川普對等關稅衝擊 部分企業靜觀局勢 反成併購好時機

美國總統川普的對等關稅政策，掀起全球貿易震盪，企業投資信心受衝擊，卻也意外創造出「撿便宜」的併購好時機。安永最新的〈全球CEO調查〉顯示，雖然地緣政治與關稅政策撼動市場，使得部分企業暫緩原訂的投資與併購計畫，但是仍有不少企業打算在未來12個月內積極交易，其中67%企業表示計畫與第三方合資或策略結盟，57%計畫併購，35%則計畫撤資、分割或進行首次公開募股（IPO），展現強韌企圖心。

安永財務管理諮詢服務股份有限公司總經理何淑芬分享，雖然目前全球市場仍存在不確定性，併購的買賣雙方對於價值認知仍有落差，但是對於之前已有併購經驗、並積極採取併購行動、手中握有銀彈的買方而言，現在正是能談到理想價格、搶進市場的好時機。

2024年全球併購熱潮回溫 臺灣小型交易年增24%

回顧2024年，全球及臺灣的併購交易情況均較2023年回溫。2024年全球併購總額達3.4兆美元，年增13.3%，其中小型併購交易（低於1億美元）明顯增加。各大央行政策轉向寬鬆，加上AI產業鏈蓬勃發展，投資人信心回升，成為併購回升主因。

在臺灣併購市場方面，2024年下半年金融業宣布數件大型併購交易，帶動全年交易總額達128億美元。儘管外資來臺進行跨境交易仍持續受地緣政治風險影響，市場保持審慎，但2025年第一季有多起中型案件帶動併購交易回暖，外資來臺及海外併購交易復甦。2024年臺灣的小型併購交易件數年增約24%，提升市場活躍度，顯示即便外資因地緣風險保持謹慎，整體市場仍維持一定熱度。

何淑芬強調，在川普政策尚未定調、關稅風險升高的背景下，企業若仍有併購計畫，應聚焦三大關鍵變數：

1. 整體經濟局勢

準確評估標的公司或資產的價值，避免因高估導致併購失利。

2. 稅金及關稅政策走向

對於併購後的現金流及整合成本影響巨大，突顯出併購交易適時的價值評估更加重要。

3. 資本市場的狀況

市場情況不穩定時，交易時機與雙方價格預期落差成為談判關鍵。

全球生命科學產業 併購交易面對三大挑戰

從研發到市場高度仰賴全球供應鏈的生命科學產業，首當其衝受到關稅政策挑戰。何淑芬分析，該產業的布局策略和各國公共衛生政策恐面臨三大挑戰。

1. 歐洲藥廠首當其衝

多家歐洲領導生物製藥公司出口美國市場的產品將面臨重稅威脅，同時，部分美國生物製藥公司在歐洲的生物製劑生產線，也可能受到對等關稅威脅。

2. 美國內部製造回流成本高昂

川普主張推動製造業、臨床試驗和供應鏈回流美國，雖可降低對外依賴，但高昂的營運成本將考驗企業轉型能力。

3. 健康體系面臨連鎖衝擊

對等關稅可能會導致不穩定局勢升級，例如藥品與醫材短缺、成本上升，甚至妨礙FDA與各國監管機構的合作，對國際公共衛生合作造成不利影響。

若美歐「脫鉤」態勢成形，將使得歐洲重建監管與產業自主性，生命科學業者須重新思考市場策略與產品投資組合。短期內為降低供應風險，企業可能需尋找新原物料與代工來源，以因應潛在的供應中斷與價格壓力。

前往《安永2025年併購火力報告》瞭解全面完整的觀點！

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