Udržitelnost nebo greenwashing? Pohled finančních ředitelů a investorů

Investoři požadují od společností vymezení jejich přístupu k udržitelnosti. Průzkum EY zjistil, že investoři i finanční ředitelé však mají své pochybnosti.

Shrnutí

• Finanční ředitelé a investoři mají pochybnosti o nefinančním reportingu a schopnosti společností dosahovat cílů v oblasti udržitelnosti.
• Důvěryhodnost nefinančního reportingu je podkopávána tzv. greenwashingem.
• Slábnoucí ambice v oblasti regulací vykazování udržitelnosti může tyto obavy posílit.
• Finanční ředitelé by se měli snažit porozumět požadavkům investorů a začlenit udržitelnost i do finančního rozhodování.

Pro investory je stále těžší předvídat budoucí scénáře. Rychlejší zavádění technologií a systémová rizika, jako je klimatická krize, přinášejí značnou nejistotu. Najít firmy, které dokážou ustát výkyvy a zároveň dlouhodobě podávat stabilní výkon, je proto obtížné.

Investoři dnes více než kdy jindy vyžadují jasnou představu o tom, jak budou společnosti řídit dlouhodobou hodnotu a plnit své závazky v oblasti udržitelnosti. Zásadní roli v tomto ohledu hrají finanční ředitelé.

Globální průzkum EY 2024 Corporate Reporting Survey zkoumá postoje finančních ředitelů a investorů. Průzkum provedený mezi více než 2 000 vedoucími pracovníky v oblasti financí a 815 institucionálními investory po celém světě odhalil hluboké obavy:

• Přibližně pouze polovina dotázaných finančních ředitelů (47 %) a investorů (53 %) si myslí, že je velmi pravděpodobné, že společnosti svých stanovených cílů v oblasti udržitelnosti dosáhnou. Tempo přechodu aktuálně zaostává za trajektorií nezbytnou k dosažení cílů Pařížské dohody z roku 2015. To naznačuje, že původní cíle byly pravděpodobně příliš ambiciózní a postrádaly jasný plán.
• Více než polovina dotázaných finančních ředitelů (55 %) se domnívá, že zprávy o udržitelnosti v jejich odvětví čelí riziku, že budou vnímány jako tzv. greenwashing. I když jsou nefinanční informace bezpochyby uváděny v dobré víře, finanční ředitelé zjevně pochybují, že jsou nastavené procesy i data dostatečné. Vzhledem k tomu, jak rychle se požadavky na podávání zpráv vyvíjejí, bude zajištění důvěryhodných a ověřitelných informací zásadní.

Začlenění udržitelnosti do obchodního modelu jako faktor úspěchu společnosti

Finanční ředitelé sdílejí strategickou odpovědnost za budoucnost společnosti. V rámci této odpovědnosti si uvědomují potřebu pracovat s nefinančními daty. Rozšířený záběr finančních ředitelů se odráží v otázkách, které si investoři kladou. Více než dvě třetiny dotázaných finančních ředitelů (69 %) uvádí, že investoři se zajímají o nefinanční faktory více, než tomu bylo před dvěma lety.

Udržitelnost je významnou nefinanční stránkou společnosti. Finanční ředitelé mohou hrát ústřední roli při zohledňování rizik a příležitostí spojených s udržitelností při rozhodování a přidělování finančních zdrojů.

Méně než polovina dotázaných finančních ředitelů (47 %) si myslí, že je „velmi pravděpodobné,“ že jejich společnost splní své hlavní priority v oblasti udržitelnosti a stanovené cíle.

Důvodů, proč mají finanční ředitelé pochybnosti, může být celá řada, a tonapříklad dojem, že prvotní závazky byly až příliš ambiciózní.

Zjištěné pochybnosti tak vyvolávají otázku, zda společnosti dávají přednost krátkodobým výsledkům před dlouhodobějšími závazky. Více než čtvrtina dotázaných finančních ředitelů (29 %) uvedla, že kapitálové investice do udržitelnosti se během posledních 12 měsíců snížily.

