Que caminho é necessário percorrer para alcançar o sucesso no processo de alienação?

1. Determinar quais as entidades que serão vendidas como stock vs. ativos e calcule ganhos ou perdas fiscais.

• Uma fatura fiscal antecipada pode conduzir a uma decisão de “ir ou não ir” e ajudar a concentrar-se na forma de maximizar os rendimentos após impostos.
• A estrutura das acções ou dos activos afecta as indemnizações fiscais, as receitas após impostos e a capacidade do comprador para financiar o reembolso da dívida, as distribuições aos acionistas ou outras necessidades da empresa.

2. Considerar uma estrutura de entidade jurídica que possa ajudar a maximizar o valor para um comprador e reduzir os impostos sobre a venda e o repatriamento das receitas. As estratégias que reduzem adequadamente os impostos futuros sobre o rendimento e a taxa efectiva de imposto podem aumentar a valorização.

3. Antecipar se será necessária uma provisão para impostos para as demonstrações financeiras completas. É exigida uma provisão para impostos para as demonstrações financeiras carve-out auditadas; contudo, não é exigida para as demonstrações financeiras abreviadas.

1. Definir o perímetro da empresa e a forma como esta pode ser embalada (por exemplo, venda como um todo ou dividida e oferecida a vários compradores) e identificar os componentes que podem ser posteriormente incluídos ou excluídos. Isto afeta todos os outros fluxos de trabalho da divisão.

2. Considere alternativas de demonstrações financeiras (completas, abreviadas ou baseadas em negociações e requisitos de auditoria). 

• As finanças auditadas exigem um esforço significativo por parte do pessoal da empresa e do terreno, juntamente com o conhecimento das regras contabilísticas de exclusão.
• Fornecer apenas dados financeiros não auditados com base na transação pode afetar o grupo de compradores e a avaliação (por exemplo, se o comprador necessitar de dados financeiros auditados para efeitos de financiamento ou de regulamentação).

3. Acumular e agregar dados (modelo de relatório financeiro) 

• Os vendedores devem utilizar um modelo para agregar dados e lançar ajustamentos para preparar demonstrações financeiras de exclusão.
• Um registo de dados históricos e de ajustamentos de exclusão facilita a auditoria, a diligência e a comunicação de operações descontinuadas (se aplicável).

4. Identificar os custos partilhados e empresariais e fazer a ponte entre as estimativas de custos históricos e as estimativas de custos autónomos. 

• Os custos diretos e indirectos devem ser reflectidos nos dados financeiros históricos da dissociação; as condições da transação não ditam o tratamento contabilístico.
• As atribuições nos balanços financeiros da segmentação são diferentes das dos balanços financeiros com base na transação; uma preparação insuficiente pode levar a atrasos.

1. Desenvolva uma história de valor e materiais personalizados e prepare-se para os compradores.

• A história de valor que liga os resultados operacionais históricos e previstos e a avaliação do mercado, apoia uma mensagem consistente e facilita a rapidez da assinatura.
• A preparação da gestão inspira confiança ao comprador e ajuda a controlar a discussão sobre a empresa que está a ser vendida.
• Uma sala de dados abrangente e de autosserviço reduz as interações com os consultores do comprador e dá tempo para gerir a empresa e discutir as questões mais importantes com o comprador.

2. Compile informações baseadas em negócios e EBITDA normalizado. Os compradores geralmente indexam o preço de compra em um múltiplo do EBITDA.

3. Desenvolva fatores de previsão e valor. Vincular o histórico aos resultados projetados melhora a credibilidade.

4. Desenvolva uma visão dos custos individuais e únicos. 

• Os compradores podem tomar decisões mais bem informadas quando compreendem o modelo de funcionamento de uma empresa, as sinergias potenciais e os custos autónomos.
• Os vendedores também podem proteger ou aumentar o valor controlando os pressupostos do comprador.

5. Prepare um relatório de diligência do lado do vendedor. Durante um processo de leilão complexo, um relatório de diligência do vendedor bem preparado e abrangente pode ajudar a aumentar a concorrência e a acelerar a diligência do comprador.

1. Defina o modelo operacional do estado atual. Compreender as operações actuais ajuda a evitar surpresas que poderiam diminuir o valor do negócio ou atrasar o fecho.

4. Avalie o tempo necessário para criar novas entidades jurídicas.

• Os requisitos para a criação de novas entidades jurídicas variam consoante a jurisdição e o sector, e podem demorar mais de um ano a concluir.
• A falta de rapidez pode atrasar o estabelecimento de contas bancárias, a celebração de contratos com fornecedores, a configuração de sistemas, o estabelecimento de processos, a venda de produtos e outras actividades a jusante, e pode atrasar (ou escalar) o encerramento.

3. Defina o modelo operacional futuro para o negócio e a estratégia de separação relacionada.

• Um modelo operacional futuro otimizado pode aumentar o valor do negócio.
• Uma estratégia de separação credível mostra aos compradores que a empresa pode ser separada sem perda de valor.
• Desenvolva uma estratégia de descarte para projetos de bordo que não sejam do “Projeto M.”.

4. Determinar os requisitos informáticos para operacionalizar novas entidades jurídicas, separar o acesso e os dados, abordar as alterações de nome e permitir a elaboração de relatórios financeiros separadosAs IT são frequentemente a área funcional mais complexa; requerem o maior tempo de preparação e são uma das mais dispendiosas de separar. Começar cedo pode reduzir o tempo entre a assinatura e o encerramento, reduzir a complexidade e o custo e reduzir o âmbito do Acordo de Serviço Transitório (TSA).

5. Alinhar as metas e os objectivos da gestão e dos trabalhadores da empresa a excluir com os objectivos organizacionais da operação.

6. Dimensionar corretamente a organização a transferir e estabelecer um processo de transferência de trabalhadores.

• Considerar o modelo de funcionamento da separação e os requisitos em termos de talentos para preparar o Dia 1.
• Muitas vezes, o modelo de organização existente não é o ideal para o estado futuro de uma empresa que funcionará de forma independente ou será integrada nas operações do comprador — uma dimensão adequada optimiza os custos.

7. Definir os requisitos da TSA e o modelo de prestação de serviços. Isto ajuda os compradores a compreenderem a complexidade e o custo de funcionamento no primeiro dia e a saírem dos TSA; uma abordagem proactiva também ajuda os vendedores a identificarem e a corrigirem os custos irrecuperáveis.

8. Desenvolva o modelo de custo independente. Compreender os custos de funcionamento das componentes da empresa que são transferidas com a cisão. Identificar e compreender os custos adicionais necessários para gerir a empresa (por exemplo, funções de back office não transferidas, aplicações adicionais).

9. Iniciar o planeamento da separação e começar a mobilizar recursos.

• A maioria das actividades de separação ocorre entre a assinatura e o encerramento, mas o planeamento e a implementação antecipados podem encurtar este período e ajudar a reduzir a necessidade de TSAs.
• As funções de finanças, recursos humanos, cadeia de abastecimento e IT são normalmente as mais afectadas, exigindo um planeamento e recursos significativos para uma separação bem sucedida.
• A separação da entidade jurídica e as actividades de stand-up têm impacto na maioria das funções, pelo que o vendedor deve integrar as interdependências no planeamento para reduzir as perturbações.