mezczyzna prowadzacy bolid

Jak przeprowadzić udane IPO, gdy warunki rynkowe zaczynają się zmieniać?

EY
EY Global

Ernst & Young Global Ltd.

Współautorzy

4 minute read 26 paź 2023

W trzecim kwartale 2023 r., w obliczu ograniczonej płynności na rynkach, inwestorzy koncentrują swoją uwagę bardziej na wartości firmy niż na jej potencjalnym wzroście.

W skrócie 

  • W pierwszych dziewięciu miesiącach 2023 r. globalny wolumen IPO spadł o 5%, a wpływy kapitałowe z tego typu transakcji spadły o 32% rok do roku.
  • Na rynkach wschodzących miało miejsce 77% całkowitej, globalnej liczby transakcji IPO, odpowiadające 75% uzyskanych z ich tytułu wpływów finansowych.
  • Region obu Ameryk odnotował wyraźny wzrost napędzany dużymi transakcjami.

W pierwszych trzech kwartałach 2023 r. na całym świecie miało miejsce 968 transakcji IPO, w ramach których pozyskano kapitał w wysokości 101,2 mld USD, co oznacza spadek wolumenu i wpływów o odpowiednio 5% i 32% rok do roku. Mimo to dynamika rynku rośnie.  Co więcej, w trzecim kwartale odnotowano znaczną poprawę cen emitowanych akcji w porównaniu z poprzednimi kwartałami. Globalny rynek IPO charakteryzuje się zmienną dynamiką, niemniej poprawiły się nastroje inwestorów w głównych gospodarkach zachodnich, którzy dostrzegają perspektywę znaczących amerykańskich „mega” IPO oraz siłę rynków wschodzących i schłodzenie chińskiego rynku pierwszych ofert publicznych. Te i inne wnioski są dostępne w raporcie EY Global IPO Trends Q3 2023.



W ciągu ostatniej dekady liczba transakcji IPO i wpływy z tych transakcji na rynkach wschodzących wzrosły o ponad 30%, głównie ze względu na szybszy wzrost gospodarczy niż miało to miejsce w krajach rozwiniętych. Do końca trzeciego kwartału 2023 r. rynki wschodzące stanowiły 77% globalnego udziału pod względem liczby i 75% pod względem uzyskanych w związku z tym wpływów. Do grupy tej zaliczają się takie kraje jak Turcja i Rumunia, gdzie aktywność IPO obudziła się niedawno, jak również kraje od dawna dobrze prosperujące pod względem aktywności IPO, takie jak Indonezja, Malezja i Indie. W przypadku rynków rozwiniętych, Stany Zjednoczone odnotowały wyższą liczbę większych transakcji, podczas gdy rynki w Japonii i Włoszech musiały zadowolić się wzrostem liczby mniejszych projektów.

Sektor technologiczny nadal dominuje w globalnej aktywności IPO w 2023 roku. Nie stałoby się tak jednak, gdyby nie emisja akcji jednego z amerykańskich projektantów chipów. Bez tej transakcji, cały sektor odnotowałby spadek wpływów. Do końca trzeciego kwartału nie nastąpił z kolei znaczący wzrost giełdowych debiutów wśród startupów inwestujących w sztuczną inteligencję (AI), ale coraz więcej tego typu spółek zaczyna przygotowywać procesy związane z wejściem na giełdę.

Branża przemysłowa przesunęła się na drugie miejsce dzięki solidnej ekspansji w większości jej podsektorów. Z drugiej strony, IPO „jednorożców” odnotowały znaczny spadek o ponad 80% rok do roku, zwłaszcza w dynamicznie rozwijających się sektorach, takich jak technologia oraz zdrowie i nauki przyrodnicze.

Pobierz nasz najnowszy raport IPO [EN]

W Raporcie EY Global IPO Trends Q3 2023 można znaleźć bardziej szczegółowe analizy i informacje, a także dane regionalne i krajowe.

Pobierz raport (pdf)

Jak EY może pomóc

Całkowite wyniki dla poszczególnych regionów: przychody osiągnięte z transakcji IPO poprawiły się na całym świecie 

 

Ameryka Północna i Południowa odnotowały w pierwszych trzech kwartałach 2023 r. wyjątkowo wysoki wzrost wpływów o 159% rok do roku, pozyskując kapitał o wartości 19,3 mld USD. Spośród 113 amerykańskich IPO w tym roku, 96 pochodziło z USA. Stany Zjednoczone są również jedynym rynkiem, który przyciągnął więcej transgranicznych IPO i odnotowuje długo oczekiwane znaczące  IPO. Dotychczasowa aktywność IPO spółek specjalnego przeznaczenia (SPAC) w 2023 r. osiągnęła najniższy poziom pod względem wpływów od 2016 r. Podczas gdy tradycyjny rynek IPO wykazuje oznaki ożywienia, aktywność SPAC prawdopodobnie będzie w najbliższym czasie ograniczona ponieważ uwaga skupia się na wygaszaniu aktywności lub likwidacji tych, które jeszcze nie zakończyły swojej działalności.

 

Pierwsze dziewięć miesięcy 2023 r. przedstawia zróżnicowany obraz IPO w regionie Azji i Pacyfiku, z wolumenem i wpływami niższymi rok do roku odpowiednio o 8% i 41%, mimo że region ten ma około 60% udziału w globalnym rynku. Rządy w większości krajów tego regionu usilnie starają się stymulować wzrost gospodarczy i aktywność w zakresie IPO poprzez inicjatywy takie jak obniżenie opłat skarbowych. Ponadto, ze względu na wyzwania gospodarcze na kluczowych rynkach, w regionie Azji i Pacyfiku odnotowano mniej transakcji niż w ciągu ostatnich dwóch lat. Panuje ogólny optymizm w związku z trwającym przygotowaniem dużych transakcji, a w przyszłym kwartale spodziewany jest umiarkowany wzrost liczby IPO.

