Il PE sta passando a una strategia di buy-and-build a più lungo termine per generare ritorni e si sta rivolgendo a programmi di miglioramento del capitale circolante per ottenere risultati.
La maggior parte delle aziende continua ad avere enormi opportunità di miglioramento in molti settori del capitale circolante (WC), suggerisce la ricerca EY. Un'analisi comparativa di alto livello indica che le principali 1.500 aziende statunitensi ed europee, molte delle quali sostenute dal PE, potrebbero avere fino a 2,5 trilioni di dollari in eccesso di WC, oltre il livello di cui hanno bisogno per gestire il loro modello di business in modo efficiente e soddisfare tutte le loro esigenze operative. Questa cifra equivale a quasi il 10% delle loro vendite combinate. In altre parole, per ogni 1 miliardo di dollari di vendite, l'opportunità di migliorare i WC è, in media, di 100 milioni di dollari.
Tecnologia e assistenza sanitaria sono ancora al centro dell'attenzione
La tecnologia è stato il settore infallibile dell'affare PE negli ultimi cinque anni, con il 40% del volume complessivo e un terzo del capitale totale investito dalle aziende PE. Con la maturazione dei mercati del cloud computing e della tecnologia mobile, gli sponsor stanno cercando di investire in verticali emergenti come l'intelligenza artificiale (AI) e il machine learning (ML), l'automazione dei processi robotici (RPA), l'internet degli oggetti (IoT), la robotica, i droni, la blockchain e la realtà virtuale. Un'area di spicco nei giochi tecnologici emergenti è stata la mobilità intelligente, con 120 miliardi di dollari investiti negli ultimi 24 mesi.
Nonostante i titoli dei titoli delle tecnologie emergenti, le società di software come servizio (SaaS) continuano a guidare la maggior parte del volume di transazioni del settore tecnologico, dato il potenziale di flussi di entrate ricorrenti per il buyout finanziato dal debito. Mentre il modello di reddito da abbonamento SaaS garantisce la prevedibilità dei guadagni, le società di private equity dovrebbero essere consapevoli degli ostacoli che il WC pone ai benefici del flusso di cassa di consegna per alimentare il prossimo investimento di portafoglio.
La sanità è appena dietro la tecnologia, con un volume di affari e un valore che crescono entrambi a un CAGR del 12%-13% dal 2014-2018, compresi quattro megadollari di oltre 4 miliardi di dollari. Il mercato sanitario statunitense ha superato la crescita del PIL per decenni, con le aziende farmaceutiche che presentano interessanti opportunità di buy-and-build per i fondi di private equity. Si prevede che i nuovi modelli di business del sotto-settore della salute comportamentale e della tecnologia sanitaria saranno le aree chiave, con un tasso di crescita previsto del 14% fino al 2023. Gli investimenti nel settore sanitario presentano sfide specifiche per il WC - tra cui le assicurazioni, i cambiamenti legislativi e i costosi cicli di sviluppo dei prodotti - che giustificano un'attenzione particolare alla gestione della liquidità.