3 minutos de lectura 21 may 2019
Químicos que trabajan en el laboratorio de investigación científica

Dónde podría producirse la próxima oleada de consolidación en el sector químico

3 minutos de lectura 21 may 2019

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  • Where will we see the next wave of consolidation in chemicals? (pdf)

Analizar 15 años de datos anteriores podría ser el factor clave para encontrar la próxima ola de consolidación de fusiones y adquisiciones en el sector químico.

Las empresas se dedican cada vez más a las fusiones y adquisiciones. Y muchos en el sector químico están tratando de predecir dónde ocurrirá esta mayor actividad de estrategia y transacciones, y cómo podría continuar en el futuro.

En EY, revisamos la lógica estratégica detrás de las grandes transacciones de productos químicos que han tenido lugar en los últimos 15 años para predecir las tendencias que impulsaron estos acuerdos.

En nuestro informe, "¿Dónde veremos la próxima ola de consolidación de los productos químicos?"(pdf), tres puntos quedaron claros:

  1. Las empresas con un rendimiento financiero desfasado previsto tienen más probabilidades de llevar a cabo actividades de estrategia y transacciones que las empresas con un fuerte crecimiento y características de rentabilidad.
  2. Las empresas con un rendimiento financiero por debajo del promedio esperado tienen más probabilidades de realizar transacciones de transformación.
  3. Las empresas con mayor potencial de crecimiento y rentabilidad se encuentran bajo una presión estratégica cada vez mayor para realizar transacciones transformacionales de gran envergadura.

Según Jens-Christian Fritz, CFA, Estrategia y Transacciones de EY y Jefe de Origination para Alemania, Suiza y Austria, "El crecimiento y rentabilidad es lo que está poniendo a las estrategia y transacciones en la agenda de las suites, especialmente en empresas que están luchando más que la media en el rendimiento de financial".

Transacciones en la industria química

En los últimos 15 años, la industria química mundial ha experimentado un aumento significativo de la actividad de estrategia y transacciones. El número de transacciones con un valor superior a 3.000 billones de euros fue aproximadamente tres veces superior al de los 15 años anteriores (1988-2002).

Estas transacciones fueron el resultado directo de:

  • Expansión del producto a segmentos de mayor margen. El enfoque geográfico de esas transacciones se basaba en el perfil del mercado final respectivo (por ejemplo, los productos químicos electrónicos en el Asia sudoriental).
  • Expansión geográfica. La expansión geográfica específica se produjo a menudo en regiones en crecimiento como Asia y el Pacífico y Europa del Este.
  • Aumento de la cuota de mercado. Estos avances se produjeron a menudo en regiones más maduras, como Europa Occidental y América del Norte.

También hubo una influencia regional en las transacciones. La mayoría de las grandes transacciones tuvieron lugar en regiones maduras, como Estados Unidos, Europa Occidental y Japón. Las regiones en crecimiento, como China, India, Tailandia, Indonesia, Sudáfrica y Europa del Este, también vieron este tipo de transacciones.

Además, el número de transacciones aumentó en subsegmentos químicos seleccionados, incluidos los subsectores de adhesivos, productos petroquímicos y pinturas y revestimientos. Los grupos de transacciones más recientes tuvieron lugar entre 2016 y 2018 en los subsectores del gas agrícola e industrial.

El crecimiento y la rentabilidad son los que están poniendo a las fusiones y adquisiciones en la agenda de la junta directiva, particularmente en compañías que están luchando más que el promedio en el desempeño financial.
Jens-Christian Fritz
CFA, Estrategia y Transacciones de EY y Jefe de <em>Origination </em>para Alemania, Suiza y Austria.

La caída prevista en las transacciones de productos químicos

Si bien el número de operaciones ha aumentado, las entidades adquiridas más recientemente han tenido un rendimiento inferior en el índice S&P 500 Chemicals Index durante el primer año tras el anuncio de la operación. Además, se espera que la ralentización macroeconómica y geopolítica frene brevemente las actividades de estrategia y transacciones en el sector.

Sin embargo, teniendo en cuenta que las empresas siguen buscando segmentos de alto crecimiento y alto margen, se espera que la frecuencia de estas actividades se recupere a largo plazo. Las empresas que han registrado un crecimiento bajo y beneficios bajos en el pasado podrían arriesgarse a quedar rezagadas con respecto a la competencia en la búsqueda de más acuerdos.

Estas empresas necesitan desarrollar estrategias que puedan mejorar su crecimiento y rentabilidad. Por la misma razón, también esperamos que desempeñen un papel importante en la próxima ola de consolidación en ciertos subsectores químicos.

Atractivo transaccional de los subsectores químicos

Las empresas que requieren grandes transacciones de transformación pueden ser identificadas en un análisis más profundo. Al mismo tiempo, es importante identificar los subsectores químicos en los que puede producirse una mayor actividad de estrategia y transacciones.

Tres métricas importantes ayudan a impulsar el atractivo de los subsectores:

  • Perspectivas de crecimiento de cada subsector
  • Niveles de margen de EBITDA
  • Intensidad de activos de cada subsector

Teniendo en cuenta estas métricas, esperamos que subsectores como los productos químicos para ingredientes alimentarios, los productos químicos para el cuidado personal, los productos químicos para la construcción y las pinturas y recubrimientos se queden rezagados con respecto al sector en general. Por lo tanto, estos subsectores tienen potencial para aumentar la actividad de estrategia y transacciones en un futuro próximo.

Sin embargo, antes de comenzar en este camino, las empresas necesitan equiparse con tecnologías e innovaciones avanzadas, que podrían extender el ciclo de vida de los productos especializados.

Resumen

Las compañías que esperan predecir la próxima ola de consolidación en el sector químico necesitan comenzar a explorar nuevas ubicaciones, mercados y categorías de productos para lograr tanto crecimiento como rentabilidad. También deberían centrarse en mejorar sus ofertas de negocio con la ayuda de transacciones estratégicas. (Descargue el PDF.)

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