Tento trend by mohl podkopat důvěru ve schopnost společností plnit své závazky v oblasti udržitelnosti. Mezi investory je snížená důvěra patrná už nyní: pouze 53 % investorů se domnívá, že je velmi pravděpodobné, že společnosti na primárních trzích svých cílů dosáhnou. Zároveň se 80 % dotázaných investorů shodlo na tom, že společnosti podnikají spíše kroky k dosažení krátkodobého zisku nebo splnění čtvrtletních očekávání.

Nedostatky ve vykazování a vnímání greenwashingu

Investoři očekávají, že se mohou na vykazované informace o udržitelnosti spolehnout. Z průzkumu však vyplynulo, že pochybnosti mají už i samotní zpracovatelé. Více než polovina dotázaných finančních ředitelů (55 %) se domnívá, že podávané zprávy o udržitelnosti v jejich odvětví mohou být vnímány jako (částečný) greenwashing.

Tyto pochybnosti mohou odrážet nižší sofistikovanost podávání zpráv o udržitelnosti ve srovnání s metodami používanými v účetním výkaznictví. Společnosti pro vykazování udržitelnosti využívají různé rámce a související ukazatele se stále vyvíjejí. Mohou si stanovovat cíle a informovat o dosaženém pokroku, avšak finanční ředitelé často pochybují, zda jsou tyto informace dostatečně podložené potřebnou kontrolou, kvalitními daty a spolehlivými procesy.

Tato nejistota je patrná v momentě, kdy vnější tlaky na rozsah, přesnost a podloženost nefinančních informací oslabují. V červnu 2025 Evropská komise oznámila svůj plán stáhnout legislativní návrh tzv. směrnice Green Claims. V balíčku navrhovaných opatření známých jako Omnibus bylo již schváleno odložení vykazovací povinnosti pro některé společnosti a zvažuje se i možnost zúžení okruhu firem, které budou muset udržitelnost dle CSRD vykazovat.

Předpisy a standardy pro nefinanční výkaznictví představují příležitost, jak vybudovat důvěru při zveřejňování informací o udržitelnosti. Hrozí však riziko, že finanční ředitelé se zaměří pouze na splnění povinných pravidel a přehlédnou tak možnosti, kde by udržitelnost mohla společnosti přinést dodatečnou hodnotu. Pokud budou hlavními obavami vysoké náklady a složitost vykazování, je pravděpodobné, že firmy budou usilovat jen o „zajištění souladu“. Tento trend potvrzují i výsledky průzkumu, podle kterého 55 % finančních ředitelů očekává významné náklady a 44 % vnímá vykazování udržitelnosti jako velmi komplexní činnost.

Více o provedeném průzkumu

Mezi březnem a květnem 2024 provedla FT Longitude ve spolupráci s EY průzkum mezi společnostmi a investory. Zahrnoval 2 000 vedoucích pracovníků v oblasti financí a 815 institucionálních investorů. Pracovníci v oblasti financí jsou zodpovědní za vydávání zpráv, investoři jsou naopak jedním z jejich hlavních uživatelů. Cílem průzkumu bylo lépe pochopit postoje těchto dvou stran vůči vykazování o udržitelnosti.

Mezi vedoucími pracovníky v oblasti financí je 50 % finančních ředitelů (včetně 23 % finančních ředitelů skupin) a 35 % finančních kontrolorů. Respondenti pocházeli z 30 zemí po celém světě, včetně Severní Ameriky, Evropy a regionu Asie a Pacifiku, Blízkého východu a Jihoafrické republiky. Zastoupeno bylo 14 odvětví a 32 % společností mělo roční tržby více než 10 miliard dolarů.

Mezi investory více než čtvrtina respondentů (28 %) zastávala pozici vedoucích investičních oddělení. Respondenti pocházeli z 22 zemí z regionůSeverní Ameriky, Evropy, regionu Asie a Pacifiku, Blízkého východu a Jihoafrické republiky. Výzkumu se účastnili zástupci bankovního sektoru, kapitálových trhů, pojišťovnictví a správy majetku. Celkem 20 % společností mělo pod správou aktiva (AUM) ve výši 50 miliard dolarů či více.

Průzkum 2024 EY Global Corporate Reporting Survey je devátým vydáním programu, který byl zahájen v roce 2014.  Zaměřuje na podávání zpráv a budoucnost funkce financí.