Le marché mondial des IPO sous le signe de la reprise

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• Activité IPO au 3e trimestre avec 350 introductions en bourse à peu près au même niveau que l'année précédente, volume d'émission d'environ 38,4 milliards de dollars US
• Augmentation du volume d'émission aux États-Unis grâce à la plus grande introduction en bourse technologique de l'année (ARM)
• Les entreprises du secteur technologique et les modèles d'affaires durables continuent d'attirer l'attention des investisseurs
• La Bourse suisse SIX liste une entreprise chinoise au troisième trimestre

Zurich, le 3 octobre 2023 – Au troisième trimestre 2023, 350 entreprises ont été introduites en bourse dans le monde, ce qui représente une légère baisse de 6 pour cent par rapport au même trimestre de l'année précédente (371). Le volume d'émission s'est contracté de 27 pour cent pour atteindre 38,4 milliards de dollars américains.

L'évolution au troisième trimestre a été inégale dans les grandes zones économiques : les Etats-Unis ont enregistré 33 IPO (+14 pour cent) avec un volume d'émission de 8,6 milliards de dollars (2,5 milliards de dollars au troisième trimestre 2022). La Chine n'a réalisé que 105 IPO (-33 pour cent par rapport à l'année précédente) avec un volume d'émission de 16,8 milliards de dollars US ; 40 entreprises au total se sont inscrites sur les bourses européennes (-5 pour cent) avec un volume d'émission de 5,6 milliards de dollars US (-53 pour cent).

Tels sont les résultats du dernier baromètre IPO du cabinet d'audit et de conseil EY en Suisse.

IPOs en Suisse – une entreprise chinoise cotée à la SIX

Au troisième trimestre de l'année en cours, il n'y a pas eu non plus d'IPO en Suisse. Toutefois, une nouvelle cotation GDR (Global Depository Receipt) a pu être enregistrée. Celle-ci a été réalisée par l'entreprise chinoise Zhejiang Huayou Cobalt Co Ltd et se place, avec un volume de 582,5 millions de dollars US, au quatrième rang des plus grandes introductions en bourse en Europe au cours du troisième trimestre. Les trois plus grandes introductions en bourse en Europe ont été réalisées par les entreprises suivantes : Hidroelectrica SA (2 049,2 dollars US), SCHOTT Pharma AG & Co KGaA (856,0 dollars US) et Thyssenkrupp Nucera AG & Co KGaA (658,2 dollars US).

Déjà au deuxième trimestre 2023, il n'y a pas eu d'IPO à proprement parler à la bourse suisse SIX Swiss Exchange, mais trois listings GDR. Les trois entreprises chinoises ont enregistré ensemble un volume d'environ 791 millions de francs. Avec Zhejiang Supcon Technology Co Ltd, Yangzhou Yangjie Electronic Technology Co Ltd et Kunshan Dongwei Technology Co Ltd, ces trois sociétés ont vu leurs certificats de dépôt cotés à la SIX Swiss Exchange. Au premier trimestre 2023, deux entreprises chinoises ont été introduites à la Bourse suisse par GDR. Cela porte à six le nombre total de cotations GDR d'entreprises chinoises à la SIX au cours des trois premiers trimestres de l'année en cours.

Au quatrième trimestre de l'année en cours, le marché suisse des IPO devrait afficher une dynamique accrue. Cela s'explique notamment par l'introduction en bourse de sa division de génériques Sandoz, annoncée par Novartis pour le 4 octobre 2023. Après la scission de Novartis, le fabricant de génériques fera notamment partie des indices SLI et SPI.

Le secteur technologique domine le marché des IPO

Sur le volume d'émission mondial de 38,4 milliards de dollars US au troisième trimestre 2023, environ 40 pour cent sont revenus au secteur technologique. Avec la cotation de l'entreprise technologique britannique Arm Holding plc, le trimestre écoulé a connu la plus grande introduction en bourse de l'année aux Etats-Unis ; le volume d'émission s'est élevé à 5,2 milliards de dollars US. Avec Schott et Nucera, deux entreprises allemandes ont été les deuxième et troisième plus grandes entrées en bourse en Europe au troisième trimestre ; au classement mondial, ces deux transactions occupent les sixième et neuvième places.

"Par rapport au premier semestre, le climat s'est amélioré au troisième trimestre. Les moteurs ont été avant tout la baisse de la volatilité, le redressement des niveaux de valorisation et la fin annoncée du cycle de hausse des taux de la BCE et de la Fed, la Banque nationale suisse ayant parallèlement renoncé à une nouvelle hausse des taux", explique Tobias Meyer, responsable Transaction Accounting et IPO Services chez EY en Suisse. "Malgré des incertitudes persistantes, les investisseurs ont davantage confiance dans la robustesse des marchés d'actions et investissent à nouveau dans des IPO de qualité avec une equity story convaincante, des modèles économiques durables et un potentiel de création de valeur".

"La prudence observée au premier semestre s'est dissipée, malgré la persistance des chocs externes et des tensions géopolitiques. Certes, les indices des grandes économies stagnent, mais ils restent à un niveau élevé", poursuit Meyer.

"Pour le reste de l'année, c'est-à-dire pour le premier semestre 2024, je reste prudemment optimiste, pour autant que rien ne change dans les conditions macroéconomiques décrites. Les introductions en bourse réussies d'ARM, de Nucera ou encore de Schott sont un catalyseur et un carburant pour une plus grande activité d'IPO au quatrième trimestre, et le spin-off de Sandoz en Suisse pourrait avoir un effet de signal positif. Comme au trimestre précédent, les secteurs de la technologie mais aussi de l'énergie ainsi que les equity stories liées à l'ESG devraient avoir les plus grandes chances de succès. Les candidats adéquats ne manquent pas".

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