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再生能源的專案融資：挑戰與機遇並存
開發再生能源需要大量資金投入，以專案融資的方式向銀行貸款是籌措資金常見的方式。然而，再生能源的專案融資與傳統產業的融資相比，有其特別之處。
專案的特性
再生能源專案通常具有投資金額高、建設週期長、技術面複雜等特點；例如，一座大型離岸風電場的投資金額往往高達數百億元，且建設週期長達數年。此外，再生能源的發電量受自然條件影響較大，收益也相對較不穩定。這些特性都增加了還本付息的不確定性。
銀行的考量
而銀行在評估再生能源的專案融資時，除了關注專案的經濟效益外，還需要評估以下四個面向：
- 開發商實力：開發商的技術能力、財務狀況以及過往的開發經驗是銀行考量的重要因素。一個經驗豐富、財務穩健的開發商，更容易獲得銀行的信任。
- 技術可行性：專案的技術方案是否成熟、設備供應是否穩定、施工是否順利、專案的建造成本是否與原本預估相當，或發電效率及發電量是否有符合預期等，都直接影響專案的成功與否。
- 政策風險：政府的能源政策、補助政策等，都可能對專案的經濟效益產生影響。例如，躉購費率的調整、稅收政策的變化，都可能影響專案的收益。
- 市場風險：電力市場的波動可能導致電價下跌，影響專案的收益。例如，如果傳統能源價格大幅下降，再生能源的競爭力將受到挑戰；或市場短時間內新增太多參與者，收購報價可能因此下降。
銀行的因應措施
為了因應這些挑戰，銀行通常會採取以下措施：
- 風險分擔：與專案開發商、政府，或多家銀行共同承擔專案風險。例如，銀行可以要求專案開發商提供一定比率的自有資金、同時尋求多間融資銀行共同聯貸，或設定資金動用限制與要求備償專戶等。
- 財務可行性評估：針對不同類型的專案融資計畫，尋求第三方獨立機構如財務顧問公司建置財務模型，檢視專案的償債保障比率（Debt Service Coverage Ratio，DSCR）、利息保障倍數（Times Interest Earned，TIE），或試算不同參數情境下的還本付息結果等。藉由外部顧問的財務模型試算，可進一步提高銀行對於專案融資可行性的掌握。
- 信用增強：要求專案開發商提供信用增強措施，以提高專案的信用等級。例如，開發商可提供抵押品或找母集團公司進行連帶保證擔保等方式。