre ord kan ESG-fondenes krise på længere sigt vise sig at være noget af det bedste, der er sket for bæredygtigheden i lang tid.
Kronikken blev bragt i Børsen 11. juni 2025
Sammendrag
ESG-fondenes krise kan på længere sigt vise sig at være noget af det bedste, der er sket for bæredygtigheden i lang tid. Investorerne vender nemlig ikke ryggen til bæredygtighed, for det er der stadig mange penge i.