 

Od początku roku w regionie EMEIA miało miejsce 286 transakcji IPO, w ramach których pozyskano kapitał w wysokości 21,9 mld USD, co oznacza wzrost wolumenu rok do roku o 2%, ale spadek wpływów o 44%. Rynki akcji w regionie EMEIA dostosowały się do "nowej normalności" w obliczu zaostrzenia warunków finansowych i ograniczonej płynności rynkowej, pozostając zaskakująco stabilne, co przełożyło się na wzrost zaufania inwestorów. Wyraźnym trendem w regionie EMEIA jest rosnące zainteresowanie IPO w sektorze energetycznym, a także spółkami budującymi swoje equity story w oparciu o aspekty ochrony środowiska, politykę społeczną i ład korporacyjny (ESG).


Perspektywy na IV kwartał 2023 r.: rzeczywistość nowych stóp procentowych

W obliczu ograniczonej płynności i wyższych kosztów pozyskania kapitału, inwestorzy zwracają się ku spółkom, które mają silne fundamenty i lepsze możliwości do osiągnięcia rentowności. W odpowiedzi, potencjalni kandydaci do IPO muszą wykazać się dobrą kondycją finansową i potencjałem do budowania wartości. W miarę zawężania się luk w wycenach, inwestorzy analizują wyniki osiągane po debiutach, które, jeśli okażą się pozytywne, mogą przywrócić zaufanie do rynku.

Przewiduje się, że w głównych gospodarkach zachodnich stopy procentowe pozostaną wysokie ponieważ banki centralne próbują obniżyć utrzymującą się inflację do poziomów docelowych. W związku z tym koszt pozyskania kapitału pozostaje na wysokim poziomie, co wraz z ograniczeniem dostępności kredytów sprawia, że finansowanie staje się dla firm dużym wyzwaniem.

Komentarz Anny Zaremby, Partnerki EY

Warto podkreślić, że inwestorzy na całym świecie, w tym w dużej mierze także w Polsce kierują się nie tylko perspektywą osiągania szybkich zysków, potencjałem wzrostu i wysokością aktualnej wyceny giełdowych firm, ale są zainteresowani i ufają - przede wszystkim - spółkom, które w praktyce wdrażają koncepcję powiązaną z ESG oraz tym, które mogą wykazać się efektywnym zastosowaniem AI w praktykowanych modelach biznesowych i prowadzonych operacjach. Dlatego firmy, które planują IPO powinny być innowacyjnne, odporne na zagrożenia związane z łańcuchami dostaw, przygotowane na sprostanie wyzwaniom makroekonomicznym oraz dysponować silnym kapitałem obrotowym, a także być w stanie dostosować się do nowych sposobów prowadzenia działalności poprzez efektywne wykorzystanie najnowszych technologii i aplikacji sztucznej inteligencji.

Anna Zaremba

EY Polska, CFO Consulting, Partnerka


Nasz przewodnik Guide to Going Public prezentuje strategiczne rozważania w okresie przygotowań, wejścia oraz funkcjonowania podmiotów na giełdzie.

Pobierz (pdf)

Aby uzyskać więcej informacji na temat działań, które firmy muszą podjąć, aby zmaksymalizować swoje szanse na sukces związany z IPO pobierz nasz przewodnik  Guide to going public (pdf) [EN].

Poprzednie raporty IPO

Podsumowanie

Globalny rynek IPO w pierwszych trzech kwartałach 2023 r. odnotował zmieniającą się dynamikę, charakteryzującą się poprawą nastrojów rynkowych w krajach zachodnich, perspektywą udanych mega IPO w USA, solidnymi rynkami wschodzącymi i ochłodzeniem chińskiego rynku IPO. W miarę jak inwestorzy zmieniają swoje preferencje ze wzrostu na wartość, perspektywy IPO muszą wykazać swoją kondycję finansową i potencjał do tworzenia wartości.

Jak EY może pomóc

IPO (Pierwsza oferta publiczna) – kompleksowe wsparcie

Nasze doświadczenie to wiele lat towarzyszenia spółkom w pierwszej ofercie publicznej IPO. Nasz zespół pomoże Ci przygotować się na ten wielki dzień - i dalsze funkcjonowanie jako spółka publiczna. Dowiedz się jak.

Przeczytaj więcej

Lider

Kontakt
Chcesz dowiedzieć się więcej? Skontaktuj się z nami.

Polecane Artykuły

IPO Trends Q1 2023

Raport EY Global IPO trends zawiera spostrzeżenia, fakty i liczby dotyczące rynku IPO od początku roku oraz implikacje dla firm planujących wejście na giełdę. Dowiedz się więcej.

EY Global

IPO Trends Q2 2023

Raport EY Global IPO trends zawiera spostrzeżenia, fakty i liczby dotyczące rynku IPO od początku roku oraz implikacje dla firm planujących wejście na giełdę. Dowiedz się więcej.

EY Global + 1

    EY oznacza globalną organizację i może odnosić się do jednej lub więcej firm członkowskich Ernst & Young Global Limited, z których każda stanowi odrębny podmiot prawny. Ernst & Young Global Limited, brytyjska spółka z ograniczoną odpowiedzialnością, nie świadczy usług na rzecz klientów.