Wie Wachstum von Start-ups in Österreich finanziert wird

Der Gesamtwert der Investitionen in österreichische Start-ups steigt 2021 auf die neue Rekordhöhe von 1,23 Milliarden Euro – fast fünf Mal so viel wie 2020. Das unterstreicht, wie stark der Reifeprozess des heimischen Start-up-Ökosystems ist, andererseits ist es ein Spiegelbild der günstigen Großwetterlage mit viel Liquidität, niedrigen Zinsen und attraktiven Renditen in Europa.  Die beiden „Unicorns“ GoStudent und Bitpanda konnten dabei mehr als die Hälfte der investierten Gesamtsumme für sich gewinnen.

Ausländische Investorengruppen dominieren beim Finanzierungsvolumen

An mehr als der Hälfte (55 %) der Finanzierungsrunden waren österreichische Investor:innen beteiligt, rund ein Drittel (32 %) wurde sogar ausschließlich von heimischen Geldgeber:innen getragen. Bei großen Finanzierungsrunden rücken österreichische Investor:innen jedoch in den Hintergrund – mehr als 75 Prozent des Risikokapitals stammt von rein ausländisch besetzten Investorengruppen.

In Österreich gibt es kaum Wachstumsfinanzierer:innen, die den heimischen Start-ups das für die Skalierung und Internationalisierung benötigte Kapital zur Verfügung stellen. Es besteht daher gerade bei größeren Finanzierungsrunden ab dem zweistelligen Millionenbereich eine Abhängigkeit von ausländischen Investor:innen.

In allen vier großen Finanzierungsrunden mit einem Investitionsvolumen von mehr als 100 Millionen Euro, dominierten ausschließlich ausländische Kapitalgeber:innen. Österreichs Investor:innen waren an keinen der sechs größten Deals 2021 beteiligt. Bei Millioneninvestments sichern sich insbesondere Venture Capital Fonds aus den USA und den UK Anteile an Österreichs Top-Start-ups. Lediglich bei kleineren Finanzierungsrunden im Umfang von bis zu einer Million Euro waren mehrheitlich österreichische Geldgeber:innen involviert. Es ist daher unabdingbar, Anreize für Risikokapital-Investitionen von Privatpersonen und institutionellen Investor:innen zu schaffen, um Start-ups und deren intellektuelles Kapital sowie die Arbeitsplätze in Österreich zu halten. Punktuell zeichnet sich schon Aufbruchstimmung ab, denn 2021 wurden in Österreich wieder größere Fonds aufgelegt. Heimische Business Angels bieten Unterstützung für Start-ups in der Frühfinanzierungsphase. Auch die gut ausgeprägte Förderlandschaft stellt zusätzliches Kapital und Ressourcen für junge Unternehmen zur Verfügung. Dennoch fehlen wichtige politische Rahmenbedingungen und Instrumente, wie z. B. steuerliche Erleichterungen für Investor:innen und ein Dachfonds, welche den Zugang zu Wachstumskapital begünstigen würden.

Kritisch zu betrachten ist auch jener Aspekt, dass bei einem Exit der Großteil der Gewinne nicht in Österreich bleibt, sondern an ausländische Investor:innen fließt und daher auch nicht in Österreich reinvestiert werden kann. Die wirtschaftliche Leistung und die Arbeitsplätze verlagern sich zu anderen Standorten. Somit ist der Kreis der Wertschöpfung in Österreich unterbrochen, was wiederum die langfristige Wirtschaftsleistung negativ beeinflusst.

Um das Potenzial des heimischen Start-up Ökosystems auszuschöpfen und das Defizit an Wagniskapital auszugleichen, ist es von großer Bedeutung, den vorbörslichen Kapitalmarkt zu stärken. Denn an spannenden Investment-Targets mangelt es in Österreich nicht, wie die Anzahl und Höhe der Investmentrunden zeigen.

Mehr als die Hälfte der Start-up-Investor:innen kommt aus Österreich

2021 gab es 103 Finanzierungsrunden, bei denen die Investor:innen bekannt sind. Mindestens 299 Geldgeber:innen waren daran beteiligt, 151 davon mit Firmenhauptsitz in Österreich. Rang 2 wird von Investor:innen aus Deutschland belegt, gefolgt von Großbritannien und den USA. Kapitalgeber:innen aus Asien sind in diesen Finanzierungsrunden kaum vertreten.

Hardware und Health als beliebteste Investitionen für Österreichs Geldgeber:innen

2021 war der Anteil an Inlandsinvestor:innen am höchsten in den Bereichen Hardware und Health. In den acht Finanzierungsrunden im Bereich Hardware stammen 62 Prozent der Investor:innen aus Österreich. Im Bereich Health waren mit 61 Prozent Geldgeber:innen mit Hauptsitz in Österreich vertreten. Der Anteil an Inlandsinvestor:innen war am niedrigsten in den Bereichen FinTech und Mobility - an den Finanzierungsrunden waren mehr als drei Viertel (83 %) ausländische Investor:innen beteiligt.